Объем торгов на ФБ ММВБ за декабрь вырос на 20%, свидетельствуют данные биржи, опубликованные вчера. В основном рост произошел за счет операций репо с акциями. Именно огромный объем многоступенчатых сделок кредитования под залог ценных бумаг стал главным фактором обострения финансового кризиса. Несмотря на сохраняющиеся риски использования механизма репо, он по-прежнему остается для инвесткомпаний основным механизмом получения финансирования.
Объем торгов во всех режимах на фондовой бирже ММВБ в декабре вырос на 20%, до 2,03 трлн руб. В основном это произошло за счет роста активности участников на рынке акций. Так, у ВТБ и "ВТБ Капитала" объем торгов на рынке акций вырос на 36,9%, до 525,6 млрд руб., и на 42,7%, до 28,8 млрд руб., соответственно. "Бизнес на рынке акций - новый для группы ВТБ,— пояснил руководитель департамента торговых операций на рынке акций "ВТБ Капитала" Андрей Гиричев, — соответственно, наши обороты на рынке акций стали расти по мере того, как мы начали развивать активность в этой сфере". У Сбербанка и "Тройки Диалог" объем операций на рынке акций вырос на 24,2% и 86% соответственно.
Рост оборотов на рынке акций был в основном обеспечен сделками репо. За прошедший месяц объем торгов на рынке репо с акциями вырос на 44,7%, до 1,1 трлн руб. Как и месяц назад, лидерами по оборотам на рынке репо с акциями стали ВТБ, инвесткомпания "КИТ Финанс" и Газпромбанк. Не изменились и лидеры на рынке репо с облигациями — ВТБ, "Тройка Диалог", ИФК "РИГрупп-Финанс".
Именно проблемы на рынке репо привели в сентябре к коллапсу российского фондового рынка. Сначала трудности с исполнением обязательств по сделкам репо возникли у банка "КИТ Финанс", затем у его многочисленных контрагентов. Волна взаимного неисполнения обязательств привела к тому, что Федеральная служба по финансовым рынкам была вынуждена приостановить торги на биржах. После этого участники рынка стали осторожно относиться к кредитованию под залог ценных бумаг. В октябре объем торгов на рынке репо с акциями снизился на 54%, до 0,98 трлн руб. "В последние месяцы объем рынка репо существенно сократился за счет того, что ФСФР запретила осуществление необеспеченных сделок в комбинации с механизмом репо",— добавляет председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев.
В декабре объем торгов на рынке репо с акциями все еще был ниже докризисного уровня (2,09 трлн в августе), но уже выше оборота октября и ноября (см. также график). "Совершение сделок репо — это единственных механизм, который сегодня позволяет инвесткомпаниям, не имеющим банковской лицензии, получить ликвидность под залог ценных бумаг",— отмечает гендиректор инвесткомпании "Церих менеджмент" Александр Щеглов.
При этом репо с облигациями не привлекает участников рынка, о чем свидетельствует падение оборотов торгов долговыми бумагами. Так, у ВТБ и "ВТБ Капитала" объем торгов облигациями снизился на 11,6% и 76% соответственно. "Облигационный рынок постепенно умирает (см. также материал на стр. 9),— полагает Александр Щеглов.— Облигации, не входящие в ломбардный список, уже не являются надежным залогом". По его словам, в случае неисполнения контрагентом обязательств по сделке репо реализовать подобный залог сложно, в отличие от акций.
Внешэкономбанк, который осуществляет инвестирование средств фонда национального благосостояния (ФНБ) в фондовый рынок, в декабре увеличил объем операций с ценными бумагами на 17%. Объем торгов ВЭБа на рынке акций за месяц вырос на 23,5%, до 86,47 млрд руб., а на рынке облигаций сократился на 8,7%, до 16,85 млрд руб. В прошлом году ВЭБ получил от государства 175 млрд руб. на поддержку фондового рынка. Ответить на вопрос, сколько средств из предоставленных государством денег ФНБ в прошлом году было направлено на фондовый рынок, в ВЭБе вчера отказались. Ранее в ВЭБе заявляли, что на конец ноября на счет казначейства ВЭБа поступило 115 млрд руб. средств ФНБ, из которых около 85 млрд руб. было направлено на поддержку финансового рынка (см. "Ъ" от 12 декабря).
