По предоставленным Центром экономической конъюнктуры при правительстве России оперативным данным еженедельного мониторинга цен органов государственной статистики, общий индекс инфляции в ноябре составил 104,5% (в сентябре цены также выросли на 4,5%, в ноябре — на 4,7%).
После существенного роста доходности ГКО в конце ноября на прошлой неделе этот показатель несколько снизился. Таким образом, даже если для участия в залоговых аукционах банки сбрасывали пакеты облигаций, этот процесс не привел к разбалансировке рынка. Среди государственных ценных бумаг лидерство по доходности по-прежнему удерживают ОГСЗ.
Фиксация параметров валютного коридора на период до середины следующего года (при небольшом повышении самого коридора) привела к снижению цен по дальним фьючерсам. В результате доходность дальних контрактов также снизилась.
Таблица 1.
Ключевые индикаторы российского финансового рынка
| 45 нед. 1-8.11 | 46 нед. 9-15.11 | 47 нед. 16-22.11 | 48 нед. 23-29.11 | 49 нед. 30.11-6.12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Темп инфляции по | 4,22 | 4,19 | 4,26 | 4,21 | — |
| среднесрочной тенденции | |||||
| (% в месяц) | |||||
| Доходность вкладов в | 4,50 | 4,50 | 4,50 | 4,50 | 4,50 |
| Сбербанке Москвы (% в | |||||
| месяц) | |||||
| Расчетная ставка INSTAR (% в месяц) по кредитам на | |||||
| 1 неделю | — | — | — | 4,30 | 5,06 |
| 2 недели | — | 4,28 | 5,85 | — | 4,43 |
| 1 месяц | — | — | — | — | — |
| 3 месяца | — | 4,00 | — | 4,16 | 4,16 |
| Расчетная доходность к погашению выпусков ГКО (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| со сроком до погашения | |||||
| менее 1 месяца | 4,02 | 6,01 | 6,11 | 7,12 | 8,30 |
| 1-3 месяца | 5,81 | 6,83 | 7,58 | 8,45 | 7,85 |
| 3-6 месяцев | 6,93 | 7,13 | 7,84 | 9,05 | 7,44 |
| средняя расчетная ставка | 5,90 | 6,79 | 7,30 | 8,67 | 7,86 |
| по всем выпускам | |||||
| Расчетная доходность ОФЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| 1-я серия | 7,43 | 7,16 | 7,28 | 9,45 | 7,70 |
| 2-я серия | 7,10 | 7,20 | 7,14 | 8,76 | 7,83 |
| 3-я серия | 7,57 | 6,75 | 6,82 | 8,75 | 6,76 |
| 4-я серия | — | — | — | — | 9,22 |
| Расчетная доходность ОГСЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц) | |||||
| 1-я серия | 7,37 | 7,14 | 8,69 | 11,18 | 13,06 |
| 2-я серия | 5,17 | 5,37 | 8,25 | 10,32 | 9,31 |
| Расчетная доходность ГДО к особой неделе (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| "Апрель" | 7,94 | 7,76 | 7,69 | 7,76 | 8,08 |
| "Октябрь" | 7,63 | 7,68 | 7,72 | 7,75 | 7,85 |
| Темп роста курса доллара | 0,55 | 0,90 | 2,00 | 1,86 | 1,69 |
| на ММВБ по тенденции (% | |||||
| в месяц) | |||||
| Темп роста курса | 2,29 | 0,78 | 2,04 | -0,58 | -0,71 |
| немецкой марки на ММВБ | |||||
| по тенденции (% в месяц) | |||||
| Расчетная доходность форвардной продажи валюты (% в месяц) по контрактам | |||||
| со сроком поставки | |||||
| 15.12.95 | 2,26 | 2,17 | 2,68 | 3,26 | 4,71 |
| 15.03.96 | 1,72 | 1,59 | 1,95 | 1,85 | 1,44 |
| 15.06.96 | 1,63 | 1,73 | 1,79 | 1,74 | 1,36 |
| 15.09.96 | 1,77 | 1,92 | 1,91 | 1,97 | 1,52 |
Расчетная доходность — показатель, используемый для более адекватной оценки состояния российского рынка, специфическими чертами которого являются высокие (в сравнении с западными) номинальные процентные ставки и их значительные колебания в течение времени. Показатель обеспечивает сопоставимость различных активов и представляет собой ставку доходности, рассчитываемую на период в 1 месяц с учетом формулы сложного процента исходя из базовой номинальной ставки доходности того или иного актива.
Таблица 2.
