По предоставленным Центром экономической конъюнктуры при правительстве России оперативным данным еженедельного мониторинга цен органов государственной статистики, за период с 8 по 13 ноября общий индекс инфляции составил 101,1%. Таким образом, за полмесяца темп роста цен оказался на уровне 2,2%, что свидетельствует об определенной стабилизации инфляционных процессов. На этом фоне сохранение отмеченных на прошлой неделе темпов роста биржевых котировок доллара способно уравновесить динамику реального курса. Финансовые индикаторы свидетельствуют также о повышении доходности государственных облигаций (как ГКО, так и ОФЗ), а также о небольшом росте прибыльности операций на срочном валютном рынке. Сопоставляя эти данные, можно предположить, что в настоящее время банки частично пересматривают свои стратегии и начинают все больше внимания оказывать операциям на валютном рынке.
Таблица 1.
Ключевые индикаторы российского финансового рынка
| 43 нед. 19-25.10 | 44 нед. 26.10-1.11 | 45 нед. 1-8.11 | 46 нед. 9-15.11 | 46 нед. 16-22.11 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Темп инфляции по | 4,30 | 4,16 | 4,22 | 4,19 | — |
| среднесрочной тенденции | |||||
| (% в месяц) | |||||
| Доходность вкладов в | 4,50 | 4,50 | 4,50 | 4,50 | 4,50 |
| Сбербанке Москвы (% в | |||||
| месяц) | |||||
| Расчетная ставка INSTAR (% в месяц) по кредитам на | |||||
| 1 неделю | 5,20 | 4,07 | — | — | — |
| 2 недели | — | 5,06 | — | 4,28 | 5,85 |
| 1 месяц | 8,75 | 6,79 | — | — | — |
| 3 месяца | — | — | — | 4,00 | — |
| Расчетная доходность к погашению выпусков ГКО (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| со сроком до погашения | |||||
| менее 1 месяца | 6,43 | 6,84 | 4,02 | 6,01 | 6,11 |
| 1-3 месяца | 7,16 | 7,02 | 5,81 | 6,83 | 7,58 |
| 3-6 месяцев | 7,92 | 7,68 | 6,93 | 7,13 | 7,84 |
| средняя расчетная ставка | 7,17 | 7,17 | 5,90 | 6,79 | 7,30 |
| по всем выпускам | |||||
| Расчетная доходность ОФЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| 1-я серия | 7,98 | 7,93 | 7,43 | 7,16 | 7,28 |
| 2-я серия | 7,38 | 7,72 | 7,10 | 7,20 | 7,14 |
| 3-я серия | 8,13 | 6,96 | 7,57 | 6,75 | 6,82 |
| Расчетная доходность ОГСЗ к дате ближайших купонных выплат | |||||
| (% в месяц) | |||||
| 1-я серия | 7,68 | 7,40 | 7,37 | 7,14 | 8,69 |
| 2-я серия | — | — | 5,17 | 5,37 | 8,25 |
| Расчетная доходность ГДО к особой неделе (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| "Апрель" | 8,28 | 8,06 | 7,94 | 7,76 | 7,69 |
| "Октябрь" | 7,72 | 7,70 | 7,63 | 7,68 | 7,72 |
| Темп роста курса доллара | 0,35 | 0,00 | 0,55 | 0,90 | 2,00 |
| на ММВБ по тенденции (% | |||||
| в месяц) | |||||
| Темп роста курса | 0,96 | 2,65 | 2,29 | 0,78 | 2,04 |
| немецкой марки на ММВБ | |||||
| по тенденции (% в месяц) | |||||
| Расчетная доходность форвардной продажи валюты (% в месяц) | |||||
| по контрактам со сроком поставки | |||||
| 15.12.95 | 1,95 | 1,95 | 2,26 | 2,17 | 2,68 |
| 15.03.96 | 2,03 | 2,02 | 1,72 | 1,59 | 1,95 |
| 15.06.96 | 2,21 | 1,92 | 1,63 | 1,73 | 1,79 |
| 15.09.96 | 2,41 | 2,01 | 1,77 | 1,92 | 1,91 |
Расчетная доходность — показатель, используемый для более адекватной оценки состояния российского рынка, специфическими чертами которого являются высокие (в сравнении с западными) номинальные процентные ставки и их значительные колебания в течение времени. Показатель обеспечивает сопоставимость различных активов и представляет собой ставку доходности, рассчитываемую на период в 1 месяц с учетом формулы сложного процента исходя из базовой номинальной ставки доходности того или иного актива.
Таблица 2.
