По сообщению Госкомстата России, индекс инфляции в последние две недели апреля оставался стабильным и находился на уровне 100,4% в неделю. Среднесрочная динамика инфляции демонстрирует устойчивую тенденцию к снижению.
Рынок государственных ценных бумаг находится под влиянием политических рисков. В частности, если доходность коротких выпусков ГКО за последнюю неделю несколько снизилась, то доходность длинных, напротив, быстро растет. Иными словами, динамика цен на бумаги определяется лишь тем, когда — до или после выборов — они будут погашаться. Наиболее явно это проявляется на рынке облигаций федерального займа — за прошедшую неделю текущая доходность всех выпусков ОФЗ существенно возросла. Аналогичным образом вели себя и ставки доходности облигаций государственного сберегательного займа — доходность ОГСЗ за неделю возросла в среднем на 1%.
Таблица 1.
Ключевые индикаторы российского финансового рынка
| 15 нед. 4-10.04 | 16 нед. 11-17.04 | 17 нед. 18-24.04 | 18 нед. 25-30.04 | 19 нед. 2-7.05 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Темп инфляции по | 2,84 | 2,71 | 2,56 | 2,39 | — |
| среднесрочной тенденции | |||||
| (% в месяц) | |||||
| Доходность вкладов в | 3,20 | 3,20 | 3,20 | 3,20 | 3,20 |
| Сбербанке Москвы (% в | |||||
| месяц) | |||||
| Расчетная ставка INSTAR | |||||
| (% в месяц, по данным | |||||
| МФД) по кредитам на | |||||
| 1 неделю | 3,80 | 2,90 | 4,32 | 2,74 | 2,93 |
| 2 недели | — | — | 3,69 | 5,53 | 3,02 |
| 1 месяц | — | 3,58 | 7,08 | 6,67 | 2,67 |
| 3 месяца | — | — | — | — | — |
| Расчетная доходность к погашению выпусков ГКО (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| со сроком до погашения | |||||
| менее 1 месяца | 4,61 | 4,41 | 5,10 | 6,05 | 4,03 |
| 1-3 месяца | 4,64 | 6,10 | 5,56 | 7,09 | 8,42 |
| 3-6 месяцев | 6,44 | 9,00 | 8,36 | 10,00 | 11,57 |
| средняя расчетная ставка | 5,48 | 7,17 | 6,81 | 8,45 | 9,49 |
| по всем выпускам | |||||
| Средняя расчетная доходность ОФЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| 1-я серия | 5,05 | 6,50 | 5,84 | 7,31 | 7,83 |
| 2-я серия | 7,04 | 7,37 | 6,47 | 9,38 | 12,36 |
| 3-я серия | 6,53 | 7,45 | 7,79 | 8,79 | 8,60 |
| 4-я серия | 6,23 | 7,09 | 7,49 | 8,42 | 8,11 |
| 5-я серия | 7,30 | 10,47 | 10,65 | 12,93 | 13,91 |
| 6-я серия | 6,33 | 8,62 | 7,98 | 13,16 | 14,47 |
| 7-я серия | 6,53 | 8,66 | 8,11 | 10,07 | 10,86 |
| Расчетная доходность ОГСЗ к дате ближайших купонных выплат | |||||
| (% в месяц) | |||||
| 1-я серия | 5,93 | 7,03 | 7,43 | 8,53 | 8,92 |
| 2-я серия | 7,63 | 14,16 | 48,86 | 7,66 | 8,20 |
| 3-я серия | 6,47 | 7,55 | 8,52 | 10,60 | 11,60 |
| 4-я серия | 7,02 | 8,54 | 9,71 | 12,30 | 14,24 |
| 5-я серия | 6,60 | 6,77 | 7,31 | 8,16 | 9,10 |
| 6-я серия | — | — | — | — | 8,50 |
| Расчетная доходность ГДО к особой неделе (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| "Апрель" | особая | 9,43 | 9,40 | 9,47 | 9,54 |
| неделя | |||||
| "Октябрь" | 8,46 | 8,51 | 8,51 | 8,54 | 8,62 |
| Темп роста курса доллара | 1,74 | 1,79 | 1,84 | 1,21 | 1,41 |
| на ММВБ по тенденции (% | |||||
| в месяц) | |||||
| Темп роста курса | -1,01 | 0,26 | -1,92 | -0,71 | 1,25 |
| немецкой марки на ММВБ | |||||
| по тенденции (% в месяц) | |||||
| Расчетная доходность форвардной продажи валюты (% в месяц) по контрактам | |||||
| со сроком поставки | |||||
| 15.05.96 | 1,96 | 2,02 | 2,22 | 3,29 | 1,23 |
| 15.08.96 | 1,81 | 1,82 | 1,88 | 1,91 | 1,94 |
| 15.11.96 | 1,96 | 1,93 | 2,06 | 2,03 | 2,02 |
| 15.02.97 | 2,21 | 0,81 | 2,15 | 2,22 | 2,22 |
Таблица 2.
