Затишье на российском рынке корпоративных акций не проходит без последствий: котировки большинства ценных бумаг на прошлой неделе уверенно снижались, что и проиллюстрировала динамика промышленного индекса Ъ. Основной причиной такого поведения рынка операторы считают отсутствие инвесторов, а вместе с ними и денежных средств. Последнее подтверждает и некоторое падение оборота торгов. Единственными растущими акциями к концу недели оказались бумаги "Мосэнерго", цены на которые подскочили после объявления о презентации компании в США, организованной Salomon Brothers.
Инкомбанк оказался удачливей "Менатепа"
В пятницу, 6 октября Инкомбанк заявил о том, что ему удалось приобрести контрольный пакет одной из старейших в России кондитерских фабрик — АО "Бабаевское". Интересно, что за последнее время это уже вторая (и на сей раз более удачная) попытка купить предприятие подобного профиля. Напомним, что в июле о намерении приобрести контрольный пакет акций АО "Красный Октябрь" объявил банк "Менатеп".
Уставный капитал АО "Бабаевское" составляет 139,42 млн рублей (27884 тыс. акций номиналом 5 рублей); с момента приватизации фабрики не подвергался переоценке. В ходе приватизации пакет акций предприятия в размере 51% оказался у трудового коллектива, 29% были проданы на чековом аукционе, 5% до сих пор не распределены, а еще 15% достались компании "Сервис-Технология", победившей на инвестиционном конкурсе в январе этого года. Прибыль фабрики за три квартала 1995 года составила 83,3 млрд руб. — втрое больше, чем в прошлом году.
Судя по всему, причина успеха Инкомбанка и, напротив, относительной неудачи "Менатепа" (относительной, поскольку несмотря на неполучение контрольного пакета акций "Красного Октября" группа "Менатеп" в целом получила, что хотела) кроется в механизме скупки акций. В отличие от "Менатепа", Инкомбанк, а точнее, одна из его дочерних компаний — "Сервис-Технология" — покупала ценные бумаги негласно.
В результате на фабрике узнали о возможном поглощении в самый последний момент. В этом смысле весьма характерно поведение руководителей компании "Пионер-Секьюритиз", являющейся финансовым консультантом АО "Бабаевское". Еще в начале октября президент "Пионера" Андрей Даниленко чувствовал себя вполне уверенно, заявляя о "разработке мер по защите от нежелательного поглощения". Однако уже через несколько дней поставленный перед фактом Даниленко был вынужден согласиться с поражением. Впрочем, не исключено, что руководство банка и фабрики просто договорились полюбовно.
Можно также предположить, что залогом успеха возглавляемого Инкомбанком консорциума стало то обстоятельство, что "Сервис-Технологии" уже принадлежало 15% акций АО "Бабаевское" (когда свою кампанию начинал "Менатеп", членам его группы принадлежало не более 2% ценных бумаг "Красного Октября"). По этой же причине Инкомбанк обошелся малой кровью — на скупку акций было потрачено, по словам вице-президента банка Сергея Калугина, $13 млн.
Так или иначе, теперь АО "Бабаевское" войдет в создающийся Инкомбанком пищевой холдинг "Роскондитпром". Помимо кондитерской фабрики, его членами уже стал ряд региональных масложирокомбинатов и предприятие по производству подсолнечного масла. Более или менее ясна позиция банка и в отношении руководства фабрики и сохранения ее профиля. По словам представителей Инкомбанка, менять компетентных руководителей предприятия никто не собирается, а о намерении развивать производство говорит хотя бы тот факт, что общий объем инвестиций до конца года составит $25 млн.
В этом месте можно было бы поставить точку. Группа Инкомбанка (в которую также входят финансовая компания "Инком-Кэпитал" и АОЗТ "Коралл") за чисто символические деньги получила контроль над высокорентабельным предприятием, преподав урок поглощения. Единственное, о чем можно было бы сказать подробнее, так это о том, что покупка контрольного пакета фабрики стала боевым крещением новой инвестиционной компании — "Инком-Кэпитал". Напомним, что имя компании "Альянс-Менатеп" также впервые прозвучало в связи с попыткой "Менатепа" приобрести контрольный пакет "Красного Октября". И эта акция сделала "Альянс-Менатепу" хорошую рекламу. Примерно то же самое произошло и с компанией "Инком-Кэпитал" — через несколько дней после объявления о покупке фабрики в средствах массовой информации промелькнуло сообщение о том, что дочерняя фирма Инкомбанка оказалась среди пяти компаний, которые будут разрабатывать инвестиционную программу и заниматься продажей акций АО "Связьинвест".
По всей видимости, на рынке появилась еще одна компания, обладающая не только деньгами, но и необходимыми связями.