Курсы рубля и мировых валют к доллару США
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 4583 (+5) | |
| Английский фунт | 0,6516 (+0,0106) | 0,6521 (+0,0107) |
| стерлингов | ||
| Бельгийский франк | 29,54 (+0,41) | 29,58 (+0,41) |
| Голландский гульден | 1,6108 (+0,0238) | 1,6118 (+0,0238) |
| Датская крона | 5,5695 (+0,0824) | 5,5795 (+0,0824) |
| Итальянская лира | 1601,2 (+7) | 1602,7 (+7) |
| Канадский доллар | 1,3654 (+0,0122) | 1,3664 (+0,0122) |
| Немецкая марка | 1,439 (+0,022) | 1,440 (+0,022) |
| Норвежская крона | 6,340 (+0,086) | 6,345 (+0,086) |
| Финская марка | 4,23 (0) | 4,26 (0) |
| Французский франк | 5,0012 (+0,013) | 5,0062 (+0,013) |
| Шведская крона | 6,564 (+0,058) | 6,574 (+0,058) |
| Швейцарский франк | 1,1686 (+0,0264) | 1,1696 (+0,0264) |
| Японская иена | 101,0 (-0,42) | 101,1 (-0,42) |
| ЭКЮ** | 1,296 (-0,021) |
Курсы доллара приведены по данным Reuter на 6 декабря.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 29 ноября.
Таблица 3.
Курсы ограниченно конвертируемых валют к российскому рублю и доллару США
| валюта/рубль | валюта/$ | |
|---|---|---|
| Латвийский лат* | 0,01174 (+0,00003) | 0,539 (+0,002) |
| Литовский лит* | 0,0872 (-0,0001) | 4 (0) |
| Эстонская крона* | — | 11,4928 (-0,008) |
| Белорусский рубль | 2,50 (0) | 11 500 (0) |
| Украинский карбованец | 39,1 (+0,1) | 179 200 (+700) |
| Молдавский лей* | 0,99 (-0,0059) | 4,5705 (-0,011) |
| Грузинский лари* | 0,025 (0) | 1,258 (-0,012) |
| Армянский драм* | 8,75 (-0,053) | 403,85 (+0,63) |
| Азербайджанский манат | 0,98 (0) | 4440 (0) |
| Казахский тенге* | 1,395 (0) | 63,95 (+0,05) |
| Туркменский манат* | 4,401 (0) | 200 (0) |
| Киргизский сом* | 0,2403 (-0,0021) | 11,00 (0) |
| Узбекский сум* | 0,7860 (-0,007) | 36,0 (0) |
Котировки приведены по официальным курсам центральных (национальных) банков на 6 декабря 1995 года.
* к 100 российским рублям.
В скобках даны изменения по сравнению с 29 ноября.
Таблица 4.
Депозитные/кредитные ставки в мировых валютах (в скобках — изменение за неделю)
| Срок | Доллар США | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 5 16 32/5 24 32 | 4 2 32 (+6 32)/4 6 32 (+6 32) | 5 24 32 (+20 32)/6 (+24 32) | 13 32/15 32 (+1 32) | 2 28 32 (+24 32)/3 (+20 32) | 6 26 32/6 30 32 (+2 32) |
| 1 неделя | 5 22 32/5 26 32 | 4 2 32 (-2 32)/4 6 32 (-2 32) | 5 16 32 (+12 32)/6 (+20 32) | 8 32 (-2 32)/13 32 (-1 32) | 2 16 32 (+4 32)/2 20 32 | 6 26 32/6 30 32 (+2 32) |
| 1 месяц | 5 22 32 (+1 32)/5 30 32 (+3 32) | 4 (+4 32)/4 4 32 (+4 32) | 6 (+26 32)/6 4 32 (+26 32) | 8 32 (-1 32)/12 32 (-1 32) | 2 16 32 (+14 32)/2 20 32 (+14 32) | 6 21 32 (+1 32)/6 23 32 (+1 32) |
| 3 месяца | 5 20 32 (-2 32)/5 26 32 (-2 32) | 3 28 32 (+2 32)/4 (+2 32) | 6 (+23 32)/6 4 32 (+23 32) | 9 32/13 32 | 2 6 32 (+6 32)/2 10 32 (+6 32) | 6 15 32 (-1 32)/6 17 32 (-1 32) |
| 6 месяцев | 5 14 32 (-2 32)/5 20 32 (-3 32) | 3 24 32/3 28 32 | 5 26 32 (+17 32)/5 30 32 (+17 32) | 10 32 (-6 32)/14 32 (-4 32) | 2 2 32 (+6 32)/2 6 32 (+6 32) | 6 11 32 (-2 32)/6 12 32 (-3 32) |
| 1 год | 5 10 32 (-4 32)/5 16 32 (-4 32) | 3 20 32 (-2 32)/3 24 32 (-2 32) | 5 20 32 (+12 32)/5 24 32 (+8 32) | 11 32 (+1 32)/15 32 (+1 32) | 1 30 32 (+4 32)/2 2 32 (+4 32) | 6 8 32 (-14 32)/6 10 32 (-16 32) |
Если ставка снижается с ростом срока депозита/кредита, можно говорить о том, что участники рынка ожидают снижения инфляции, и наоборот. Амплитуда изменения ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются — если увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Следует также принять во внимание соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить о прогнозируемых на перспективу курсовых соотношениях.