По сообщению Госкомстата России, индекс потребительских цен за период с 13 по 19 февраля составил 100,6%. Таким образом, рост цен плавно, но верно замедляется; падают и среднесрочные темпы инфляции.
На прошлой неделе сохранилась тенденция к снижению доходности государственных облигаций. За исключением разве что "коротких" ГКО, доходность которых после резкого снижения на позапрошлой неделе несколько выросла. Отчасти повысилась и текущая доходность ОГСЗ 2-й серии. Напротив, цены на облигации сберзайма третьего транша резко пошли вверх (и уронили тем самым их доходность), что, вероятно, связано с приближением срока купонных выплат по этим ценным бумагам.
Доходность облигаций внутреннего валютного займа всех траншей также несколько снизилась. Наиболее вероятная причина — предоставление России 10-миллиардного кредита МВФ.
Таблица 1.
Ключевые индикаторы российского финансового рынка
| 5 нед. 25-31.01 | 6 нед. 1.-7.02 | 7 нед. 8-14.02 | 8 нед. 15-21.02 | 9 нед. 22-28.02 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Темп инфляции по | 3,51 | 3,44 | 3,34 | 3,18 | — |
| среднесрочной тенденции | |||||
| (% в месяц) | |||||
| Доходность вкладов в | 4,50 | 4,50 | 4,50 | 4,50 | 4,50 |
| Сбербанке Москвы (% в | |||||
| месяц) | |||||
| Расчетная ставка INSTAR (% в месяц) по кредитам на | |||||
| 1 неделю | 5,09 | 3,51 | 3,67 | 3,19 | 3,00 |
| 2 недели | 4,46 | 5,85 | 4,20 | 5,46 | — |
| 1 месяц | 3,75 | 5,17 | 5,96 | 6,58 | — |
| 3 месяца | — | — | — | — | — |
| Расчетная доходность к погашению выпусков ГКО (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| со сроком до погашения | |||||
| менее 1 месяца | 5,44 | 4,86 | 4,30 | 3,52 | 4,30 |
| 1-3 месяца | 5,65 | 4,71 | 4,66 | 4,33 | 4,12 |
| 3-6 месяцев | 5,71 | 5,10 | 4,75 | 4,98 | 4,41 |
| средняя расчетная ставка | 5,60 | 4,85 | 4,56 | 4,23 | 4,26 |
| по всем выпускам | |||||
| Расчетная доходность ОФЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| 1-я серия | 7,17 | 6,54 | 5,45 | 4,82 | 4,65 |
| 2-я серия | 6,23 | 3,98 | 5,45 | 5,11 | 4,70 |
| 3-я серия | 6,52 | 6,82 | 7,27 | 6,90 | 5,81 |
| 4-я серия | 7,24 | 6,84 | 7,59 | 7,75 | 5,55 |
| 5-я серия | 7,40 | 7,25 | 5,57 | 4,90 | 4,68 |
| 6-я серия | — | — | — | 5,40 | 5,15 |
| Расчетная доходность ОГСЗ к дате ближайших купонных выплат | |||||
| (% в месяц) | |||||
| 1-я серия | 6,37 | 5,92 | 4,71 | 4,91 | 4,31 |
| 2-я серия | 6,45 | 5,53 | 4,65 | 4,80 | 4,92 |
| 3-я серия | 7,06 | 7,02 | 5,20 | 5,22 | 4,32 |
| Расчетная доходность ГДО к особой неделе (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| "Апрель" | 6,01 | 5,82 | 5,70 | 5,59 | 5,56 |
| "Октябрь" | 7,56 | 7,41 | 6,99 | 7,07 | 7,15 |
| Темп роста курса доллара | 1,99 | 1,79 | 1,23 | 1,35 | 2,42 |
| на ММВБ по тенденции (% | |||||
| в месяц) | |||||
| Темп роста курса | -3,68 | 0,73 | 2,98 | 6,45 | 5,15 |
| немецкой марки на ММВБ | |||||
| по тенденции (% в | |||||
| месяц) | |||||
| Расчетная доходность форвардной продажи валюты (% в месяц) | |||||
| по контрактам со сроком поставки | |||||
| 15.03.96 | 2,01 | 1,95 | 2,09 | 2,04 | 1,86 |
| 15.06.96 | 1,61 | 1,57 | 1,64 | 1,63 | 1,48 |
| 15.09.96 | 1,39 | 1,66 | 1,68 | 1,73 | 1,65 |
| 15.12.96 | 1,85 | 1,84 | 1,86 | 1,87 | 1,81 |
Таблица 2.
