По сообщению Госкомстата России, индекс потребительских цен за первую неделю мая составил 100,3%. Таким образом, тенденция к снижению темпов инфляции демонстрирует устойчивость. Понизилась на прошлой неделе и доходность облигаций — длинных ГКО и ОФЗ. Низкая доля коротких выпусков в общей массе обращающихся на рынке государственных краткосрочных облигаций приводит и к снижению средней доходности ГКО. Что же касается облигаций федерального займа, то самыми доходными среди них по-прежнему остаются бумаги 5-го и 6-го выпусков. Однако и их котировки на прошлой неделе заметно выросли. Среди облигаций государственного сберегательного займа пальму первенства удерживают 3-й и 4-й выпуски. Во многом это связано с приближением срока купонных выплат. Иными словами, текущая цена ОГСЗ ниже расчетной, учитывающей накопленный купонный процент.
Таблица 1.
Ключевые индикаторы российского финансового рынка
| 16 нед. 11-17.04 | 17 нед. 18-24.04 | 18 нед. 25-30.04 | 19 нед. 2-7.05 | 20 нед. 8-15.05 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Темп инфляции по | 2,71 | 2,56 | 2,39 | 2,25 | — |
| среднесрочной тенденции | |||||
| (% в месяц) | |||||
| Доходность вкладов в | 3,20 | 3,20 | 3,20 | 3,20 | 3,20 |
| Сбербанке Москвы (% в | |||||
| месяц) | |||||
| Расчетная ставка INSTAR (% в месяц, по данным МФД) по кредитам на | |||||
| 1 неделю | 2,90 | 4,32 | 2,74 | 2,93 | 3,76 |
| 2 недели | — | 3,69 | 5,53 | 3,02 | 5,30 |
| 1 месяц | 3,58 | 7,08 | 6,67 | 2,67 | 4,58 |
| 3 месяца | — | — | — | — | — |
| Расчетная доходность к погашению выпусков ГКО (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| со сроком до погашения | |||||
| менее 1 месяца | 4,41 | 5,10 | 6,05 | 4,03 | 5,19 |
| 1-3 месяца | 6,10 | 5,56 | 7,09 | 8,42 | 7,24 |
| 3-6 месяцев | 9,00 | 8,36 | 10,00 | 11,57 | 9,60 |
| средняя расчетная ставка | 7,17 | 6,81 | 8,45 | 9,49 | 8,30 |
| по всем выпускам | |||||
| Средняя расчетная доходность ОФЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| 1-я серия | 6,50 | 5,84 | 7,31 | 7,83 | 6,63 |
| 2-я серия | 7,37 | 6,47 | 9,38 | 12,36 | 8,85 |
| 3-я серия | 7,45 | 7,79 | 8,79 | 8,60 | 8,42 |
| 4-я серия | 7,09 | 7,49 | 8,42 | 8,11 | 7,80 |
| 5-я серия | 10,47 | 10,65 | 12,93 | 13,91 | 11,18 |
| 6-я серия | 8,62 | 7,98 | 13,16 | 14,47 | 12,64 |
| 7-я серия | 8,66 | 8,11 | 10,07 | 10,86 | 8,83 |
| Расчетная доходность ОГСЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц) | |||||
| 1-я серия | 7,03 | 7,43 | 8,53 | 8,92 | 9,22 |
| 2-я серия | 14,16 | 48,86 | 7,66 | 8,20 | 7,51 |
| 3-я серия | 7,55 | 8,52 | 10,60 | 11,60 | 12,20 |
| 4-я серия | 8,54 | 9,71 | 12,30 | 14,24 | 14,27 |
| 5-я серия | 6,77 | 7,31 | 8,16 | 9,10 | 9,47 |
| 6-я серия | — | — | — | 8,50 | 7,76 |
| Расчетная доходность ГДО к особой неделе (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| "Апрель" | 9,43 | 9,40 | 9,47 | 9,54 | 9,62 |
| "Октябрь" | 8,51 | 8,51 | 8,54 | 8,62 | 8,69 |
| Темп роста курса доллара | 1,79 | 1,84 | 1,21 | 1,41 | 1,23 |
| на ММВБ по тенденции (% | |||||
| в месяц) | |||||
| Темп роста курса | 0,26 | -1,92 | -0,71 | 1,25 | -0,70 |
| немецкой марки на ММВБ | |||||
| по тенденции (% в месяц) | |||||
| Расчетная доходность форвардной продажи валюты (% в месяц) по контрактам | |||||
| со сроком поставки | |||||
| 15.06.96 | 2,07 | 2,07 | 2,30 | 2,29 | 2,76 |
| 15.09.96 | 1,91 | 1,94 | 2,01 | 1,94 | 1,94 |
| 15.12.96 | 2,08 | 2,10 | 2,13 | 2,05 | 2,12 |
| 15.03.97 | 2,08 | 2,07 | 2,09 | 2,09 | 2,12 |
Таблица 2.
