Dragon Capital--JKX Oil & Gas
ИК Dragon Capital подтвердила рекомендацию покупать для акций нефтегазовой компании JKX Oil & Gas. Целевая цена по бумагам будет пересматриваться в связи с публикацией слабых годовых результатов за 2008 год (до пересмотра справедливая цена составляет $5,22). По итогам прошлого года JKX Oil & Gas получила чистую выручку в размере $207 млн (+12% г/г), EBITDA — $162 млн (+10%) и чистую прибыль $85 млн (-8%). JKX также сообщила о курсовых убытках в размере $7 млн и росте выплат налога на прибыль на 27% г/г — до $49,4 млн в связи с уплатой отсроченных налогов на сумму $10 млн. В результате уровень рентабельности компании уступил соответствующим показателям 2007 года. Если в 2008 году JKX реализовывала нефть по средней цене $84,3/баррель (+40% г/г) и газ по цене $193 за тысячу кубометров (+39%), то в этом году средняя цена нефти упадет, в то время как средняя стоимость газа, по оценкам аналитиков, вырастет на 25% — до $240 за тысячу кубометров. Кроме того, в прошлом году JKX сократила добычу нефти на 29% г/г — до 1,4 млн баррелей и незначительно увеличила производство газа до 0,4 млрд кубометров (+0,5%). Таким образом, реализация нефти принесла компании 59% совокупного дохода по сравнению с 66% в 2007 году. В текущем году доходы JKX от продажи нефти могут существенно сократится, если компании не удастся восстановить объемы добычи в последующие месяцы (за два месяца этого года дочерняя компания JKX в Украине сократила производство нефти на 40% г/г). В прошлом году JKX увеличила объем своих доказанных и вероятных запасов на 17% г/г — до 89 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ), что предполагает продолжительность использования запасов более 22 лет. В 2009 году JKX планирует завершить первичную программу по восстановлению производства в России, запустить проект по коммерческому производству газа в Венгрии, а также начать добычу в Болгарии, Венгрии и Словакии.
Другие инвестиционные компании не поддерживают рекомендацию по акциям JKX Oil & Gas.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.