Центробанк опубликовал данные по результатам работы негосударственных пенсионных фондов в 2008 году. Согласно отчету регулятора, капитал НПФ по итогам года сократился на 34%, а стратегия по инвестированию пенсионных резервов сместилась в сторону инструментов с фиксированной доходностью — облигаций и банковских депозитов.
Центробанк опубликовал отчет "О привлеченных и размещенных средствах страховых компаний и негосударственных пенсионных фондов" по итогам 2008 года. В расчетах Центробанка учитывались данные по 209 НПФ и 711 страховых компаний на 31 декабря 2008 года. Согласно данным ЦБ, значительное снижение доходности вложений НПФ в связи с общей тенденцией падения котировок на рынке ценных бумаг привело к отрицательному финансовому результату, что вызвало в 2008 году уменьшение капитала НПФ, включающего имущество для обеспечения уставной деятельности (ИОУД) и нераспределенный убыток от инвестирования пенсионных резервов, на 34%.
Такой результат по капиталу, отраженный в отчете ЦБ, мог возникнуть по двум причинам — или НПФ получили убыток по инвестированию самого ИОУД, или фонды компенсировали за счет имущества снижение стоимости пенсионных резервов из-за падения фондового рынка, считает вице-президент НПФ "Газфонд" Дмитрий Коншин. Согласно данным ФСФР, объем пенсионных резервов по итогам 2008 года составил 462,58 млрд руб., снизившись за год на 8,6 млрд руб. Однако размер страховых резервов, создаваемых участниками рынка "для обеспечения устойчивости исполнения обязательств перед участниками" и входящих в состав пенсионных, снизился очень существенно — на 42%, до 56,56 млрд руб. То есть участники рынка активно использовали страховые резервы для покрытия убытков от инвестирования. В итоге у 30 НПФ страховые резервы оказались ниже норматива (не менее 5% от резервов на начало или конец года): среди них НПФ "Пенсионный фонд Внешторгбанка", НПФ "Газпромбанк-фонд", НПФ "Райффайзен", НПФ "Норникель".
Однако хотя часть фондов и компенсировали за счет ИОУД снижение стоимости пенсионных резервов, неизвестно, сколько участников воспользовались послаблениями Минфина, который в конце прошлого года разрешил переоценивать активы по докризисной стоимости, а значит, не показывать убыток второго полугодия 2008 года. "Если бы не эта возможность, то снижение капитала НПФ было бы значительно больше",— считает Дмитрий Коншин. По оценке гендиректора УК "Капиталъ" Вадима Соскова, если бы участники не переоценивали активы, то снижение могло бы быть процентов на 5% больше, чем следует из данных ЦБ.
Письмо Минфина явилось ответом на жалобу Национальной лиги управляющей, что оценка активов НПФ по справедливой стоимости может привести к банкротству 90% участников. ФСФР категорически отказалась пойти уступки, а Минфин предложил компромиссный вариант с переоценкой активов по цене на 1 июля. "Своим письмом Минфин пытался избежать паники на рынке, а добился обратного эффекта — сейчас никто из участников не может оценить реальную глубину потерь",— полагает Дмитрий Коншин.
При этом, согласно данным ЦБ, структура инвестирования пенсионных резервов кардинально изменилась: вследствие нестабильности на фондовом рынке в 2008 году значительно выросли вложения НПФ в инструменты с фиксированной доходностью. В сравнении с 2007 годом на 25% выросли вложения в депозиты ЦБ и банков и на 30% увеличились вложения в долговые обязательства, при этом вложения в акции финансовых компаний сократились в 2,5 раза, в акции нефинансовых организаций — на 30%. "Прирост средств на депозитах произошел в основном в четвертом квартале, когда НПФ резко сократили объем акций на падающем рынке, и эти средства были помещены на депозиты — наименее доходные, но наиболее надежные инструменты",— говорит Виталий Плотников. "Мы большую часть средств вывели с рынка и переложили в депозиты, потому что финансовая система в России непредсказуема",— добавляет президент НПФ "ЛУКОЙЛ-Гарант" Сергей Эрлик. Участники рынка признаются, что, даже несмотря на восстановление рынка, большая часть средств, размещенных на депозитах, по-прежнему не вернулась на рынок акций. "Большинство игроков не отказывались от этой консервативной стратегии, так как ожидают второй волны кризиса",— поясняет Виталий Плотников.