Millennium Capital--"Райффайзен Банк Аваль"
ИК Millennium Capital присвоила акциям "Райффайзен Банк Аваль" (тикер: BAVL) рекомендацию покупать с целевой ценой $0,05. Приблизительно 96% учреждения принадлежит банку Raiffeisen International (RIBH), который является членом группы RZB (Австрия). "Райффайзен Банк Аваль" считается одним из стратегических активов RIBH среди дочерних компаний в СНГ. С 2006 года RIBH перечислил банку 17 млрд грн среднесрочного финансирования, которое составляет 30% пассивов банка. В IV квартале 2009 года как розничные, так и корпоративные депозитные портфели учреждения демонстрировали рост — на 2% и 26% соответственно. Сумма резервных отчислений за отчетный период снизились на 20% квартал к кварталу. Это привело к квартальному улучшению финансовых показателей банка: чистый убыток уменьшился на 13% к/к — до 433 млн грн. В конце прошлого года "Райффайзен Банк Аваль" получил субординированный кредит в $150 млн на 10 лет от ЕБРР. Это позволило увеличить норматив достаточности капитала (НДК) банка в I квартале 2010 года с 13% до 16%. Для укрепления собственного капитала в конце прошлого года была проведена дополнительная эмиссия акций на сумму 0,9 млрд грн по номинальной стоимости (0,16 грн), что увеличит НДК банка приблизительно до 18%. Аналитики ожидают, что поддержка учреждения его материнским банком в 2010 году останется достаточно сильной. По их мнению, тенденция снижения кредитного портфеля банка сменится его ростом примерно на 7%, или 2,7 млрд грн. В то время как отчисления в резервы снизятся более чем наполовину. Это позволит "Райффайзен Банк Аваль" сгенерировать чистую прибыль в размере около 0,5 млрд грн в 2010 году.
ИК "Синком" рекомендует держать акции "Райффайзен Банк Аваль" с целевой ценой $0,036. Как и любой другой украинский банк, "Райффайзен Банк Аваль" должен найти способ решения проблемы плохих долгов. По состоянию на конец 2009 года банк показал, что объем плохих кредитов составлял 13% от общей суммы кредитных операций. Еще 24% от общего объема кредитных операций были классифицированы как субстандартные. Покрытие резервами этих категорий кредитных операций на конец 2009 года составляло только 44%. Расчеты аналитиков показывают, что в 2010 году "Райффайзен Банк Аваль" должен будет сформировать около 5 млрд грн резервов под плохие кредиты, т. е. примерно столько же, сколько было сформировано в 2009 году. Такие расходы вряд ли позволят банку показать прибыльную деятельность по итогам текущего года. Возвращение к прибыльности, по расчетам аналитиков, ожидается с 2011 года.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.