По сообщению Госкомстата, индекс потребительских цен за период с 9 по 15 января составил 100,9% (за первую неделю января потребительские цены выросли, напомним, на 1,1%). Практически стабильной остается и среднесрочная тенденция инфляции (см. таблицу 1).
Напротив, уровень колебаний ставок на финансовом рынке довольно высок. На прошлой неделе заметно упала доходность всех без исключения выпусков ГКО, что, вероятно, связано с отсутствием у участников рынка достойной альтернативы вложению средств в государственные бумаги.
Вместе с тем, по свидетельству ряда банкиров, значительные суммы остаются в настоящее время невостребованными и без дела лежат на корреспондентских счетах в ЦБ. Что касается граждан, располагающих свободными средствами, то самым удачным их применением на прошлой неделе было вложение в ОГСЗ 2-й серии. Хлопотно, но надежно, а, главное, высокодоходно: перед купонными выплатами цена облигаций существенно отстала от накопленного процента.
Таблица 1.
Ключевые индикаторы российского финансового рынка
| 52 нед. 21-27.12 | 1 нед. 28.12-3.01 | 2 нед. 4-10.01 | 3 нед. 11-17.01 | 4 нед. 18-24.01 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Темп инфляции по | 3,86 | 3,71 | 3,78 | 3,62 | — |
| среднесрочной тенденции | |||||
| (% в месяц) | |||||
| Доходность вкладов в | 4,50 | 4,50 | 4,50 | 4,50 | 4,50 |
| Сбербанке Москвы (% в | |||||
| месяц) | |||||
| Расчетная ставка INSTAR (% в месяц) по кредитам на | |||||
| 1 неделю | 5,09 | 5,58 | 3,75 | 3,43 | 2,70 |
| 2 недели | 8,04 | 5,61 | 5,85 | — | 5,85 |
| 1 месяц | 4,17 | — | — | 6,07 | 6,54 |
| 3 месяца | 5,52 | — | 3,54 | — | — |
| Расчетная доходность к погашению выпусков ГКО (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| со сроком до погашения | |||||
| менее 1 месяца | 12,91 | 7,10 | 6,91 | 6,74 | 4,11 |
| 1-3 месяца | 10,93 | 8,21 | 7,71 | 7,17 | 5,60 |
| 3-6 месяцев | 9,36 | 7,73 | 7,34 | 6,73 | 5,47 |
| средняя расчетная ставка | 11,00 | 7,94 | 7,45 | 7,02 | 5,15 |
| по всем выпускам | |||||
| Расчетная доходность ОФЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| 1-я серия | 9,28 | 8,36 | 8,24 | 7,50 | 7,26 |
| 2-я серия | 10,37 | 9,77 | 10,89 | 10,45 | 6,66 |
| 3-я серия | 7,68 | 6,92 | 7,56 | 7,85 | 7,36 |
| 4-я серия | 13,29 | 13,50 | 9,62 | 9,44 | 7,41 |
| 5-я серия | — | — | — | 8,00 | 7,54 |
| Расчетная доходность ОГСЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц) | |||||
| 1-я серия | — | 7,39 | 7,61 | 7,57 | 6,95 |
| 2-я серия | 8,85 | 8,70 | 7,43 | 9,67 | 16,30 |
| 3-я серия | 7,40 | 7,10 | 6,99 | 6,98 | 7,28 |
| Расчетная доходность ГДО к особой неделе (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| "Апрель" | 7,88 | 8,39 | 8,47 | 7,86 | 7,48 |
| "Октябрь" | 7,80 | 7,86 | 7,91 | 7,78 | 7,70 |
| Темп роста курса доллара | 1,89 | 0,66 | 0,97 | 1,09 | 2,38 |
| на ММВБ по тенденции (% | |||||
| в месяц) | |||||
| Темп роста курса | 1,36 | 2,72 | 0,22 | -1,77 | -2,09 |
| немецкой марки на ММВБ | |||||
| по тенденции (% в месяц) | |||||
| Расчетная доходность форвардной продажи валюты (% в месяц) | |||||
| по контрактам со сроком поставки | |||||
| 15.01.96 | 1,28 | — | 1,21 | 1,33 | 0,80 |
| 15.04.96 | 1,38 | — | 1,43 | 1,42 | 1,46 |
| 15.07.96 | 1,36 | — | 1,53 | 1,49 | 1,49 |
| 15.10.96 | 1,57 | — | 1,68 | 1,66 | 1,65 |
Расчетная доходность — показатель, используемый для более адекватной оценки состояния российского рынка, специфическими чертами которого являются высокие (в сравнении с западными) номинальные процентные ставки и их значительные колебания в течение времени. Показатель обеспечивает сопоставимость различных активов и представляет собой ставку доходности, рассчитываемую на период в 1 месяц с учетом формулы сложного процента исходя из базовой номинальной ставки доходности того или иного актива.
Таблица 2.