Курсы рубля и мировых валют к доллару США
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 4971 (+11) | |
| Английский фунт | 0,6565 (-0,008) | 0,6569 (-0,008) |
| стерлингов | ||
| Бельгийский франк | 31,38 (+0,02) | 31,42 (+0,02) |
| Голландский гульден | 1,7048 (+0,0006) | 1,7058 (+0,0006) |
| Датская крона | 5,8921 (+0,0073) | 5,8971 (+0,0073) |
| Итальянская лира | 1557,7 (-1,4) | 1559,2 (-1,4) |
| Канадский доллар | 1,3658 (+0,0038) | 1,3668 (+0,0038) |
| Немецкая марка | 1,5262 (+0,0004) | 1,5272 (+0,0004) |
| Норвежская крона | 6,555 (-0,006) | 6,560 (-0,006) |
| Финская марка | 4,8035 (+0,001) | 4,8085 (+0,005) |
| Французский франк | 5,1652 (+0,0078) | 5,1702 (+0,0078) |
| Шведская крона | 6,786 (-0,04) | 6,796 (-0,04) |
| Швейцарский франк | 1,2464 (-0,034) | 1,2474 (-0,034) |
| Японская иена | 105,23 (+0,43) | 105,33 (+0,43) |
| ЭКЮ** | 1,25868 (+0,00962) |
Курсы доллара приведены по данным Reuter на 15 мая 1996 года.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 8 мая 1996 года.
Таблица 3.
Курсы ограниченно конвертируемых валют к российскому рублю и доллару США
| валюта/рубль | валюта/$ | |
|---|---|---|
| Латвийский лат* | 0,01113 (-0,00008) | 0,552 (0) |
| Литовский лит* | 0,0805 (-0,0002) | 4 |
| Эстонская крона* | Не котирует | 12,2616 (+0,0816) |
| Белорусский рубль | 2,48 (0) | 12 400 (+40) |
| Украинский карбованец | 37,1 (0) | 183 300 (0) |
| Молдавский лей* | 0,09 (-0,0027) | 4,5975 (+0,037) |
| Грузинский лари* | 0,022 (0) | 1,255 (0) |
| Армянский драм* | 8,20 (0) | 405,96 (0) |
| Азербайджанский манат | 0,90 (0) | 4363 (0) |
| Казахский тенге* | 1,38 (0) | 66,20 (0) |
| Туркменский манат* | 20,613 (0) | 3000 (0) |
| Киргизский сом* | 0,2362 (0) | 12,01 (+0,36) |
| Узбекский сум* | 0,743 (0) | 36,5 (0) |
Котировки приведены по официальным курсам центральных (национальных) банков на 15 мая 1996 года.
*К 100 российским рублям.
В скобках даны изменения по сравнению с 8 мая 1996 года.
Таблица 4.
Депозитные/кредитные ставки в мировых валютах (в скобках — изменение за неделю)
| Срок | Доллар США | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 5 6 32 (+2 32)/5 10 32 (+2 32) | 3 8 32 (0)/3 12 32 (+1 32) | 3 22 32 (0)/3 26 32 (0) | 14 32 (0)/18 32 (0) | 2 4 32 (-16 32)/2 12 32 (-16 32) | 5 31 32 (-3 32)/6 2 32 (-2 32) |
| 1 неделя | 5 6 32 (0)/5 10 32 (0) | 3 10 32 (-13 32)/3 14 32 (-14 32) | 3 23 32(-1 32)/3 27 32 (-1 32) | 13 32 (0)/17 32 (0) | 2 2 32 (0)/2 6 32 (0) | 5 30 32 (-2 32)/6 2 32 (-2 32) |
| 1 месяц | 5 6 32 (0)/5 12 32 (0) | 3 8 32 (0)/3 12 32 (0) | 3 25 32 (+1 32)/3 29 32 (+1 32) | 18 32 (+3 32)/22 32 (+3 32) | 2 (+4 32)/2 4 32 (+4 32) | 5 31 32 (-1 32)/6 1 32 (0) |
| 3 месяца | 5 8 32 (-2 32)/5 14 32 (-2 32) | 3 6 32 (-2 32)/3 10 32 (-2 32) | 3 25 32 (0)/3 30 32 (+1 32) | 18 32 (+1 32)/22 32 (+3 32) | 1 28 32 (0)/2 (0) | 6 (0)/6 2 32 (+1 32) |
| 6 месяцев | 5 12 32 (-2 32)/5 18 32 (-2 32) | 3 5 32 (+1 32)/3 9 32 (+1 32) | 3 27 32 (+2 32)/4 (+3 32) | 22 32 (0)/26 32 (0) | 1 28 32 (0)/2 (0) | 6 2 32 (0)/6 4 32 (0) |
| 1 год | 5 24 32 (0)/5 28 32 (-2 32) | 3 5 32 (-3 32)/3 11 32 (-1 32) | 3 31 32 (0)/4 3 32 (0) | 30 32 (-2 32)/1 1 32 (-1 32) | 2 (0)/2 4 32 (0) | 6 9 32 (-1 32)/6 11 32 (-1 32) |
Если ставка снижается с ростом срока депозита/кредита, можно говорить о том, что участники рынка ожидают снижения инфляции, и наоборот. Амплитуда изменения ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются — если увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Следует также принять во внимание соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить о прогнозируемых на перспективу курсовых соотношениях.