Аппетит инвесторов к риску находится на самом высоком уровне за последние четыре года, следует из данных опроса управляющих активами, проведенного Bank of America Merrill Lynch. Инвесторы сокращают долю наличных средств в своих портфелях и активно покупают акции, предпочитая вкладывать среди развивающихся рынков в бумаги российских эмитентов.
В ежемесячном международном опросе управляющих Bank of America Merrill Lynch приняли участие 209 респондентов, под управлением которых находятся активы общей стоимостью $539 млрд. Исследование показало, что сейчас аппетит инвесторов к риску находится на максимальном уровне с января 2006 года. "В течение нескольких месяцев инвесторы демонстрировали оптимизм в отношении экономики, но сохраняли осторожность в отношении риска и инвестиций",— отмечают аналитики BofA Merrill Lynch.
Сейчас инвесторы сокращают долю наличных средств в своих портфелях и инвестируют их в акции. Доля наличных сократилась до самого низкого уровня с середины 2007 года — до 3,4%. В то же время предпочтения управляющих относительно инвестиций в акции выросли с 37% в декабре до 52% в январе. Одновременно сокращается число инвесторов, защищающих себя от падения стоимости этих активов: так, 55% опрошенных респондентов не страховали инвестиции от возможного падения стоимости акций на следующие три месяца.
"Данное исследование — одно из самых оптимистичных из всех, что мы проводили, и предполагает, что инвесторы верят в быстрый процесс восстановления экономики",— отмечает главный стратег по европейским акциям BofA Merrill Lynch Global Research Гэри Бейкер.
Аналитики указывают, что желание инвесторов вкладывать в рисковые активы достигло докризисных уровней. "Аппетит инвесторов к риску наиболее точно отражает индекс VIX (Volatility Index, показывает волатильность фьючерсов на американские акции на Чикагской бирже),— полагает главный экономист HSBC по России и странам СНГ Александр Морозов,— этот индикатор снижался в течение последнего года, а сейчас находится на уровне ниже 18 пунктов, что соответствует докризисному уровню". "Процентные ставки по депозитам ведущих экономик мира находятся на низком уровне, и это подстегивает интерес инвесторов к акциям",— полагает господин Морозов. "Оптимизм инвесторов вызван тем, что сейчас в системе достаточно ликвидности и при этом акции обладают большим потенциалом роста",— отмечает соруководитель аналитического департамента Дойче Банка Ярослав Лисоволик.
Принимая решение об инвестировании, глобальные инвесторы предпочитают бумаги компаний технологического и энергетического секторов. Европейские инвесторы ожидают роста банковских бумаг и компаний автомобильной промышленности. Наиболее недооцененными в мире респонденты BofA Merrill Lynch считают японские ценные бумаги. Среди развивающихся рынков инвесторы отдают наибольшее предпочтение российским бумагам. В то же время инвесторы отказываются инвестировать в бумаги компаний Малайзии, Израиля и Чили. Интерес инвесторов к российским активам также подтверждают данные Emerging Portfolio Fund Research. За неделю, закончившуюся 13 января, приток средств в фонды, инвестирующие в Россию и страны СНГ, составил $245 млн, что является максимальным уровнем с осени прошлого года и вторым результатом с мая 2008 года. Фонды других стран BRIC привлекли гораздо меньше. Приток в фонды Бразилии составил $37 млн, в фонды Индии — почти $107 млн.
Впрочем, аналитики указывают, что в ближайшее время приток денег на рынок акций может прекратиться. "Спусковым крючком для оттока средств может послужить начало повышения ставок Федеральной резервной системой США и Европейским центральным банком",— полагает господин Морозов. По мнению господина Лисоволика, период коррекции может начаться в конце первого квартала.