В течение первых двух недель июня инфляция продержалась на стабильном уровне: по сообщению Госкомстата России, потребительские цены повышались на 0,3% в неделю.
Среднесрочные темпы инфляции продолжают снижаться достаточно уверенно. Уверенно снижалась в течение последних двух недель и доходность государственных ценных бумаг.
По сравнению с уровнем, которого доходность ГКО достигла перед первым туром президентских выборов, к середине прошлой недели расчетная доходность упала более чем на 500 пунктов — до 7,07% в месяц. Настолько же упала и доходность ОФЗ.
А текущая доходность 1-й серии облигаций сберзайма и вовсе стала отрицательной, что, впрочем, совершенно не связано с политикой: просто начавшееся 27 июня погашение предпоследнего купона и назначение Минфином последней купонной ставки на весьма высоком уровне привели на прошлой неделе к существенному росту цен на эти облигации.
Таблица 1.
Ключевые индикаторы российского финансового рынка
| 22 нед. 23-29.05 | 23 нед. 30.05.06 | 24 нед. 6-11.06 | 25 нед. 13-19.06 | 26 нед. 20-26.06 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Темп инфляции по | 1,98 | 1,98 | 1,81 | 1,71 | — |
| среднесрочной тенденции | |||||
| (% в месяц) | |||||
| Доходность вкладов в | 4,00 | 4,00 | 4,00 | 4,00 | 4,00 |
| Сбербанке Москвы (% в | |||||
| месяц) | |||||
| Расчетная ставка INSTAR (% в месяц, по данным МФД) по кредитам на | |||||
| 1 неделю | 4,17 | 3,85 | 4,99 | 6,30 | 4,30 |
| 2 недели | 5,62 | 2,87 | 4,04 | — | 6,41 |
| 1 месяц | 7,08 | 7,50 | 5,42 | 3,79 | 7,68 |
| 3 месяца | — | — | — | 3,38 | — |
| Расчетная доходность к погашению выпусков ГКО (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| со сроком до погашения | |||||
| менее 1 месяца | 5,94 | 5,38 | 10,53 | 7,78 | 6,44 |
| 1-3 месяца | 9,74 | 8,93 | 11,51 | 9,13 | 7,29 |
| 3-6 месяцев | 12,17 | 11,43 | 12,95 | 9,97 | 7,08 |
| средняя расчетная ставка | 10,39 | 9,73 | 12,12 | 9,37 | 7,07 |
| по всем выпускам | |||||
| Средняя расчетная доходность ОФЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| 2-я серия | 11,31 | 10,22 | 12,22 | 11,55 | 8,98 |
| 3-я серия | 14,25 | 13,86 | 14,28 | 13,50 | 12,32 |
| 4-я серия | 13,92 | 13,43 | 13,86 | 13,16 | 12,00 |
| 5-я серия | 15,31 | 15,19 | 15,78 | 11,18 | 8,60 |
| 6-я серия | 16,60 | 16,68 | 17,42 | 13,36 | 10,80 |
| 7-я серия | 9,41 | 8,22 | 18,94 | 14,29 | 12,12 |
| Расчетная доходность ОГСЗ к дате ближайших купонных выплат | |||||
| (% в месяц) | |||||
| 1-я серия | 6,97 | 7,86 | 3,86 | -1,81 | -13,57 |
| 2-я серия | 8,16 | 8,23 | 8,34 | 7,36 | 7,11 |
| 3-я серия | 6,15 | 1,45 | 8,83 | 8,16 | 7,22 |
| 4-я серия | 9,90 | 8,74 | 9,05 | 8,04 | 7,58 |
| 5-я серия | 10,24 | 10,21 | 10,46 | 8,14 | 7,90 |
| 6-я серия | 7,66 | 9,56 | 9,41 | 9,18 | 8,39 |
| 7-я серия | 8,01 | 7,84 | 7,25 | 9,46 | 7,68 |
| Расчетная доходность ГДО к особой неделе (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| "Апрель" | 9,71 | 9,76 | 9,73 | 9,74 | 9,79 |
| "Октябрь" | 8,92 | 8,92 | 8,94 | 8,90 | 8,92 |
| Темп роста курса доллара | 1,69 | 2,01 | 1,40 | 0,89 | 1,50 |
| на ММВБ по тенденции (% | |||||
| в месяц) | |||||
| Темп роста курса | -2,46 | 2,97 | 1,74 | 4,80 | 1,09 |
| немецкой марки на ММВБ | |||||
| по тенденции (% в месяц) | |||||
| Расчетная доходность форвардной продажи валюты (% в месяц) по контрактам | |||||
| со сроком поставки | |||||
| 15.07.96 | 2,60 | 2,75 | 2,98 | 3,16 | 3,10 |
| 15.10.96 | 2,78 | 2,69 | 3,01 | 3,16 | 3,31 |
| 15.01.96 | 2,72 | 2,76 | 2,90 | 3,06 | 3,13 |
| 15.04.97 | — | — | — | 2,22 | 2,16 |
Таблица 2.
