Блестящий выбор
ЗОЛОТО всегда использовалось инвесторами для снижения рисков. Преимуществом вложения в этот и другие драгоценные металлы является их высокая ликвидность, стабильность цен и спроса. Впрочем, эксперты предупреждают, что заработать на «драгоценном» рынке, не зная его специфики, весьма непросто.
По наблюдениям экспертов, мировая экономика вступала в период рецессии в 1980 и 2008 годах. В 1980 году спад был непродолжительным, и инвесторы быстро покинули рынок золота, после того как цены на металл поставили исторический максимум в $850 за унцию. Кризис, который привел к установлению нового рекорда ($1032, 17 марта 2009 года), закончится не так быстро. Поэтому спрос на желтый металл, по убеждению аналитиков, приведет к установлению очередного максимума цен на него.
Между тем в России драгметаллы считаются недооцененным активом. Несколько лет назад они утратили статус валютной ценности. По закону №173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» к этой категории относятся только иностранная валюта и внешние ценные бумаги. Золото, серебро, платина и палладий, а также алмазы, рубины, изумруды, сапфиры, александриты и жемчуг из понятия «валютные ценности» исключены. Доля золота в структуре золотовалютных резервов (ЗВР) России составляет сегодня меньше 10%. Это, по оценке председателя Союза старателей России Виктора Таракановского, самый низкий показатель среди всех развитых стран мира. В США, по его словам, доля золота в ЗВР составляет около 70%.
Банки Татарстана предлагают разнообразные варианты «драгоценных» инвестиций. Это покупка целых слитков металла, инвестиционных и коллекционных монет ограниченной серии, открытие обезличенных металлических счетов и многое другое.
БЕГУЩИЕ В ЗОЛОТО
Впрочем, первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев заявил о намерении увеличить долю золота в ЗВР страны. Интерес к вечным ценностям существует и у частных инвесторов. Банки фиксируют рекордные продажи золота в слитках и в виде монет. К примеру, Сбербанк, по словам директора управления валютных и неторговых операций банка «Татарстан» Владимира Таранкова, в прошлом году продал 260 тонн драгоценных металлов. В золотом эквиваленте этот объем составил 55 тонн (49 млрд руб.), что превысило показатель 2007 года в три раза, когда объем продаж составил 17 тонн. «Это фантастический рост спроса граждан, основной причиной которого является влияние мирового финансового кризиса»,— пояснил интерес населения к драгметаллам господин Таранков.
Подобная тенденция наблюдается и в Татарстане, где драгметаллы предлагают лишь несколько банков. Ведущий специалист отдела по операциям с драгоценными металлами Татфондбанка Андрей Захаров сообщил „Ъ-Finance“ о значительном увеличении спроса клиентов на золото как в инвестиционных монетах, так и в слитках. За первые два месяца 2009 года банк реализовал в 4,5 раза больше золотых монет, чем за тот же период 2008 года. Андрей Захаров объясняет это, во-первых, ростом цен на драгметаллы, а во-вторых, желанием инвесторов обезопасить себя в условиях нестабильности на мировых рынках, ведь драгоценные металлы по-прежнему воспринимаются как «вечная ценность».
Высокая капиталоемкость, возможность быть долгосрочным аккумулятором стоимости — так оценивает потенциал драгметаллов начальник управления развития розничного бизнеса банка «БТА-Казань» Руслан Идрисов. По его наблюдениям, доходность обезличенных металлических счетов (ОМС) клиентов российских банков составляет порядка 30% годовых, а в 2008 году достигала 36% годовых по золоту и более 100% годовых по серебру, платине и палладию.
«КРЕМЛЬ» НА ПАМЯТЬ
Отмечая растущую популярность желтого металла, эксперты отмечают специфику золотого рынка, который живет по особым законам. «Прежде чем открыть золотой вклад, надо перестроить мышление. Понять, что это достаточно сложный инструмент инвестирования,— убежден начальник управления по работе с драгоценными металлами „Ак барс“ банка Азат Саляхутдинов.— Вкладываясь в золото, не стоит рассчитывать на быструю прибыль». По его мнению, инвестиции в драгметаллы предпочитают клиенты банков, уже имеющие сбережения в валюте, в рублях и в ценных бумагах.
