Dragon Capital--"Мрия"
ИК Dragon Capital присвоила акциям агрохолдинга "Мрия" (тикер: MAYA GR) рекомендацию покупать, определив справедливую стоимость бумаг на уровне $23,21, что предполагает потенциал роста на 104%. Dragon Capital указывает на отличные финансовые результаты компании по итогам 2008 года. Агрохолдинг превысил показатели средней урожайности 2008 года, зафиксировав урожай озимой пшеницы на уровне 6,6 т/га (на 3,8 т/га выше средних национальных показателей) и урожай картофеля на уровне 28 т/га (средний показатель составил 13,8 т/га). Выращивание картофеля является основным направлением деятельности холдинга на протяжении десяти лет. В ассортименте компании насчитывается более 40 сортов картофеля. Аналитики Dragon Capital ожидают, что в 2009 году "Мрия" увеличит объем выручки на 79% по сравнению с предыдущим годом — до $182,7 млн — благодаря увеличению обработанной площади, увеличению урожайности земель и благоприятным ценам как на внешнем, так и внутреннем зерновых рынках. EBITDA компании оценивается в $89,1 млн, уровень маржи прибыли EBITDA составит 48,8%, чистая прибыль — $65 млн (при рентабельности 35,6%). Показатели "Мрии" превысят финансовые показатели 2008 года благодаря эффективному управлению затратами, росту урожайности, а также использованию современного оборудования по сеянию и сбору урожая.
ИГ "Сократ" рекомендует покупать акции "Мрии" и устанавливает целевую цену $26,7. Акции торгуются со значительным дисконтом, который варьируется, максимальное значение составляет 783%. Мрия торгуется 4,4х по P/E 08E и 3,9х по EV/EBITDA. Компания поддерживает высокие стандарты корпоративного управления. В общем управлении "Мрии" находится 190 тыс. га земли. Кроме того, компания обеспечена собственным парком сельскохозяйственной техники, способной обработать 200 тыс. га земли. "Мрия" показывает стабильный рост операционных и финансовых результатов. Так, урожайность культур, выращиваемых компанией, выше средних показателей по Украине на 48-218%. Кроме того, рентабельность компании значительно превышает средний показатель рентабельности не только международных компаний, но и местных игроков. В ближайшее время планируется опубликование аудированной финансовой отчетности компании за 2008 год. За девять месяцев прошлого года рентабельность агрохолдинга по EBITDA составила 67,1%. Компания способна без проблем генерировать неплохие денежные потоки, так на 1 января 2009 года на ее балансе находилось $71 млн. Хорошие запасы наличности в совокупности с низкой долговой нагрузкой позволяют менеджменту компании придерживаться агрессивной стратегии развития бизнеса, так в планах "Мрии" расширение земельных активов до 500 тыс. га в течение пяти лет и строительство двух элеваторов общей мощностью 200 тыс. т в текущем и в 2010 годах.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.