"Ренессанс Капитал"--"Астарта"
ИК "Ренессанс Капитал" подтвердила рекомендацию покупать для акций "Астарта" (тикер WSE: AST PW) с целевой ценой $8,3. 29 декабря 2008 года Россия продлила срок действия ограничений на импорт сахара из Украины до 2013 года, направленных на защиту российских производителей сахара. Сахар украинского производства теперь подлежит обложению импортной пошлиной в $340 за тонну. По заявлению России данный шаг обусловлен вступлением Украины в ВТО и обязательством страны импортировать 0,26 млн т сахара-сырца по льготной ставке пошлины в 2% (против принятой ставки 50%), что обеспечило бы украинскому сахару конкурентное преимущество на российском рынке. Ограничение в виде запретительно высокой импортной пошлины действует более пяти лет, поэтому решение о продлении такого режима не повлечет за собой перемен для украинской сахарной отрасли. Аналитик "Ренессанс Капитала" Светлана Дрыгуш не исключает вероятности того, что Украина введет аналогичное ограничение на импорт российского сахара. В настоящее время такая мера не является обоснованной, поскольку тонна сахара на украинском рынке на $100-150 дешевле, чем в России, однако цены на украинский сахар выросли по сравнению с уровнем конца декабря 2008 года и продолжают повышаться. По данным ассоциации "Укрцукор", в 2008 году производство сахара в Украине сократилось на 18,5%, а площадь земель, занятых сахарной свеклой,— на 31%. Согласно планам на 2009 год для возделывания данной культуры будет задействовано около 0,4 млн га земель. Это приведет соответственно к сокращению урожая сахарной свеклы, которого будет недостаточно для удовлетворения внутреннего спроса на белый сахар. Более того, аналитик полагает, что в 2009 году будут израсходованы запасы сахара и у страны не останется ресурсов для покрытия недостаточного предложения сахарной свеклы на внутреннем рынке, что придется компенсировать импортом сахара-сырца в 2010 году. Нормы регулирования в отрасли должны способствовать дальнейшей консолидации сектора, включая крупнейшего украинского производителя сахара — компанию "Астарта-Киев" (15-процентная доля выпуска на внутреннем рынке в 2008 году). Открытие российского рынка для украинских поставщиков привело бы к необходимости наращивать производство сахарной свеклы, что в настоящий момент не представляется возможным. Аналитики "Ренессанс Капитала" ожидают дальнейшего закрытия небольших сахарных заводов из-за недостатка сахарной свеклы: в прошлом году в стране работали лишь 70 заводов (100 в 2007 году). Таким образом, на украинском сахарном рынке будут доминировать крупные игроки.
ИГ "Сократ" рекомендует покупать акции "Астарты" с целевой ценой $9,2. Компания усилила свои позиции на рынке сахара Украины, заняв 15% рынка в 2008 году. Аналитики ожидают дальнейшего укрепления позиций компании на внутреннем рынке за счет ухода более слабых, мелких игроков и заявления "Евросервиса" об уходе из сахарного бизнеса в Украине, два актива которого в 2008 году стали собственностью "Астарты". Более того, на фоне общего сокращения площадей, засеянных под сахарную свеклу, компания не планирует сокращать посевы и уже подготовила 35,5 тыс. га под посев в 2009/2010 маркетинговом году. Объявленные "Астартой" раннее новости о начале реконструкции Ясиновского сахарного завода под выпуск биоэтанола с планируемой мощностью 200 кубометров в день, по мнению аналитиков, положительно отразятся на финансовом состоянии компании и откроют возможности дополнительных доходов в случае принятия Верховной радой соответствующего законодательства. Более того, тесное сотрудничество "Астарты" с ЕБРР и другими международными финансовыми институтами позволяет утверждать о стабильности финансового положения компании и о возможности получения средств для поддержки оборотного капитала, если возникнет такая необходимость.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.