По итогам 2008 года выручка крупнейших управляющих компаний снизилась на 7-50%, а операционная прибыль сократилась в 11 раз. Впрочем, за счет роста фондового рынка в начале прошлого года большинству компаний удалось завершить год с чистой прибылью. В этом году источников дохода практически не осталось, число клиентов сокращается, и избежать убытков уже не удастся, признают управляющие.
"Ъ" проанализировал бухгалтерскую отчетность 30 крупнейших управляющих компаний за 2008 год с выручкой от доверительного управления, превышающей 50 млн руб. Падение фондовых индексов на 67-73% привело к снижению выручки от основной деятельности (ПИФы и доверительное управление) на 7-50%. Увеличить объем выручки смогли лишь компании, которые управляют закрытыми фондами недвижимости. Среди них "Альфа-капитал", "Финам-менеджмент", "Витус", "Регион Девелопмент", "Капиталъ ПИФ" — по итогам 2008 года они сумели увеличить выручку на 20-60%. "Цены на недвижимость хоть и снижались, но не такими темпами, как фондовый рынок. С пиковых значений в апреле--июне 2008 года цены по разным регионам упали на 7-16%",— говорит гендиректор "Капиталъ ПИФ" Роман Шемендюк.
Компании, в которых управление ЗПИФами не является основным бизнесом, были вынуждены сокращать управленческие расходы. Половина компаний, отчетность которых проанализировал "Ъ", снизили их на 5-62%. Такая мера была эффективной для розничных компаний: им удалось либо получить прибыль от операционной деятельности ("Тройка Диалог", "Уралсиб", "Промышленные традиции"), либо резко сократить убытки ("Ренессанс Капитал"). "В течение всего прошлого года мы сокращали затраты на персонал, маркетинг, командировки и IT, и это позволило нам сократить объем потерь в 2008 году",— говорит председатель правления "Ренессанс Капитала" Рубен Аганбегян.
Компании, незначительно сократившие или даже увеличившие управленческие расходы, получили убыток от операционной деятельности. Среди них "Альянс Росно управление активами" (-223 млн руб.), "Альфа-капитал" (-210 млн руб.), "ОФГ Инвест" (-108 млн руб.), "Райффайзен Капитал" (-56 млн руб.), "Лидер" (-36 млн руб.).
Совокупная операционная прибыль (показатель результативности по основной деятельности управляющих) 30 крупнейших компаний в прошлом году снизилась более чем в 11 раз — с 2,3 млрд до 200 млн руб. Несмотря на это, большинство управляющих компаний все же смогли получить чистую прибыль по итогам 2008 года. Этот показатель (без учета "Уралсиб — управление капиталом"; убыток 4 млрд руб., в компании это объясняют изменившейся методикой расчетов) составил около 590 млн руб., что в 3,7 раза меньше, чем в 2007 году.
Наиболее стабильный доход управляющие получают от паевых инвестиционных фондов (ПИФ). Это объясняется тем, что вознаграждение компании от управления ими исчисляется не от полученной доходности, а от стоимости чистых активов фондов. Средняя доходность открытых ПИФов по итогам прошлого года составила -55,2%, СЧА ПИФов снизилась еще больше — на 65%. "Однако до июня фондовый рынок шел вверх, что и помогло управляющим получить прибыль и компенсировать убытки второго полугодия",— поясняет гендиректор "КИТ Фортис инвестментс" Владимир Кириллов.
В этом году источников дохода у управляющих почти не осталось. По словам гендиректора управляющей компании "Альфа-капитал" Михаила Хабарова, по многим договорам индивидуального доверительного управления единственное вознаграждение управляющих — плата за успех, "а в сегодняшних условиях получить ее невозможно". "Если раньше выпавшие доходы можно было компенсировать за счет ПИФов, то сейчас этого сделать невозможно: СЧА продолжает сокращаться, а пайщики забирают свои деньги",— заключает господин Кириллов.