По данным господина Саляхутдинова, за последние 10 лет (с 1999 по 2009 год) цена одной тройской унции золота в долларах США выросла примерно в пять раз, то есть доходность составила порядка 40% годовых. «Но высокая доходность доступна только тем, кто умеет работать на этом непростом рынке. Тем, кто умеет ждать», — отмечает он.
Инструментарий золотого рынка в России пока не отличается большим разнообразием. В частности, татарстанцам сегодня доступны обезличенные металлические счета (ОМС), слитки, инвестиционные или коллекционные монеты. По наблюдениям Андрея Захарова, ОМС предпочитают клиенты, заинтересованные в максимальной доходности. Те же, кто стремится прежде всего минимизировать риски, выбирают физический металл.
По словам экспертов, вложения в слитки не являются сейчас самыми привлекательными для населения, так как при их покупке в банке возникает НДС, сумма которого не возвращается при продаже слитка обратно в банк. Кроме того, из-за отсутствия конкуренции среди банков разница в стоимости покупки и продажи слитка драгоценного металла может составлять 30% и более. На этом фоне преимуществом вложения в инвестиционные монеты является освобождение от НДС при продаже. Однако выбор таких монет в России невелик. Так, в перечне инвестиционных монет Татфондбанка указаны золотые монеты серии «Знаки Зодиака», золотые Червонец и Победоносец, серебряные Победоносец и Соболь. Существуют также и иностранные инвестиционные монеты. Однако цена одного грамма металла в инвестиционной монете, несмотря на отсутствие НДС, близка к цене одного грамма металла в слитке. Дело в том, что, приобретая инвестиционные монеты по отпускной цене Центрального банка, коммерческий банк делает и еще и свою «накрутку», ведь для любого банка это, прежде всего, бизнес. В итоге спред между покупкой и продажей инвестиционной монеты приближается к тем самым 18% НДС, которые берут с покупателей слитков банки.
Сложность вложения в коллекционные монеты в том, что реализация банком памятных монет из драгоценных металлов облагается государством НДС. Если же клиент захочет продать памятную монету обратно банку, расходы на НДС не возмещаются. К тому же принцип «чем старше монета, тем она дороже» срабатывает далеко не всегда. Большое значение имеют серия и вес. Азат Саляхутдинов приводит пример: рыночная стоимость выпущенной к 1000-летию Казани золотой килограммовой монеты «Казанский Кремль» (тираж — 150 экземпляров) составляет сегодня 1,3-1,4 млн руб. и более чем вдвое превышает первоначальную отпускную цену Банка России (600 тыс. руб.). Но оценить будущую коллекционную привлекательность монет, как и возможность получения прибыли, непрофессионалу практически невозможно.
ОБЕЗЛИЧЕНЫЙ ПУТЬ
Наиболее прибыльным инструментом специалисты называют обезличенные металлические счета (ОМС). Открывшие их клиенты имеют возможность зарабатывать на росте котировок на соответствующий металл. Главное преимущество ОМС, как и инвестиционных монет, — освобождение от НДС в случае покупки драгоценного металла. Правда, для клиентов ОМС эта норма действует лишь при условии, что слитки остаются в одном из сертифицированных хранилищ (Государственном хранилище ценностей, хранилище Центробанка РФ или в хранилищах банков.— „Ъ-Finance“). Если же клиент решит снять золото со своего счета не в денежном выражении, а в виде слитка, ему придется заплатить 18% НДС. Еще один минус ОМС — отсутствие гарантий Агентства по страхованию вкладов для денежных средств физических лиц, находящихся на таких счетах. По оценкам Азата Саляхутдинова, далеко не все российские банки, открывшие металлические счета, способны сегодня вернуть клиентам вклады. Потенциальный клиент может проверить, есть ли на самом деле у банка золото в активах, просмотрев годовые бухгалтерские отчеты. Чтобы убедиться в надежности банка, можно выяснить, проводил ли банк какие-либо операции с физическими драгметаллами. Или просто прийти в кассу и посмотреть, продает ли банк только монеты или еще и золотые слитки. Какие именно слитки есть в продаже (сувенирные 1-5-граммовые или же 500-граммовые, килограммовые), работает ли банк с промышленными потребителями — ювелирами, с недропользователями.
