вынуждают финансовые власти идти на крайние меры, считает независимый эксперт Дмитрий Тратас
Федеральная резервная система США решилась на отчаянный шаг. Американские финансовые власти объявили на прошлой неделе о выкупе государственных долгосрочных облигаций на сумму $300 млрд. Слово "облигации" здесь вторично. Говоря простым языком, главной целью ФРС является "напечатать денег и что-нибудь на них купить, чтобы ввести эти деньги в обращение". Прибегнув к печатному станку, ФРС надеется, что увеличение количества денег приведет к улучшению кредитных условий для потребителей, что встряхнет рынок кредитования. А главная надежда связана с тем, что избыток денег обязательно приведет к инфляции.
Ведь основной проблемой экономики США является отсутствие потребительского спроса. Зачем покупать новый дом или автомобиль, если цена на них постоянно падает? Гораздо выгоднее отложить покупку. Поэтому спрос на товары падает, что приводит к дальнейшему снижению цены и, как следствие, к еще большему снижению спроса. Получается классический депрессионный замкнутый круг японского типа, из которого экономика может выбираться годами и даже десятилетиями. ФРС хочет любой ценой избежать такого развития событий, поэтому увеличение денежной массы — не однократная акция. Это будет продолжаться до тех пор, пока не произойдет скачок инфляции. Только это может стимулировать покупательский спрос. Покупатель начнет покупать только тогда, когда увидит серьезный рост цен. А увеличение спроса приведет к выходу экономики из рецессии. Поэтому инфляция в США сегодня является единственным средством восстановления экономики.
Почему же такие действия ФРС являются отчаянными? Хотя бы потому, что такой шаг — последнее средство из обоймы финансовых властей. И то, что Бен Бернанке решился к этому прибегнуть, говорит обо всей серьезности положения. Главная опасность заключается в том, что это может подорвать финансовое благосостояние США, которое основывается на иностранных инвестициях. Увеличение денежной массы и инфляция приведут к снижению курса доллара. Иностранные инвесторы перестанут вкладывать деньги в обесценивающиеся долларовые активы, и капитал побежит из США. Следствием чего может стать потеря долларом статуса мировой резервной валюты и полное ослабление американской экономики, оживить которую уже будет невозможно, сколько денег ни напечатай.
Хотя я вполне допускаю вариант, что ослабление монетарной политики США является мерой, согласованной на недавнем саммите министров финансов G20. Итогом этого сговора может быть девальвация доллара с условием сохранения за ним статуса мировой валюты. Америка получит желаемое снижение курса (а вместе с ним и уменьшение внешнего долга в терминах ВВП), но при этом останется мировым финансовым лидером. Правительства других стран за лояльность к доллару будут одарены индексацией своих государственных инвестиций. А пострадавшими окажутся только частные инвесторы, хранящие свои накопления в американских активах. Ведь в такой ситуации без крайнего не обойтись.