Рекомендации

Foyil Securities--Енакиевский метзавод

ИК Foyil Securities присвоила акциям Енакиевского метзавода (тикер: ENMZ) рекомендацию покупать с целевой ценой 364,4 грн ($48; рыночная — 258,03 грн). Завод является седьмым по величине производителем стали в Украине, входит в группу "Метинвест", должен получить существенную выгоду в 2010 году от реализации инвестиционной программы холдинга объемом $500 млн. После запуска доменной печи #3 в конце 2011 года выпуск чугуна на предприятии увеличится до 3,1 млн т уже в 2013 году. В результате роста производства и 20-процентного повышения цен на сталь, ожидаемого в текущем и последующих годах, чистый доход завода в 2013 году составит 11,1 млрд грн, что на 35% выше прогнозируемого результата 2010 года. Этому также будут способствовать внутрихолдинговые поставки сырья предприятию (около 80% необходимых объемов) по ценам ниже рыночного уровня. Низкие цены на сырье и рост чистого дохода позволят компании ежегодно увеличивать чистую прибыль в среднем на 6,5% в 2010-2013 годах, при этом прибыль на акцию в 2013 году достигнет 36,6 грн. По оценочным мультипликаторам акции компании торгуются с существенными дисконтами к своим аналогам. По коэффициенту P/E (7,2) Енакиевский метзавод является самым дешевым предприятием в украинской металлургии.


ИК "Велес Капитал" рекомендует аккумулировать акции Енакиевского метзавода с целевой ценой 319 грн ($39,8). Бумаги компании с начала 2010 года росли быстрее, чем рынок в целом, что при стремительном росте последнего свидетельствует если не о скорой коррекции, то о замедлении роста. Котировки завода с начала года прибавили 49,7%, а индекс "Украинской биржи" — 38,9%. Сдерживающим фактором роста акций металлургов, помимо технических и психологических аспектов, может послужить высокая затоваренность складов (в китайских портах запасы находятся на исторических максимумах), что, вероятно, повлечет снижение мирового производства стали и откат цен. В то же время в январе-феврале Енакиевский метзавод нарастил производство чугуна на 0,9%, до 348 тыс. т, готового проката — на 3,2%, до 385 тыс. т, тогда как выпуск стали упал на 1%, до 397 тыс. т по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. В феврале завод произвел 169 тыс. т (-6% м/м) чугуна, 191,2 тыс. т (-7% м/м) стали и отгрузил 188,3 тыс. т (-5% м/м) проката. Более низкие производственные показатели обусловлены меньшим количеством дней в месяце. В марте компания планирует выплавить 223 тыс. т стали (+16,6% м/м и +8,3% к январю). Позитивным для метзавода является уверенное восстановление спроса со стороны украинских потребителей. Так, материнская группа "Метинвест" в начале февраля договорилась об увеличении среднемесячного объема поставок продукции "Азовмашу" в 2010 году в семь раз — с 2 тыс. т до 14 тыс. т. Основным риском для завода является трансфертное ценообразование внутри группы и как следствие — заниженные финансовые результаты, а также зависимость от спроса со стороны аффилированных компаний.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...