"Тройка Диалог Украина"--"Астарта"
ИК "Тройка Диалог Украина" повысила целевую цену для акций Astarta Holding с $5,07 до $7,42, понизив рекомендацию с покупать на держать . С начала года котировки Astarta Holding выросли на 60%. С того момента присвоения бумагам рекомендации покупать в начале января, их курсовая стоимость опередила в росте индекса ПФТС на 12 п. п. Сейчас потенциал роста уже исчерпан. В связи с ростом объемов продаж зерновых и восстановлением внутренних цен на сахар и зерно на 2009 год прогнозируется рост гривневой выручки Astarta Holding на 73% к уровню годичной давности. Прирост выручки в долларовом выражении составит всего 2% ввиду дальнейшей девальвации гривны — до 10 грн/$ к концу 2009 года. Долларовая EBITDA, впрочем, должна вырасти на 30% по сравнению с показателем 2008 года за счет роста прибыли от реализации зерна и сахара (обусловленного ростом цен на эти продукты и снижением расходов на выращивание зерновых в 2009 году).
ИГ "Сократ" повысила справедливую цену "Астарты" с $7,9 до $9,3, подтвердив рекомендацию покупать . В оперативном управлении компании находится 166 тыс. га земли. Следует отметить высокие корпоративные стандарты управления бизнесом. Более того, "Астарта" укрепила и расширила свое присутствие на внутреннем рынке сахара. По результатам 2008 года компания увеличила свою рыночную долю в два раза, до 15%, и стала лидером данного сегмента. Аналитики ожидают дальнейшего укрепления позиций "Астарты" и считают, что рост цен на сахар (+45% с начала текущего года) позитивно отразится на финансовых результатах компании в 2009 году. Тем более что "Астарта" обеспечена собственным сырьем — сахарной свеклой — на 81%. Годовая аудированная отчетность за 2008 год оказалась ниже ожиданий, сказалось значительное ослабление гривны и обвал цен на зерновые во II полугодии 2008 года. Потери компании из-за курсовой разницы составили $46,8 млн. Более того, аналитики считают, что "Астарта" достигла оптимальной пропорции отношения долга к собственному капиталу и значительное увеличение долговой нагрузки крайне нежелательно для компании. В то же время стоит отметить эффективное взаимодействие менеджмента "Астарты" с крупнейшими международными финансовыми институтами и доступность недорогих долговых ресурсов. Основываясь на этих факторах, аналитик Юлия Носаль считает акции "Астарты" привлекательными в средне- и долгосрочном периодах.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.