По сообщению Госкомстата России, индекс потребительских цен в первую неделю марта составил 100,8%.
Таким образом, в конце февраля — начале марта темп роста цен существенно превысил сложившийся в последнее время уровень. В результате несколько возросла и среднесрочная тенденция инфляции.
Резко увеличилась доходность практически всех выпусков государственных ценных бумаг — и ГКО, и ОФЗ, и облигаций сберегательного займа. В частности, средняя доходность ГКО выросла с 4,75% до 5,24% в месяц, а прирост месячной доходности ОФЗ достиг 2,5-3%. Это придало рынку облигаций значительный спекулятивный потенциал, и, по всей видимости, уже на этой неделе доходность ГКО и ОФЗ может снизиться.
Дефицит рублевых средств вызвал снижение темпов роста курса доллара на ММВБ (см. таблицу 1). Об уменьшении объемов покупки валюты банками свидетельствует и снижение биржевого оборота.
Таблица 1.
Ключевые индикаторы российского финансового рынка
| 7 нед. 8-14.02 | 8 нед. 15-21.02 | 9 нед. 22-28.02 | 10 нед. 29.02-6.03 | 11 нед. 7-13.03 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Темп инфляции по | 3,34 | 3,18 | 3,15 | 3,18 | — |
| среднесрочной тенденции | |||||
| (% в месяц) | |||||
| Доходность вкладов в | 4,50 | 4,50 | 4,50 | 3,20 | 3,20 |
| Сбербанке Москвы (% в | |||||
| месяц) | |||||
| Расчетная ставка INSTAR (% в месяц) по кредитам на | |||||
| 1 неделю | 3,67 | 3,19 | 3,00 | 9,56 | 4,30 |
| 2 недели | 4,20 | 5,46 | — | 3,24 | — |
| 1 месяц | 5,96 | 6,58 | — | 3,25 | 5,00 |
| 3 месяца | — | — | — | — | — |
| Расчетная доходность к погашению выпусков ГКО (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| со сроком до погашения | |||||
| менее 1 месяца | 4,30 | 3,52 | 4,30 | 4,66 | 5,49 |
| 1-3 месяца | 4,66 | 4,33 | 4,12 | 4,71 | 5,45 |
| 3-6 месяцев | 4,75 | 4,98 | 4,41 | 4,90 | 4,83 |
| средняя расчетная ставка | 4,56 | 4,23 | 4,26 | 4,75 | 5,24 |
| по всем выпускам | |||||
| Расчетная доходность ОФЗ к дате ближайших купонных выплат | |||||
| (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| 1-я серия | 5,45 | 4,82 | 4,65 | 5,45 | 7,74 |
| 2-я серия | 5,45 | 5,11 | 4,70 | 5,89 | 7,51 |
| 3-я серия | 7,27 | 6,90 | 5,81 | 5,50 | 6,97 |
| 4-я серия | 7,59 | 7,75 | 5,55 | 5,55 | 7,08 |
| 5-я серия | 5,57 | 4,90 | 4,68 | 5,80 | 8,06 |
| 6-я серия | — | 5,40 | 5,15 | 5,88 | 8,10 |
| Расчетная доходность ОГСЗ к дате ближайших купонных выплат | |||||
| (% в месяц) | |||||
| 1-я серия | 4,71 | 4,91 | 4,31 | 4,75 | 4,50 |
| 2-я серия | 4,65 | 4,80 | 4,92 | 4,99 | 5,40 |
| 3-я серия | 5,20 | 5,22 | 4,32 | 4,73 | 4,87 |
| 4-я серия | — | — | — | 4,85 | 5,36 |
| Расчетная доходность ГДО к особой неделе | |||||
| (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| "Апрель" | 5,70 | 5,59 | 5,56 | 5,97 | 8,60 |
| "Октябрь" | 6,99 | 7,07 | 7,15 | 7,63 | 7,63 |
| Темп роста курса доллара | 1,23 | 1,35 | 2,42 | 2,07 | 1,60 |
| на ММВБ по тенденции (% | |||||
| в месяц) | |||||
| Темп роста курса | 2,98 | 6,45 | 5,15 | 1,54 | -1,56 |
| немецкой марки на ММВБ | |||||
| по тенденции (% в | |||||
| месяц) | |||||
| Расчетная доходность форвардной продажи валюты (% в месяц) | |||||
| по контрактам со сроком поставки | |||||
| 15.04.96 | 2,09 | 1,81 | 1,61 | 1,79 | 1,90 |
| 15.07.96 | 1,64 | 1,63 | 1,51 | 1,56 | 1,59 |
| 15.10.96 | 1,89 | 1,82 | 1,74 | 1,77 | 1,79 |
| 15.01.97 | 1,94 | 2,02 | 1,87 | 1,91 | 2,01 |
Таблица 2.
