ИГ ТАСК изменила рекомендацию по акции "Центрэнерго" (тикер: CEEN) с покупать на держать, повысив целевую цену с 12,9 грн до 13,85 грн ($1,63-1,75). Отрасль теплоэнергогенерации начинает демонстрировать признаки восстановления с IV квартала 2009 года. Это было вызвано некоторым повышением стоимости продажи электроэнергии в ДП "Энергорынок", а также по причине увеличения внутреннего спроса на электроэнергию как со стороны домохозяйств, так и промышленных предприятий. Но, в отличие от "Донбассэнерго" и "Днепроэнерго", общее восстановление потребления электроэнергии не способствовало улучшению финансового состояния компании. Аналитики связывают это с тем, что себестоимость производства электроэнергии на "Центрэнерго" является самой высокой среди энергогенераторов по причине высокого удельного веса газа в структуре топлива, используемого при ее производстве (до 15%). При этом на 1 марта 2010 года на всех трех электростанциях, входящих в структуру "Центрэнерго", наблюдались рекордно низкие запасы угля — 28,8 тыс. т, 75,4 тыс. т, 93,1 тыс. т на Углегорской, Змеевской и Трипольской соответственно. Вместе с тем рыночная цена акций компании сильно поддерживается ожиданиями существенного повышения стоимости электроэнергии новым правительством в этом году. Также среди позитивных факторов, поддерживающих стоимость акций, является возможное внесение теплоэнергогенераторов в приватизационный список на текущий год. В соответствии с базовым сценарием, "Центрэнерго" увеличит производство и реализацию электроэнергии в 2010 году на 7% и достигнет уровня в 13 млн кВт•ч. При этом чистый доход предприятия увеличится на 16% и достигнет 4,8 млрд грн, при этом EBITDA достигнет 286,4 млн грн. Ожидается, что новое правительство в 2010 году реализует действия, направленные на продолжение реформирования в рамках отрасли и перехода механизма тарифообразования от принципа "затраты плюс" до получения доходов на инвестированный капитал. На текущих уровнях акции "Центрэнерго" торгуются с премией по отношению к аналогам в Европе (Германия) и США, но с дисконтом по отношению к аналогам в России.
ИК "Велес Капитал" рекомендует держать акции "Центрэнерго" с целевой ценой 12,9 грн ($1,63). Котировки компании с начала 2010 года, следуя общей тенденции украинского рынка акций, выросли на 28,39% при росте индексов ПФТС и "Украинской биржи" на 22,67% и 22,55% соответственно. На недельном графике котировок данной бумаги на ПФТС можно отметить, что цена пробивает уровень 200-дневной скользящей средней и находится выше середины восходящего канала. Несмотря на то что за данный период (с начала подъема) эти акции и торговалась лучше рынка, индекс ПФТС уже смог отыграть 50% падения от уровня максимума января 2008 года до минимума марта 2009 года, а бумага "Центрэнерго" еще не достигла даже 38,2% — уровня 12,93 грн. Это можно считать ближайшим уровнем сопротивления, при пробитии которого возможно движение к уровню 16 грн. На вероятность развития такого сценария в среднесрочном периоде указывают и уровни StochOsc (7,4), находясь на пороге уровней перекупленности. В случае непробития уровня 12,93 грн ожидается снижение цены к уровню 9 грн.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.