Владельцы группы "Дикая орхидея" (около 300 магазинов белья "Дикая орхидея", "Бюстье" и др.) предложили держателям своих облигаций первой серии на 1 млрд руб. (дата погашения — 9 апреля) конвертировать их в акции головного ЗАО "Группа "Дикая орхидея"". Кредиторам предлагается обменять облигации первой серии на вторую, которая будет погашена акциями ЗАО через три года. По оценке экспертов, "Дикая орхидея" должна будет расстаться примерно с 25% бизнеса.
Владельцы ЗАО "Дикая орхидея" предложили держателям облигаций конвертировать их в акции дополнительной эмиссии материнского ЗАО "Группа "Дикая орхидея"", рассказал "Ъ" один из кредиторов ритейлера. Президент "Дикой орхидеи" Александр Федоров подтвердил эту информацию. По его словам, компания способна платить проценты по этому долгу, но погасить всю сумму в апреле не сможет (погашение должно состояться 9 апреля, вчера компания выплатила купонный доход в размере примерно 30 млн руб.).
По его словам, конвертация будет проходить в несколько этапов, так как схема обмена облигаций на акции еще не отработана в России. Вначале ЗАО "Дикая орхидея" конвертирует облигации первой серии во вторую серию, обеспечением по которой станут акции допэмиссии ЗАО "Группа "Дикая орхидея"". По второму выпуску (срок обращения — три года) предполагается ставка 13% годовых. Держатели новых облигаций получат опцион на выкуп заложенных им акций в 2012 году.
Господин Федоров уточнил, что Связьбанк, платежный агент "Дикой орхидеи", уже занимается регистрацией второго выпуска облигаций. Вице-президент Связьбанка Михаил Автухов это подтвердил.
В группу "Дикая орхидея" входят сети женского белья "Дикая орхидея", "Бюстье" и "Дефиле", сеть мужского белья "VI легион", стоковые магазины "Бельевой базар". Сейчас включает около 300 магазинов в России и на Украине. В группу входит швейный цех в Москве и швейная фабрика в Гагарине Смоленской области. Оборот в 2007 году — $141 млн. 33% акций ЗАО "Группа "Дикая орхидея"" принадлежит фонду Wermuth Asset Management, блокпакет у Александра Федорова и членов его семьи, 16,6% принадлежит Михаилу Щеголевскому, остальное — у менеджеров компании и других физических лиц.
Александр Федоров еще в декабре признавался, что "Дикая орхидея" не сможет рассчитаться по своему публичному долгу без помощи инвестора, для поиска которого он нанял Citigroup и Deloitte (см. "Ъ" от 4 декабря). Потенциальные покупатели уже есть, утверждает господин Федоров, все они хотели бы купить минимум 50% плюс одну акцию головной компании, но при условии реструктуризации облигационного займа. В декабре директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко оценивал весь бизнес ритейлера в $60 млн без учета долга, который сейчас равен примерно $120 млн. Другой банкир добавляет, что при конвертации долга сейчас следует оценивать компании потребсектора в сумму задолженности. Для конвертации в акции облигации, скорее всего, будут оцениваться по номинальной стоимости, то есть "Дикой орхидее" предстоит расстаться с долей бизнеса, стоящей около 1 млрд руб., примерно 25%, считает управляющий партнер ИК "Русские инвестиции" Алексей Семенов.
Советник президента Балтинвестбанка Артем Королев (банк владеет небольшой частью облигацией бельевой сети) говорит, что конвертировать облигации в акции нужно сейчас без промежуточного этапа, чтобы компания в будущем имела возможность пополнить свой оборотный капитал. А господин Семенов добавляет, что технически "Дикой орхидее" проще обменять облигации на долю в капитале сейчас, заключив опцион на их обратный выкуп через те же три года. "Хотя наверняка не все инвесторы имеют права по своему уставу владеть акциями, поэтому вариант ритейлера для них подходит больше",— рассуждает банкир.
Если "Дикая орхидея" не договорится с владельцами облигаций, то дефолт у нее может наступить уже в феврале, утверждает источник, близкий к сети. Сроки погашения по банковским кредитам, выданным Сбербанком и "Русским стандартом", наступают в феврале и марте соответственно. "Банки действительно поставили ультиматум: если облигации не реструктурируются — будет кросс-дефолт",— признает Александр Федоров. Сейчас в залоге у Сбербанка находится примерно 40% акций ЗАО "Группа "Дикая орхидея"" и завод в Гагарине. Банкам также заложена недвижимость, товар и другие активы компании.