Курсы рубля и мировых валют к доллару США
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 5068 (+29) | |
| Английский фунт | 0,6491 (+0,0015) | 0,6495 (+0,0015) |
| стерлингов | ||
| Бельгийский франк | 31,47 (+0,3) | 31,51 (+0,3) |
| Голландский гульден | 1,7146 (+0,0168) | 1,7156 (+0,0168) |
| Датская крона | 5,8906 (+0,0552) | 5,8956 (+0,0552) |
| Итальянская лира | 1537,1 (+1,5) | 1538,6 (+1,5) |
| Канадский доллар | 1,3592 (-0,009) | 1,3602 (-0,009) |
| Немецкая марка | 1,53 (+0,0152) | 1,531 (+0,0152) |
| Норвежская крона | 6,531 (+0,019) | 6,536 (+0,019) |
| Финская марка | 4,6415 (+0,0414) | 4,6465 (+0,0414) |
| Французский франк | 5,2602 (-0,01) | 5,2612 (-0,01) |
| Шведская крона | 6,624 (+0,038) | 6,634 (+0,038) |
| Швейцарский франк | 1,2602 (+0,0116) | 1,2612 (+0,0116) |
| Японская иена | 108,99 (+1,01) | 109,09 (+1,01) |
| ЭКЮ** | 1,24867 (-0,01091) |
Курсы доллара приведены по данным Reuter на 26 июня 1996 года.
*Официальный курс Центрального банка России на 26 июня 1996 года.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 19 июня 1996 года.
Таблица 3.
Курсы ограниченно конвертируемых валют к российскому рублю и доллару США
| валюта/рубль | валюта/$ | |
|---|---|---|
| Латвийский лат* | 0,0109 (0) | 0,554 (0) |
| Литовский лит* | 0,0788 (-0,0004) | 4 |
| Эстонская крона* | Не котирует | 12,2576 (+0,1372) |
| Белорусский рубль | 2,57 (0) | 13 100 (0) |
| Украинский карбованец | 34,9 (0) | 181 200 (-500) |
| Молдавский лей* | 0,923 (+0,013) | 4,645 (+0,0155) |
| Грузинский лари* | 0,022 (0) | 1,26 (0) |
| Армянский драм* | 8,016 (-0,014) | 409,82 (0) |
| Азербайджанский манат | 0,86 (0) | 4350 (0) |
| Казахский тенге* | 1,36 (0) | 66,80 (0) |
| Туркменский манат* | 0,76588 (0) | 3870 (0) |
| Киргизский сом* | 0,24501 (+0,00161) | 12,40 (+0,80) |
| Узбекский сум* | 0,744 (-0,003) | 37,7 (-0,1) |
Котировки приведены по официальным курсам центральных (национальных) банков на 26 июня 1996 года.
*К 100 российским рублям.
В скобках даны изменения по сравнению с 19 июня 1996 года.
Таблица 4.
Депозитные/кредитные ставки в мировых валютах (в скобках — изменение за неделю)
| Срок | Доллар США | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 5 (-6 32)/5 8 32 (-6 32) | 3 8 32/3 12 32 | 3 22 32 (+1 32)/3 26 32 (-4 32) | 12 32 (+2 32)/16 32 (+2 32) | 3 (+1 6 32)/3 8 32 (+1 10 32) | 5 24 32 (+4 32)/5 28 32 (+4 32) |
| 1 неделя | 5 4 32 (+2 32)/5 12 32 (+2 32) | 3 12 32 (+8 32)/3 16 32 (+4 32) | 3 23 32/3 27 32 | 12 32/16 32 | 3 (+30 32)/3 8 32 (+1 2 32) | 5 22 32 (+2 32)/5 26 32 (+2 32) |
| 1 месяц | 5 8 32/5 16 32 (+2 32) | 3 11 32 (+1 32)/3 15 32 (+1 32) | 3 24 32/3 28 32 (+1 32) | 10 32 (-4 32)/18 32 | 2 22 32 (+10 32)/2 26 32 (+10 32) | 5 23 32 (-1 32)/5 25 32 |
| 3 месяца | 5 11 32 (-1 32)/5 19 32 (+1 32) | 3 10 32/3 14 32 | 3 27 32 (+1 32)/3 31 32 | 14 32 (-2 32)/22 32 (+4 32) | 2 22 32 (+6 32)/2 26 32 (+6 32) | 5 23 32 (-2 32)/5 25 32 (-1 32) |
| 6 месяцев | 5 18 32/5 24 32 | 3 12 32 (+1 32)/3 16 32 (+1 32) | 4 (+2 32)/4 4 32 (+2 32) | 19 32 (+3 32)/26 32 (+6 32) | 2 22 32 (+6 32)/2 26 32 (+6 32) | 5 23 32 (-3 32)/5 25 32 (-3 32) |
| 1 год | 5 31 32/6 6 32 | 3 18 32 (-2 32)/3 22 32 (-2 32) | 4 7 32 (+3 32)/4 11 32 (+2 32) | 29 32/1 5 32 (+4 32) | 2 26 32 (+2 32)/2 30 32 (+2 32) | 6 (-4 32)/6 2 32 (-4 32) |
Если ставка снижается с ростом срока депозита/кредита, можно говорить о том, что участники рынка ожидают снижения инфляции, и наоборот. Амплитуда изменения ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются — если увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Следует также принять во внимание соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить о прогнозируемых на перспективу курсовых соотношениях.