Курсы рубля и мировых валют к доллару США
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 4828 (+5) | |
| Английский фунт | 0,6570 (+0,0031) | 0,6575 (+0,0031) |
| стерлингов | ||
| Бельгийский франк | 30,36 (-0,02) | 30,40 (-0,02) |
| Голландский гульден | 1,6534 (-0,0012) | 1,6544 (-0,0012) |
| Датская крона | 5,7041 (-0,0024) | 5,7141 (-0,0024) |
| Итальянская лира | 1557,2 (+9,0) | 1558,7 (+9,0) |
| Канадский доллар | 1,3672 (-0,0036) | 1,3682 (-0,0036) |
| Немецкая марка | 1,4768 (-0,001) | 1,4778 (-0,001) |
| Норвежская крона | 6,426 (-0,007) | 6,431 (-0,007) |
| Финская марка | 4,5835 (+0,0037) | 4,5885 (+0,0037) |
| Французский франк | 5,057 (-0,0023) | 5,062 (-0,0023) |
| Шведская крона | 6,797 (-0,024) | 6,807 (-0,024) |
| Швейцарский франк | 1,1964 (-0,0062) | 1,1974 (-0,0062) |
| Японская иена | 105,51 (-0,31) | 105,61 (-0,31) |
Курсы доллара приведены по данным Reuter на 13 марта.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках указаны изменения по сравнению с 6 марта 1996 г.
Таблица 3.
Курсы ограниченно конвертируемых валют к российскому рублю и доллару США
| валюта/рубль | валюта/$ | |
|---|---|---|
| Латвийский лат* | 0,01132 (+0,00005) | 0,547 |
| Литовский лит* | 0,0828 (-0,0001) | 4 |
| Эстонская крона* | - | 11,866 (+0,0308) |
| Белорусский рубль | 2,37 | 11 500 |
| Украинский карбованец | 39,5 (+0,5) | 190 700 (+2 000) |
| Молдавский лей* | 9,48 (+0,085) | 4,567 |
| Грузинский лари* | 0,022 (-0,003) | 1,26 |
| Армянский драм* | 8,148 (+0,005) | 404,02 (+1,1) |
| Азербайджанский манат | 0,92 | 4435 |
| Казахский тенге* | 1,38 (+0,025) | 65,3 (-0,0968) |
| Туркменский манат* | 40,894 | 2000 |
| Киргизский сом* | 0,2383 | 11,4 |
| Узбекский сум* | 0,769 | 36,8 |
Котировки приведены по официальным курсам центральных (национальных) банков на 13 марта.
*К 100 российским рублям.
В скобках указаны изменения по сравнению с 6 марта 1996 г.
Таблица 4.
Депозитные/кредитные ставки в мировых валютах (в скобках — изменение за неделю)
| Срок | Доллар США | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 5 (-4 32)/5 8 32 (0) | 3 10 32 (+10 32)/3 14 32 (+10 32) | 4 2 32 (-2 32)/4 10 32 (-2 32) | 13 32 (-1 32)/15 32 (-1 32) | 1 22 32 (+18 32)/1 26 32 (+8 32) | 6 (-8 32)/6 4 32 (-8 32) |
| 1 неделя | 5 6 32 (+2 32)/5 10 32 (+2 32) | 3 10 32 (+2 32)/3 14 32 (+2 32) | 4 1 32 (-3 32)/4 5 32 (-7 32) | 13 32 (0)/15 32 (-2 32) | 1 20 32 (+4 32)/1 12 32 (-8 32) | 6 (-6 32)/6 4 32 (-4 32) |
| 1 месяц | 5 6 32 (+2 32)/5 12 32 (+4 32) | 3 9 32 (+1 32)/3 13 32 (+2 32) | 4 2 32 (-4 32)/4 7 32 (-3 32) | 11 32 (+1 32)/15 32 (+2 32) | 1 20 32 (+4 32)/1 12 32 (-8 32) | 6 2 32 (-4 32)/6 3 32 (-5 32) |
| 3 месяца | 5 6 32 (+4 32)/5 14 32 (+8 32) | 3 8 32 (0)/3 12 32 (0) | 4 7 32 (-3 32)/4 11 32 (-3 32) | 12 32 (-4 32)/16 32 (-3 32) | 1 20 32 (+2 32)/1 12 32 (-10 32) | 6 2 32 (-1 32)/6 4 32 (-1 32) |
| 6 месяцев | 5 8 32 (+6 32)/5 14 32 (+8 32) | 3 8 32 (-1 32)/3 12 32 (-8 32) | 4 7 32 (-5 32)/4 15 32 (-1 32) | 14 32 (-4 32)/18 32 (-4 32) | 1 22 32 (+2 32)/1 26 32 (+2 32) | 6 4 32 (+2 32)/6 5 32 (+1 32) |
| 1 год | 5 14 32 (+14 32)/5 23 32 (+17 32) | 3 12 32 (+1 32)/3 16 32 (0) | 4 11 32 (-5 32)/4 16 32 (-4 32) | 17 32 (-15 32)/20 32 (-12 32) | 1 28 32 (+2 32)/2 (+2 32) | 6 8 32 (+2 32)/6 12 32 (+4 32) |
Если ставка снижается с ростом срока депозита/кредита, можно говорить о том, что участники рынка ожидают снижения инфляции, и наоборот. Амплитуда изменения ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются — если увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются.
Следует также принять во внимание соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить о прогнозируемых на перспективу курсовых соотношениях.