На рынке коллективных инвестиций наметился еще один класс игроков, которым падение фондового рынка грозит финансовыми потерями. Депозитарии, оказывающие услуги управляющим компаниям при инвестировании пенсионных накоплений, могут остаться без вознаграждения за 2008 год. Дело в том, что управляющие должны рассчитываться с депозитариями из полученной прибыли.
Типовой договор об оказании спецдепозитарием услуг управляющей компании (утвержден постановлением правительства N 65 от 9 февраля 2005 года) предусматривает выплату вознаграждения спецдепозитарию за счет дохода от инвестирования средств пенсионных накоплений, переданных управляющим негосударственными пенсионными фондами. Уже сейчас можно констатировать, что большинство управляющих закончат прошлый год с убытками (см. материал на этой же странице).
Спецдепозитарий хранит ценные бумаги управляющей компании, обеспечивает контроль над сделками и проверяет их соответствие действующему законодательству, а также следит за соблюдением инвестиционной декларации. Управляющая компания при инвестировании пенсионных накоплений НПФ вправе заключать договор на оказание услуг с любым спецдепозитарием (контроль над инвестированием пенсионных накоплений Пенсионного фонда России ведет Объединенная депозитарная компания). Управляющая компания выплачивает вознаграждение спецдепозитарию из полученной прибыли, сумма указывается в договоре, объем вознаграждения не может превышать 0,1% стоимости чистых активов. Счет на оплату услуг спецдепозитарий выставляет в течение десяти банковских дней после окончания отчетного года.
Управляющие полагают, что за прошлый год ничего депозитариям не должны. "Если нет дохода, основания для выплаты вознаграждения спецдепозитариям отсутствуют",— считает гендиректор управляющей компании "Капиталъ" Вадим Сосков. С ним соглашается президент НПФ Сбербанка Галина Морозова: "В типовом договоре четко указан источник выплат вознаграждения, и если его нет, значит, и выплаты производиться не должны".
Спецдепозитарии с таким подходом не согласны. По мнению гендиректора СДК "Гарант" Татьяны Есаулковой, спецдепозитарий является учетным институтом и оказывает услуги, которые должны быть оплачены. "Мы не можем не выставлять счета на оплату оказанных услуг, так как в этом случае у нас возникнут налоговые риски",— отмечает госпожа Есаулкова.
Относительно альтернативного источника вознаграждения депозитариям стороны также не могут пока прийти к единому мнению. Представители спецдепозитариев указывают на собственные средства управляющей компании. "Если выплачивать вознаграждение из собственных средств, эти расходы невозможно будет отнести на себестоимость, и их все равно придется возмещать",— возражает гендиректор управляющей компании "ВТБ — Управление активами" Наталия Плугарь. По мнению госпожи Есаулковой, управляющие компании должны решать вопрос с НПФ, от которых получили средства в управление. "Фонд не может выплатить вознаграждение из собственных средств, это будет противоречить бухгалтерскому учету",— не соглашается Галина Морозова.
Решить проблему могли бы выплаты вознаграждения спецдепозитариям из пенсионных накоплений. В конце прошлого года в ФЗ-334 были внесены поправки, разрешающие это, но типовой договор между управляющей компанией и спецдепозитарием остался без изменений. "Правительство должно мгновенно исправить типовой договор. В противном случае выход из тупика найден не будет",— говорит господин Сосков. Запрос "Ъ" по данной проблеме, отправленный в ФСФР и Минфин, пока остается без ответа.
Заместитель директора института социального страхования Дмитрий Алексеев не исключает судебных разбирательств между управляющими и спецдепозитариями. В этом случае позиция спецдепозитариев будет юридически уязвимой, признает председатель совета директоров Объединенной депозитарной компании Александр Гордон. "Судя по всему, спецдепозитарии работали в прошлом году бесплатно",— констатирует он.