ОПЕРЕТЬСЯ НА ПЛЕЧО
Если рядовому инвестору больше подойдет обезличенный металлический счет, то участник фондового рынка в качестве варианта вложений может выбрать золотые фьючерсы. Их использование сопряжено с меньшими издержками. «При открытии обезличенного металлического счета клиент имеет дело с одним банком и курс покупки и продажи определяется именно им,— отмечает ведущий инвестиционный консультант казанского филиала ИК „Брокеркредитсервис“ Лилия Гашникова.— Порой разница между покупкой и продажей обезличенного золота бывает слишком высока. Фьючерс же торгуется на организованном рынке, где цена его образуется под воздействием спроса и предложения».
Кроме того, при покупке фьючерса на золото клиент может выступать не только как инвестор, но и как спекулянт, который более активно работает и получает доход как на падении цен на актив, так и на его росте. А самое главное — на фьючерсе можно использовать эффект плеча. «Реально внеся только гарантийное обеспечение в размере около трех тыс. рублей, можно получить разницу, как если бы вы оперировали суммой порядка 30 тыс. рублей,— говорит Лилия Гашникова.— Очевидно, что выгода есть, если не забывать о высоких рисках подобных операций. Но дальше возникает вопрос: будет ли золото также динамично расти? Аналитики нашей компании считают, что к середине 2009 года $1000 за унцию золота не выглядит натянутым прогнозом».
Аналитики не исключают разные сценарии развития ситуации, но все же уверены: вложения в золото — хорошая страховка в условиях нестабильности на валютных и фондовых рынках. Беспроигрышными они не являются, но, в отличие от большинства других, никогда не обесценятся полностью. «Вероятно, уже к осени 2009 года мировое сообщество поймет, что не имеет возможности регулировать то количество долларов, которое сейчас печатается,— отмечает Азат Саляхутдинов.— Евро мировой валютой еще не стал. А золото уже сейчас воспринимается во всем мире как будущая резервная валюта. Аналитики подсчитали: чтобы этот металл выполнял функции общемировой резервной валюты, его стоимость должна равняться $4,5-5 тыс. за унцию. Это не такая уж и высокая цена — золоту надо вырасти всего лишь в пять раз».
Инвестиционные инструменты на рынке драгметаллов
Обезличенный металлический счет — счет клиента для учета драгоценных металлов в граммах химически чистого металла без сохранения их индивидуальных признаков (количество слитков, проба, производитель, серийный номер). Драгоценные металлы, учитываемые на обезличенных металлических счетах, имеют количественную характеристику массы металла и стоимостную балансовую оценку.
Металлический счет ответственного хранения — счет клиента для учета драгоценных металлов, переданных на ответственное хранение в Банк с сохранением при этом индивидуальных признаков.
Инвестиционные монеты — специальные монеты из золота или серебра, штампуются миллионными тиражами и никакой ценности, кроме содержащегося в них золота, не имеют. Центральный банк РФ ежедневно устанавливает котировки инвестиционных монет, исходя из текущих цен на драгметаллы, добавляя к этому и свою маржу.
Памятные монеты выпускаются ограниченным тиражом — до 15 тысяч штук. Они интересны тем, что кроме стоимости самого драгоценного металла, из которого они изготовлены, имеют еще и нумизматическую, художественную ценность. Здесь важно точно угадать, какая именно монета будет дорожать со временем.
Фьючерсные сделки — заключаемые на биржах особые форвардные срочные соглашения, сделки купли-продажи сырьевых товаров, золота, валюты, ценных бумаг по ценам, действующим в момент сделки, с поставкой купленного товара и его оплатой в будущем. Основная цель фьючерсной сделки — получение дохода от разницы между ценой контракта в день его заключения и исполнения.
Украшения из драгметаллов — покупать в инвестиционных целях невыгодно. Их почти невозможно продать по той цене, которая была заплачена. Наиболее выгодное вложение — эксклюзивное украшение, выполненное в единичном экземпляре или мелкотиражная авторская серия.