На фондовой бирже ММВБ вчера состоялись первые торги с участием центрального контрагента. Итоги первого дня были весьма скромными: объем торгов с акциями не превысил 8 млн руб. Однако эксперты считают, что в ближайшие месяцы конкуренция с биржей РТС, запустившей аналогичную систему в апреле прошлого года, обострится.
Вчера на ФБ ММВБ начались торги с участием центрального контрагента. Центральный контрагент, которым выступает ЗАО ММВБ, гарантирует выполнение сделок участниками торгов. При этом, в отличие от существующего режима торгов со стопроцентным преддепонированием денежных средств и ценных бумаг, брокеры обязаны депонировать лишь 25% средств. Между тем расчеты по сделке заключаются через три дня после ее заключения. Пока сделки в новом режиме заключаются по 30 наиболее ликвидным акциям, входящим в базу расчета индекса ММВБ, а также с облигациями с высоким рейтингом надежности.
Несмотря на скромный объем сделок (всего 7,2 млн руб.), на ФБ ММВБ итоги первого дня расценили позитивно. Как пояснил вице-президент ММВБ Игорь Марич, в первый день были апробированы все новые технологии новой системы торгов. "Возможность, которую предоставила ММВБ, не дает автоматического результата. Новую технологию надо освоить, и на это требуется время",— отмечает исполнительный директор ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Александр Щеглов. В первый день торгов аналогичной системы RTS Standard 23 апреля 2009 года объем торгов составил 1,58 млрд руб. "Когда РТС запускала торговлю с центральным контрагентом у себя, это было ноу-хау для всего российского рынка, поэтому на РТС такие торги с первых дней начали пользоваться спросом",— поясняет разницу управляющий директор SI Capital Дмитрий Садовый. При этом дневной объем торгов на RTS Standard превысил 10 млрд руб. тоже лишь через полтора месяца после запуска, сейчас он составляет 10-18 млрд руб. (20-30% от объема основных торгов акциями на ФБ ММВБ).
К новому режиму торгов на ФБ ММВБ брокеров привлекает прежде всего возможность заключать сделки репо с центральной стороной. "До сих пор многие участники не могли заключать сделки репо, потому что на них не было установлено лимитов со стороны других контрагентов. Репо с центральным контрагентом позволит брокерам не держать лимитов на каждого контрагента",— говорит управляющий директор ФК "Открытие" Евгений Данкевич. Теперь риски будет брать на себя центральная сторона, что расширит круг участников и положительно скажется на ликвидности рынка. При этом, как пояснил Игорь Марич, биржа открывает лимит на каждого участника торгов, размер лимита зависит от ряда показателей, внутреннего рейтинга участника, от внешнего рейтинга, от величины капитала, нетто-обязательств участника в рамках торговой системы и т. п. По данным биржи, вчера сделки заключались семью участниками.
ММВБ придется приложить усилия для того, чтобы ее новая услуга стала столь же востребованной среди брокеров, как аналогичная предлагаемая РТС. "Пока что я не видел ни одного запроса от своих клиентов. На сегодняшний день я не вижу принципиальной разницы между тем, что еще в прошлом году предложила РТС, и тем, что сделала ММВБ. При этом у первой есть история, доказавшая свою функциональность, поэтому желания начинать торговать в новом режиме немного,— отметил трейдер крупной российской инвестиционной компании, торгующей на обеих биржах.— Для начала надо разобраться с технологией, а затем уже решать, где удобнее торговать". "Рост оборотов, сопоставимый с основным режимом Т+0 на ФБ ММВБ, не следует ожидать в ближайшие месяцы, на это может понадобиться не меньше года",— считает Александр Щеглов. Евгений Данкевич дает ММВБ полгода. На бирже не смогли оценить длительность переходного периода, однако, по словам Игоря Марича, в перспективе режим с частичным преддепонированием должен стать основным на ФБ ММВБ.
На бирже РТС не комментируют действия конкурента. Однако тоже расширяют возможности участников торгов RTS Standard. По словам директора департамента фондового рынка РТС Светланы Рыбиной, линейка инструментов будет расширена, "в том числе за счет ряда наиболее ликвидных облигаций". Кроме того, с 15 февраля биржа начала торги фьючерсным контрактом на индекс RTS Standard, что также будет способствовать росту ликвидности этого сегмента.