Курсы рубля и мировых валют к доллару США
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 4815 (+45) | |
| Английский фунт | 0,6491 (+0,0019) | 0,6495 (+0,0019) |
| стерлингов | ||
| Бельгийский франк | 29,80 (+0,02) | 29,84 (+0,02) |
| Голландский гульден | 1,623 (+0,0014) | 1,624 (+0,0014) |
| Датская крона | 5,6038 (-0,0215) | 5,6138 (-0,0215) |
| Итальянская лира | 1542,7 (-43,3) | 1544,2 (-43,3) |
| Канадский доллар | 1,3736 (-0,008) | 1,3746 (-0,008) |
| Немецкая марка | 1,450 (-0,0046) | 1,451 (-0,0046) |
| Норвежская крона | 6,331 (-0,03) | 6,336 (-0,03) |
| Финская марка | 4,5025 (-0,005) | 4,5075 (-0,005) |
| Французский франк | 4,9751 (-0,0336) | 4,9801 (-0,0336) |
| Шведская крона | 6,668 (-0,24) | 6,678 (-0,24) |
| Швейцарский франк | 1,1806 (+0,0012) | 1,1816 (+0,0012) |
| Японская иена | 104,2 (-0,8) | 104,3 (-0,8) |
| ЭКЮ** | 1,30075 (+0,01229) |
Курсы доллара приведены по данным Reuter на 28 февраля.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 21 февраля.
Таблица 3.
Курсы ограниченно конвертируемых валют к российскому рублю и доллару США
| валюта/рубль | валюта/$ | |
|---|---|---|
| Латвийский лат* | 0,01137 (-0,00014) | 0,5420 (-0,002) |
| Литовский лит* | 0,0830 (-0,0007) | 4 |
| Эстонская крона* | - | 11,6008 (-0,0352) |
| Белорусский рубль | 2,40 | 11 500 |
| Украинский карбованец | 39,0 (-0,5) | 188 700 (+500) |
| Молдавский лей* | 9,39 (-0,07) | 4,5635 (+0,008) |
| Грузинский лари* | 0,0225 (+0,0005) | 1,260 (+0,004) |
| Армянский драм* | 8,14 (-0,006) | 402,9 (+0,43) |
| Азербайджанский манат | 0,93 | 4443 (+3) |
| Казахский тенге* | 1,362 (-0,009) | 65,2939 (-0,0339) |
| Туркменский манат* | 41,771 (-0,184) | 2000 |
| Киргизский сом* | 0,2383 (-0,0002) | 11,4 (+0,1) |
| Узбекский сум* | 0,7690 (+0,008) | 36,80 (+0,6) |
Котировки приведены по официальным курсам центральных (национальных) банков на 28 февраля 1996 года.
*К 100 российским рублям.
В скобках даны изменения по сравнению с 21 февраля 1996 года.
Таблица 4.
Депозитные/кредитные ставки в мировых валютах (в скобках — изменение за неделю)
| Срок | Доллар США | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 5 4 32 (-2 32)/5 8 32 (-2 32) | 3 (-12 32)/3 4 32 (-16 32) | 4 4 32 (0)/4 12 32 (0) | 14 32 (-2 32)/16 32 (-1 32) | 1 4 32 (-8 32)/1 8 32 (-8 32) | 6 8 32 (0)/6 12 32 (0) |
| 1 неделя | 5 4 32 (-2 32)/5 8 32 (-2 32) | 3 8 32 (-2 32)/3 12 32 (-2 32) | 4 4 32 (-2 32)/4 12 32 (+2 32) | 13 32 (+1 32)/17 32 (+1 32) | 1 16 32 (+2 32)/1 20 32 (+2 32) | 6 6 32 (-2 32)/6 8 32 (-4 32) |
| 1 месяц | 5 4 32 (-2 32)/5 8 32 (-2 32) | 3 8 32 (-2 32)/3 11 32 (-3 32) | 4 6 32 (-2 32)/4 10 32 (-3 32) | 10 32 (-2 32)/13 32 (-1 32) | 1 16 32 (0)/1 20 32 (0) | 6 6 32 (-1 32)/6 8 32 (-1 32) |
| 3 месяца | 5 2 32 (-3 32)/5 6 32 (-5 32) | 3 8 32 (0)/3 12 32 (+1 32) | 4 10 32 (-4 32)/4 14 32 (-4 32) | 16 32 (-4 32)/19 32 (-5 32) | 1 18 32 (0)/1 22 32 (0) | 6 3 32 (0)/6 5 32 (0) |
| 6 месяцев | 5 2 32 (0)/5 6 32 (0) | 3 9 32 (+1 32)/3 20 32 (+6 32) | 4 12 32 (-3 32)/4 16 32 (-4 32) | 18 32 (-2 32)/22 32 (-2 32) | 1 20 32 (0)/1 24 32 (0) | 6 2 32 (+1 32)/6 4 32 (+1 32) |
| 1 год | 5 (+1 32)/5 6 32 (+3 32) | 3 11 32 (-1 32)/3 16 32 (0) | 4 16 32 (-2 32)/4 20 32 (-4 32) | 1 (+3 32)/1 4 32 (+5 32) | 1 26 32 (-2 32)/1 30 32 (-2 32) | 6 6 32 (+5 32)/6 8 32 (+5 32) |
Если ставка снижается с ростом срока депозита/кредита, можно говорить о том, что участники рынка ожидают снижения инфляции, и наоборот. Амплитуда изменения ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются — если увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Следует также принять во внимание соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить о прогнозируемых на перспективу курсовых соотношениях.