Сегодня авиакомпания "Сибирь" объявит о техническом дефолте по облигационному займу на 2,3 млрд руб. Райффайзенбанк, который разрабатывает план реструктуризации займа, собирается предложить держателям бумаг выплатить 20% сейчас и еще по 40% — летом 2009 и 2010 годов. Эксперты называют предложение невыгодным, но допускают, что некоторые держатели могут пойти на эти условия, чтобы не потерять все.
Срок погашения оферты по облигационному займу на 2,3 млрд руб. авиакомпании "Сибирь" наступает сегодня. В воскресенье компания официально обратилась к держателям своих облигаций с предложением реструктуризации долга. Источник в Райффайзенбанке, который "Сибирь" выбрала агентом по реструктуризации займа, говорил "Ъ", что денег на оферту, которая была предъявлена к выкупу практически полностью, у авиакомпании нет. Схему реструктуризации, которую Райффайзенбанк первоначально планировал разработать до вечера воскресенья, компании не раскрывают. Сегодня "Сибирь" вынуждена будет объявить по займу технический дефолт, и только после этого, по словам источников "Ъ", банк огласит свои предложения.
"Ъ" удалось выяснить суть схемы, которую Райффайзенбанк собирается предложить держателям облигаций "Сибири". Как рассказал "Ъ" один из держателей, банк предлагает им согласиться на отсрочку выплат по оферте: 20% "Сибирь" готова погасить сейчас, еще 40% — летом (более точные сроки собеседник "Ъ" не называет) и оставшиеся 40% — летом 2010 года. Источник, знакомый с ситуацией в Райффайзенбанке, подтвердил "Ъ" эту информацию, подчеркнув, что изменений ставки доходности по оферте не будет или внесения дополнительного обеспечения план реструктуризации пока не предполагает. Официально в Райффайзенбанке "Ъ" сказали, что план еще не готов.
Держатели бумаг "Сибири" оценивают предложения Райффайзенбанка скептически. "Вообще, предложение не самое привлекательное, компания могла бы повысить доходность по купону или хотя бы предоставить дополнительное обеспечение",— говорит сотрудник компании, владеющий крупным пакетом облигаций "Сибири". Но другой держатель облигаций "Сибири", также негативно оценивая предложение Райффайзенбанка, допускает, что его компания может и пойти на такие условия. "Фактически выбора нет: либо мы банкротим компанию и в результате не получаем ничего, либо получаем 20% сейчас и некоторый шанс на оставшееся впоследствии",— говорит собеседник "Ъ".
Аналитик МДМ-банка Михаил Галкин соглашается с тем, что у держателей облигаций "Сибири" небольшой выбор. "Не исключено, что крупнейшие держатели пойдут на условия, предложенные компанией, но для успешной реструктуризации ей нужно будет убедить всех держателей без исключения",— говорит эксперт. Он добавляет, что под угрозой подачи заявлений о банкротстве владельцы облигаций могут попробовать выбить у "Сибири" какие-нибудь дополнительные условия, например, право конвертации облигаций в акции. Переговоры могут длиться достаточно долго, констатирует господин Галкин. Но финансовое положение "Сибири" за это время вряд ли улучшится. "У авиакомпании огромный парк лизинговых самолетов, за которые она продолжает платить, и резкая девальвация рубля существенно повысила ее затраты",— напоминает Елена Сахнова из ВТБ.