Рубль пал под натиском Ельцина Вопреки всем недавним прогнозам о стабилизации курса рубля, в конце октября на валютном рынке произошло его обвальное падение, сопровождавшееся резким сокращением предложения валюты. За две последние недели средневзвешенный курс безналичного рубля упал с 54,3 до 66,3 руб./долл., наличного — с 44,5 руб./долл. до 60,4 руб./долл.
Причем средневзвешенный курс даже несколько вуалирует реальные масштабы обвала рубля. На биржевых торгах с 8 по 29 октября котировки рубля понизились до 73,1 руб./долл. Эсти-банк поставил рекорд: 25 октября доллар здесь стоил 91,2 рубля (72,2 руб./долл. 10 октября). На рынках наличной валюты рубль падал еще быстрее — почти на 40% за полмесяца.
По мнению экспертов, столь резкое падение курса рубля в первую очередь связано с форс-мажором — заявлением президента Ельцина о начале решительных рыночных реформ, основой которых должна стать либерализация цен и доходов.
Безналичный рубль стоит чуть больше цента На биржевых торгах второй половины октября курс рубля ушел в пике - 72,3 руб./долл. 22 октября и 73,1 руб./долл. 29 октября по сравнению с 56,5 руб./долл. на торгах 8 октября. За три недели рубль обесценился на 29,4%. При этом объем продаж валюты, невзирая на рост котировок доллара, неуклонно сокращался — 5410 тыс., 3340 тыс. и 3320 тыс. долларов соответственно на торгах 8, 22 и 29 октября.
По мнению специалистов, столь стремительный крах рубля прежде всего вызван декларацией российского руководства о либерализации цен и доходов, которая в сочетании с углубляющимся кризисом производства однозначно предполагает наступление гиперинфляции. А единственной защитой от нее остается срочный перевод рублевых доходов в валюту.
Спрос на валюту подогревает и возможность введения "российского рубля", возможный курс которого, как по сравнению с существующим рублем, так и по сравнению с республиканскими валютами, остается вполне неясен. Естественно в этой ситуации, что в роли всеобщего эквивалента в рамках "единого экономического пространства" бывшего Союза все больше котируется доллар.
Впрочем, эксперты отмечают, что у коммерческих структур есть не только общеэкономические основания для скупки валюты, но и реальная возможность покупать ее, несмотря на рост цены. Сентябрьский приказ Таможенного комитета СССР, освободивший от налога на импорт в IY квартале текущего года большую группу потребительских товаров, уровень таможенных ставок на которые составлял 300--420%, значительно поднял эффективность сделок "валюта-товар-рубли-валюта", валютные средства для которых в основном приобретаются через биржу и аукционы.
В результате, по расчетам экспертов "Ъ", рублевые затраты на один доллар ввозимого товара сократились на 5,5--7,5 рублей. В итоге удельная платежеспособность биржевого спроса выросла как минимум на эту величину "экономии": теперь покупка валюты даже по более высокой цене позволяет сохранить прежний уровень рентабельности сделок.
Впрочем, под действием всех отмеченных факторов сильное желание купить валюту, натурально, сопровождается не менее сильным нежеланием ее владельцев с ней расставаться. Впервые за все время функционирования валютной биржи на торгах второй половины октября предложение не только не увеличивалось в ответ на повышение биржевого курса доллара, но даже сокращалось (5410 тыс. и 2810 тыс. долларов соответственно на торгах 15 и 29 октября).
Кто выиграет в этой гонке, неизвестно: пока рубль все же падает быстрее, чем растет коммерческая эффективность сделок. И потому совсем не исключено, что прилавки коммерческих магазинов, опустевшие на волне ажиотажного спроса, в будущем могут и не пополниться, поскольку из-за падения курса рубля сделки "рубли-валюта-товар-рубли-валюта" станут просто неэффективными.
Что касается внебиржевых конверсионных операций по встречным заявкам, то масштаб падения курса рубля здесь был не столь заметен, как на бирже. Во второй половине октября, несмотря на почти двукратное снижение объемов продаж по встречным заявкам (см. таблицу), средний курс в этих операциях составил 56,8 руб./долл. против 51 руб./долл. в первой половине месяца. По мнению специалистов, основным фактором, сдерживающим падение рубля, здесь является расширяющаяся практика "встречных" услуг покупателя валюты, когда он гарантирует продавцу поставку дефицитных товаров за рубли по твердым ценам (подробнее см. Ъ #41).
Кроме того, естественный временной лаг в несколько дней, а скорее даже недель, между моментом завершения переговоров с установлением цены продаж по встречным заявкам и окончательным оформлением подобных операций в банке оборачивается ощутимым запаздыванием ценовой реакции продавца. Поэтому эксперты считают, что реакция продавцов на конъюнктуру второй половины октября проявится в более быстрых темпах падения курса рубля в этих операциях в первые недели следующего месяца.
Хорошо там, где граница на замке На рынках наличных продаж валюты столь же безраздельно господствовали гиперинфляционные ожидания. Тон в бегстве от рублей по-прежнему задавали прибалты. На 28 октября котировки доллара при продажах в меняльных конторах рижской фирмы "PAREX" составили уже 59 руб./долл. (50 руб./долл. на 10 октября). На черных рынках практически всех городов выборки после выступления президента Ельцина на съезде народных депутатов РСФСР также начался стремительный рост курсов продаж валюты. При этом по масштабам повышения курсов продаж абсолютное лидерство удерживают Москва, Санкт-Петербург и Рига — 60--65 руб./долл., 60--62 руб./долл. и 62--63 руб./долл. (45--46 руб./долл., 47--48 руб./долл. и 48--53 руб./долл. соответственно в середине месяца).
В то же время наметилось отставание темпов повышения курсов продаж в таких городах, как Брест, Минск и Кишинев — 45--50 руб./долл., 46--50 руб./долл. и 52 руб./долл. соответственно. В первую очередь это связано с попытками удержать валюту в Молдове и Беларуси путем закрытия основных контрольно-пропускных пунктов на западных границах этих государств в связи с "тяжелым санитарным состоянием прилегающих к ним территорий". Ограничение выезда за границу вообще, помимо ужесточенных ранее таможенных правил относительно вывоза из этих государств товаров народного потребления (см. Ъ #39, 41), действительно несколько сдержало рост курсов валют. Однако в условиях массового и "всесоюзного" по географии сброса рублей, начавшегося во второй половине октября, можно уже в ближайшие недели ожидать интенсивный перелив рублевых капиталов в эти регионы, а следовательно, и повышения курсов валют на местных черных рынках.
Дополнительный ажиотаж в рыночную торговлю валютой во второй половине октября внесло резкое сокращение объемов продаж валюты отделениями Внешэкономбанка по всей территории бывшего Союза. В частности, в отделении Внешэкономбанка в Кишиневе установлен дневной лимит продаж в размере 1200 долларов, что соответствует максимальным нормам продаж для 6 человек. Мотив отказа остальным желающим — "отсутствие наличной валюты".
Одновременно резко сократились объемы предложения валюты на рынке, в результате чего взлетели и курсы скупки (см. таблицу). Владельцы валюты предпочитают придерживать ее и не пускать в оборот, поскольку прогнозировать масштабы падения покупательной способности рубля сегодня практически невозможно. А профессионалы валютного рынка жалуются, что за последнюю неделю коммерция умерла — за полным отсутствием продавцов валюты.