Курсы рубля и мировых валют к доллару США
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 4960 (+35) | |
| Английский фунт | 0,6645 (+0,0054) | 0,6649 (+0,0054) |
| стерлингов | ||
| Бельгийский франк | 31,36 (+0,17) | 31,40 (+0,17) |
| Голландский гульден | 1,7042 (+0,0044) | 1,7052 (+0,0044) |
| Датская крона | 5,8848 (+0,0252) | 5,8898 (+0,0252) |
| Итальянская лира | 1559,1 (+7,2) | 1560,6 (+7,2) |
| Канадский доллар | 1,362 (+0,0004) | 1,363 (+0,0004) |
| Немецкая марка | 1,5258 (+0,007) | 1,5268 (+0,007) |
| Норвежская крона | 6,561 (+0,03) | 6,566 (+0,03) |
| Финская марка | 4,8025 (-0,009) | 4,8035 (-0,009) |
| Французский франк | 5,1574 (+0,0289) | 5,1624 (+0,0289) |
| Шведская крона | 6,826 (+0,114) | 6,836 (+0,114) |
| Швейцарский франк | 1,2804 (+0,0518) | 1,2418 (+0,0518) |
| Японская иена | 104,8 (-1,72) | 104,9 (-1,72) |
| ЭКЮ** | 1,24906 (-0,00845) |
Курсы доллара приведены по данным Reuter на 8 мая 1996 года.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 30 апреля 1996 года.
Таблица 3.
Курсы ограниченно конвертируемых валют к российскому рублю и доллару США
| валюта/рубль | валюта/$ | |
|---|---|---|
| Латвийский лат* | 0,01121 (-0,0006) | 0,552 (0) |
| Литовский лит* | 0,0807 (-0,0010) | 4 |
| Эстонская крона* | Не котирует | 12,18 (+0,0396) |
| Белорусский рубль | 2,48 (+0,06) | 12 360 (+660) |
| Украинский карбованец | 37,1 (-0,6) | 183 300 (-2 200) |
| Молдавский лей* | 0,0927 (-0,0003) | 4,5605 (-0,0195) |
| Грузинский лари* | 0,022 (0) | 1,255 (0) |
| Армянский драм* | 8,20 (-0,016) | 405,96 (+0,36) |
| Азербайджанский манат | 0,90 (+0,07) | 4363 (-7) |
| Казахский тенге* | 1,38 (0) | 66,20 (-0,45) |
| Туркменский манат* | 20,613 (+0,20) | 3000 (0) |
| Киргизский сом* | 0,2362 (+0,0006) | 11,65 (+0,07) |
| Узбекский сум* | 0,743 (-0,019) | 36,5 (+0,5) |
Котировки приведены по официальным курсам центральных (национальных) банков на 8 мая 1996 года.
*К 100 российским рублям.
В скобках даны изменения по сравнению с 30 апреля 1996 года.
Таблица 4.
Депозитные/кредитные ставки в мировых валютах (в скобках — изменение за неделю)
| Срок | Доллар США | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 5 4 32 (+2 32)/5 8 32 (+2 32) | 3 8 32 (0)/3 12 32 (+1 32) | 3 22 32 (-6 32)/3 26 32 (-8 32) | 14 32 (-1 32)/18 32 (+2 32) | 2 20 32 (+1)/2 28 32 (+2 4 32) | 6 2 32 (+6 32)/6 4 32 (+4 32) |
| 1 неделя | 5 6 32 (0)/5 10 32 (0) | 3 23 32 (+21 32)/3 28 32 (+18 32) | 3 24 32(-3 32)/3 28 32 (-1 32) | 13 32 (0)/17 32 (+1 32) | 2 2 32 (+8 32)/2 6 32 (+8 32) | 6 (+6 32)/6 4 32 (+4 32) |
| 1 месяц | 5 6 32 (0)/5 12 32 (0) | 3 8 32 (0)/3 12 32 (0) | 3 24 32 (+1 32)/3 28 32 (+1 32) | 15 32 (+1 32)/19 32 (+1 32) | 1 28 32 (+6 32)/2 (+6 32) | 6 (+2 32)/6 1 32 (+1 32) |
| 3 месяца | 5 10 32 (+2 32)/5 16 32 (+2 32) | 3 8 32 (+2 32)/3 12 32 (+2 32) | 3 25 32 (+2 32)/3 29 32 (+2 32) | 17 32 (-2 32)/19 32 (-4 32) | 1 28 32 (+6 32)/2 (+6 32) | 6 (+2 32)/6 1 32 (+1 32) |
| 6 месяцев | 5 14 32 (+4 32)/5 20 32 (+4 32) | 3 4 32 (0)/3 8 32 (0) | 3 25 32 (-1 32)/3 29 32 (-1 32) | 22 32 (-3 32)/26 32 (-3 32) | 1 28 32 (+6 32)/2 (+6 32) | 6 2 32 (+4 32)/6 4 32 (+1 32) |
| 1 год | 5 24 32 (+6 32)/5 30 32 (+6 32) | 3 8 32 (+3 32)/3 12 32 (+1 32) | 3 31 32 (+1 32)/4 3 32 (+1 32) | 1 (+5 32)/1 3 32 (+4 32) | 2 (+6 32)/2 4 32 (+6 32) | 6 10 32 (-1 2 32)/6 12 32 (-1 32) |
Если ставка снижается с ростом срока депозита/кредита, можно говорить о том, что участники рынка ожидают снижения инфляции, и наоборот. Амплитуда изменения ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются — если увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Следует также принять во внимание соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить о прогнозируемых на перспективу курсовых соотношениях.