рекомендации

Astrum Investment Management--Сумское НПО им. Фрунзе

Аналитики ИК Astrum Investment Management повысили рекомендацию по акциям Сумского НПО им. Фрунзе с держать до покупать с целевой ценой 60,9 грн. Предприятие является одним из мировых лидеров энергетического машиностроения и пострадало из-за кризиса меньше, чем большинство украинских машиностроительных компаний, благодаря более стабильному спросу на свою продукцию и лучшей диверсификации рынков сбыта. НПО им. Фрунзе экспортирует до 64% продукции в страны СНГ и Балтии, 27% — в другие регионы. 9% своей продукции компания поставляет отечественным заказчикам. Поставки на Ближний Восток, страны которого в меньшей мере подвержены нынешнему кризису, должны благоприятно сказаться на доходах НПО в текущем году. Аналитики ожидают, что чистый доход компании в этом году составит 3,242 млрд грн. Восстановление потребления нефти и газа в мире после падения в 2009 году должно способствовать модернизации существующих мощностей по добыче и транспортировке нефти и газа, а также разработке новых месторождений и строительству новых нефтегазовых трубопроводов и компрессорных станций в 2010-2012 годах. В частности, ожидается, что НПО получит до 35% общего объема заказов на модернизацию компрессорных станций в рамках модернизации украинской ГТС в 2010-2016 годах. Как результат — прогнозируется, что чистый доход НПО им. Фрунзе будет расти в среднем на 17% в год на протяжении 2010-2013 годов. Акции торгуются с 35-процентным дисконтом по P/E 2009 и 19-процентным по EV/EBITDA 2009 к мировым аналогам. Через 12 месяцев компания будет торговаться по P/E 2009 на уровне 17, что соответствует 81-процентному потенциалу роста цены.


ИК "АРТ-Капитал" рекомендует покупать акции Сумского НПО им. Фрунзе с целевой ценой $4,84 (36,3 грн). Прошлая рекомендация — 30,7 грн (ноябрь 2008 года). Акции Сумского НПО им. Фрунзе стали третьими самыми динамичными бумагами среди компонентов индексной корзины ПФТС за 5 месяцев, продемонстрировав 60-процентный рост котировок с начала года. В то же время эти бумаги не просто росли на общем позитивном фоне, а были подкреплены рядом фундаментальных факторов. Падение показателей промышленного производства в целом и машиностроения в частности за 5 месяцев этого года составило 31,9% и 53,6% соответственно. Тем не менее мы считаем, что энергетическое машиностроение по-прежнему является привлекательным сектором для инвестирования, поскольку оно не только демонстрирует устойчивость к кризису, но и показывает стабильный рост. На этом фоне Сумское НПО им. Фрунзе продолжает наращивать продажи и другие финансовые показатели. В I квартале чистая выручка от реализации выросла на 80,7%, EBITDA — в 5,3 раза, чистая прибыль — в 378 раз. На текущий момент производственное объединение имеет портфель заказов, который оценивается в $600 млн (из них более $460 млн на 2009 год). Основной причиной роста продаж НПО является то, что газоперекачивающие агрегаты — основная продукция завода — поставляются в основном на инфраструктурные проекты, перенос реализации которых маловероятен, в случае если проект уже запущен. Фундаментальная составляющая привлекательности акций Сумского НПО им. Фрунзе в долгосрочной перспективе подкрепляется намерением Украины провести модернизацию газотранспортной системы в 2010-2016 годах на $1,43 млрд, в ходе которой с высокой вероятностью будет задействовано Сумское НПО. Дополнительным драйвером роста акций НПО им. Фрунзе является участие завода в оснащении российских АЭС, в частности Ростовской и Калининской, считает Дарья Терещук. Также НПО ведет переговоры о возможных поставках насосных агрегатов для новых энергоблоков Нововоронежской, Ленинградской и Белоярской АЭС (Россия), АЭС "Белене" (Болгария), второй очереди Тяньванской АЭС в Китае. На кратко- и среднесрочном горизонте акции Сумского НПО им. Фрунзе будут поддерживаться сообщениями о своевременной отгрузке продукции основным заказчикам — "Газпрому", "Сургутнефтегазу", "Узбектрансгазу", "Туркменнефти" — и заключении новых контрактов с ними.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...