30 ноября руководство РАО "Газпром" приняло решение о начале торговли своими акциями. Самая консервативная во всем, что касается ее ценных бумаг, российская компания, пусть и с оговорками, но решила открыть при депозитарии Газпромбанка аукционный центр, на котором инвесторы будут проводить операции с акциями РАО. Однако разобравшись в новом механизме заключения сделок, корреспонденты Ъ пришли к выводу, что хотя нововведение и упрощает порядок приобретения инвесторами акций "Газпрома", ликвидность рынка этих бумаг останется низкой.
Само по себе решение РАО создать аукционный центр можно рассматривать как позитивный сдвиг в политике РАО "Газпром" на фондовом рынке. Изначально РАО противилось свободному обращению своих акций и жестко контролировало движение своих бумаг. Согласно уставу компании, продать акции "Газпрома" можно было только с разрешения РАО. Сделки, совершенные без такого разрешения, РАО не регистрировались.
С этой точки зрения, создание аукционного центра — безусловный шаг вперед. Здесь у продавцов ценных бумаг не будут требовать разрешения "Газпрома" на продажу акций. Совершенные на этой площадке сделки купли и продажи акций "Газпрома" будут действительными, а переход прав собственности — зарегистрирован в реестре акционеров.
На вопрос Ъ, не противоречит ли такой порядок работы центра уставу (а как известно, изменить устав может лишь общее собрание акционеров), представители РАО "Газпром" любезно ответили, что подобного решения собрания акционеров не потребуется, так как на этот счет существует разрешение правления РАО. В то же время все сделки, которые кто-либо из акционеров будет проводить вне этой торговой площадки, по-прежнему будут считаться недействительными и не подлежащими регистрации в реестре "Газпрома".
Впрочем, есть и другие "но" в новом механизме торговли. Так, участие иностранцев будет строго регламентироваться "Газпромом". Конкретные условия торговли для зарубежных инвесторов пока не оглашаются, однако в соответствии с уставом "Газпрома" иностранцы не могут владеть более чем 9% акций РАО. По мнению старшего трейдера Финансового центра "Грант" Андрея Гальперина, сохранение ограничений на участие иностранных инвесторов в торговле акциями ведет к снижению их ликвидности. Тем более что текущая конъюнктура фондового рынка диктуется поведением именно иностранных инвесторов.
Главный трейдер компании "Европа Менеджмент Инвест" Олег Добрицкий отметил, что, конечно, сообщение об открытии центра по торговле акциями "Газпрома" весьма интересно, но от разговоров до реализации может пройти довольно много времени.
В "Газпроме" корреспонденту Ъ рассказали, что на новой торговой площадке будет введено регулирование курса акций компании. Стартовая цена установлена на уровне 20 центов за акцию, что почти вдвое выше существующей сегодня на рынке. По мнению трейдеров компании "Тройка-Диалог", введение регулируемого ценообразования на торговой площадке приводит к тому, что инвестор, желающий стать акционером не может приобрести бумаги на рыночных условиях. Разумеется, такое ограничение существенно снизит ликвидность акций РАО.
ВАДИМ Ъ-ЛЮБИМОВ