Курсы рубля и мировых валют к доллару США
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 4559 (+27) | |
| Английский фунт | 0,6418 (+0,0004) | 0,6423 (+0,0005) |
| стерлингов | ||
| Бельгийский франк | 28,94 (-0,11) | 28,98 (-0,11) |
| Голландский гульден | 1,5768 (-0,0052) | 1,5778 (-0,0052) |
| Датская крона | 5,4515 (-0,0254) | 5,4615 (-0,0254) |
| Итальянская лира | 1589,5 (-4,7) | 1591,7 (-4,7) |
| Канадский доллар | 1,3536 (+0,0014) | 1,3546 (+0,0014) |
| Немецкая марка | 1,408 (-0,0054) | 1,409 (-0,0054) |
| Норвежская крона | 6,219 (-0,017) | 6,224 (-0,017) |
| Финская марка | 4,23 (0) | 4,26 (0) |
| Французский франк | 4,8589 (-0,0148) | 4,8639 (-0,0148) |
| Шведская крона | 6,519 (-0,143) | 6,529 (-0,143) |
| Швейцарский франк | 1,137 (-0,0028) | 1,138 (-0,0028) |
| Японская иена | 101,4 (-0,25) | 101,5 (-0,25) |
| ЭКЮ** | 1,3232 (-0,0058) |
Курсы доллара приведены по данным Reuter на 22 ноября.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 15 ноября.
Таблица 3.
Курсы ограниченно конвертируемых валют к российскому рублю и доллару США
| валюта/рубль | валюта/$ | |
|---|---|---|
| Латвийский лат* | 0,01174 (-0,00013) | 0,534 (-0,002) |
| Литовский лит* | 0,0876 (-0,0007) | 4 (0) |
| Эстонская крона* | — | 11,2592 (-0,0904) |
| Белорусский рубль | 2,53 (0) | 11 500 (0) |
| Украинский карбованец | 39 (-0,2) | 178 000 (+200) |
| Молдавский лей* | 0,996 (-0,004) | 4,5817 (+0,0167) |
| Грузинский лари* | 0,025 (0) | 1,265 (-0,005) |
| Армянский драм* | 8,804 (+0,054) | 403,4 (1,36) |
| Азербайджанский манат | 0,7770 (0) | 4495 (0) |
| Казахский тенге* | 1,402 (+0,017) | 63,60 (+1,4) |
| Туркменский манат* | 4,423 (-2,0805) | 200 (-20) |
| Киргизский сом* | 0,2423 (-0,0003) | 10,98 (+0,03) |
| Узбекский сум* | 0,7630 (0) | 34,40 (0) |
Котировки приведены по официальным курсам центральных (национальных) банков на 22 ноября 1995 года.
* к 100 российским рублям.
В скобках даны изменения по сравнению с 15 ноября.
Таблица 4.
Депозитные/кредитные ставки в мировых валютах (в скобках — изменение за неделю)
| Срок | Доллар США | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 5 16 32/5 24 32 | 3 28 32/4 | 5 12 32 (-12 32)/5 16 32 (-12 32) | 14 32/16 32 (-1 32) | 2 4 32 (+4 32)/2 8 32 (+4 32) | 6 28 32 (+16 32)/6 30 32 (+2 32) |
| 1 неделя | 5 22 32/5 26 32 | 3 26 32/3 30 32 | 5 12 32 (-14 32)/5 20 32 (-18 32) | 12 32 (-3 32)/16 32 (-1 32) | 2 4 32 (+4 32)/2 12 32 (+8 32) | 6 28 32 (+6 32)/6 30 32 (+4 32) |
| 1 месяц | 5 20 32 (+2 32)/5 26 32 | 3 26 32 (-2 32)/3 30 32 (-2 32) | 5 12 32 (-16 32)/5 16 32 (-16 32) | 10 32 (-2 32)/14 32 (-2 32) | 2 (+2 32)/2 4 32 (+2 32) | 6 25 32 (+3 32)/6 27 32 (+1 32) |
| 3 месяца | 5 22 32/5 28 32 | 3 27 32 (+1 32)/4 (+2 32) | 5 14 32 (-14 32)/5 18 32 (-14 32) | 8 32 (+2 32)/12 32 (+1 32) | 2 (+2 32)/2 4 32 (+2 32) | 6 20 32 (-1 32)/6 22 32 |
| 6 месяцев | 5 16 32 (-2 32)/5 22 32 (-6 32) | 3 26 32 (-2 32)/3 30 32 (+2 32) | 5 14 32 (-10 32)/5 18 32 (-10 32) | 10 32 (+2 32)/14 32 (+2 32) | 1 26 32 (-2 32)/1 30 32 (-2 32) | 6 17 32 (-2 32)/6 19 32 (-2 32) |
| 1 год | 5 14 32 (-2 32)/5 20 32 (-2 32) | 3 26 32 (+2 32)/3 30 32 (+2 32) | 5 12 32 (-10 32)/5 16 32 (-10 32) | 17 32 (+9 32)/21 32 (+7 32) | 1 26 32 (-2 32)/1 30 32 (-2 32) | 6 16 32 (-2 32)/6 18 32 (-2 32) |
Если ставка снижается с ростом срока депозита/кредита, можно говорить о том, что участники рынка ожидают снижения инфляции, и наоборот. Амплитуда изменения ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются — если увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Следует также принять во внимание соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить о прогнозируемых на перспективу курсовых соотношениях.