"Ренессанс Капитал" --Ferrexpo
ИК "Ренессанс Капитал" подтвердила рекомендацию покупать для акций Ferrexpo (тикер LSE: FXPO) с целевой ценой 2,23 британских фунта. Вчера Ferrexpo опубликовала годовую отчетность, которая не принесла никаких неожиданностей, так как компания регулярно публикует прогнозы своих финансовых показателей. Так, уже данные за первое полугодие 2008 года, опубликованные в ноябре прошлого года, указывали на то, что ценовой пик стоимости окатыша придется на II, а также III квартал. В первом полугодии 2008 года доходы Ferrexpo составили $519,5 млн, EBITDA — $228 млн, чистая прибыль — $157 млн, что соответствовало доходу $0,232 на акцию. Последний квартал прошлого года был на порядок сложнее — на конец года стоимость окатыша составила $91/т FOB, что до известной степени было компенсировано снижением затрат вследствие девальвации гривны. Эта тенденция нашла свое зеркальное отражение в I квартале 2009 года, когда объемы производства от месяца к месяцу росли. В I квартале 2009 года Ferrexpo планирует поставить 1,95 млн т окатыша (+2,2% по сравнению с предыдущим кварталом, -5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), по сравнению с 2,05 млн т в I квартале 2008 года. На I квартал 2009 года аналитики "Ренессанс Капитала" прогнозируют производство руды на уровне 5,9 млн т, железорудного концентрата — 2,2 млн т, окатыша — 1,76 млн т (-24% в годовом исчислении). Учитывая то, что в декабре 2008 года наличные производственные расходы находились на уровне $34,7/т при производстве 2,2 млн т железной руды и 673 тыс. т окатыша (было отгружено заказчикам 583 тыс. т), аналитики ожидают операционную прибыль в размере $30 на тонну при стоимости окатыша на уровне $80/т FOB (при условии, что дополнительные DAF/FOB расходы составят $14 на тонну), что соответствует операционной марже, превышающей 39%.
Аналитики ИК Concorde Capital подтвердили рекомендацию покупать для акций Ferrexpo Plc с целевой ценой $1,65. Предварительные результаты деятельности Ferrexpo за 2008 год оказались близки к прогнозам аналитиков. ИК Concorde Capital оставляет без изменений прогнозы деятельности компании в 2009 году: снижение производства на 20%, до 7,2 млн т, уменьшение контрактных цен на руду на 35% и как результат — уменьшение продаж до $610,3 млн и чистой прибыли до $174,8 млн.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.