Курсы рубля и мировых валют к доллару США
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 4700 (+23) | |
| Английский фунт | 0,6609 (+0,0107) | 0,6613 (+0,0107) |
| стерлингов | ||
| Бельгийский франк | 30,43 (+0,47) | 30,47 (+0,47) |
| Голландский гульден | 1,6582 (+0,024) | 1,6592 (+0,24) |
| Датская крона | 5,7239 (+0,0885) | 5,7339 (+0,0894) |
| Итальянская лира | 1594,7 (+16,8) | 1596,2 (+16,8) |
| Канадский доллар | 1,3704 (+0,0036) | 1,3714 (+0,0036) |
| Немецкая марка | 1,481 (+0,0222) | 1,482 (+0,0222) |
| Норвежская крона | 6,486 (+0,096) | 6,491 (+0,096) |
| Финская марка | 4,4855 (+0,052) | 4,4905 (+0,052) |
| Французский франк | 5,069 (+0,0832) | 5,074 (+0,0832) |
| Шведская крона | 6,875 (+0,251) | 6,885 (+0,251) |
| Швейцарский франк | 1,1904 (+0,0164) | 1,1914 (+0,0164) |
| Японская иена | 105,8 (+0,14) | 105,9 (+0,14) |
| ЭКЮ** | 1,28008 (-0,01652) |
Курсы доллара приведены по данным Reuter на 24 января.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 17 января.
Таблица 3.
Курсы ограниченно конвертируемых валют к российскому рублю и доллару США
| валюта/рубль | валюта/$ | |
|---|---|---|
| Латвийский лат* | 0,01167 (+0,00008) | 0,546 (+0,004) |
| Литовский лит* | 0,0848 (-0,0007) | 4 |
| Эстонская крона* | - | 11,7888 (+0,2232) |
| Белорусский рубль | 2,47 | 11 500 |
| Украинский карбованец | 39,4 (+0,3) | 185 300 (+2 500) |
| Молдавский лей* | 0,0953 (-0,00055) | 4,527 (-0,0075) |
| Грузинский лари* | 0,024 | 1,24 (-0,04) |
| Армянский драм* | 8,382 (+0,026) | 402 (+0,32) |
| Азербайджанский манат | 0,97 (-0,01) | 4440 |
| Казахский тенге* | 1,376 | 64,25 |
| Туркменский манат* | 51,37 | 2400 |
| Киргизский сом* | 0,2416 (-0,0036) | 11,3 |
| Узбекский сум* | 0,777 (-0,004) | 36,40 (+0,5) |
Котировки приведены по официальным курсам центральных (национальных) банков на 20 декабря 1995 года.
* к 100 российским рублям.
В скобках даны изменения по сравнению с 17 января.
Таблица 4.
Депозитные/кредитные ставки в мировых валютах (в скобках — изменение за неделю)
| Срок | Доллар США | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 5 12 32 (-6 32)/5 16 32 (-8 32) | 3 15 32 (-7 32)/3 19 32 (-7 32) | 4 12 32 (-4 32)/4 20 32 (-4 32) | 6 32 (-8 32)/14 32 (-4 32) | 1 24 32 (+4 32)/1 28 32 (+4 32) | 6 8 32 (-10 32)/6 12 32 (-10 32) |
| 1 неделя | 5 14 32/5 18 32 | 3 18 32 (-2 32)/3 22 32 (-2 32) | 4 4 32 (-12 32)/4 12 32 (-8 32) | 13 32 (-1 32)/17 32 (+1 32) | 1 24 32 (+4 32)/1 28 32 (+4 32) | 6 8 32 (-8 32)/6 12 32 (-8 32) |
| 1 месяц | 5 12 32 (-2 32)/5 16 32 (-2 32) | 3 16 32 (-4 32)/3 20 32 (-4 32) | 4 10 32 (-6 32)/4 16 32 (-4 32) | 11 32 (-1 32)/15 32 (-1 32) | 1 20 32 (-2 32)/1 24 32 (-2 32) | 6 7 32 (-8 32)/6 9 32 (-8 32) |
| 3 месяца | 5 10 32 (-2 32)/5 14 32 (-2 32) | 3 12 32 (-6 32)/3 16 32 (-4 32) | 4 12 32 (-8 32)/4 17 32 (-7 32) | 11 32 (-2 32)/15 32 (-1 32) | 1 20 32/1 24 32 | 6 5 32 (-7 32)/6 7 32 (-7 32) |
| 6 месяцев | 5 6 32 (-2 32)/5 10 32 (-2 32) | 3 10 32/3 14 32 (-1 32) | 4 13 32 (-7 32)/4 18 32 (-6 32) | 12 32 (-3 32)/16 32 (-2 32) | 1 18 32 (-2 32)/1 22 32 (-2 32) | 6 3 32 (-5 32)/6 5 32 (-5 32) |
| 1 год | 5 (-4 32)/5 6 32 (-4 32) | 3 8 32 (-1 32)/3 12 32 (-1 32) | 4 13 32 (-7 32)/4 18 32 (-6 32) | 16 32 (-5 32)/20 32 (-5 32) | 1 18 32/1 22 32 | 6 1 32 (-7 32)/6 3 32 (-7 32) |
Если ставка снижается с ростом срока депозита/кредита, можно говорить о том, что участники рынка ожидают снижения инфляции, и наоборот. Амплитуда изменения ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются — если увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Следует также принять во внимание соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить о прогнозируемых на перспективу курсовых соотношениях.