Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) упростила процедуру регистрации выпусков облигаций для госкомпаний, а также их размещения на бирже. Тем самым регулятор пытается либерализовать процедуру выпуска долговых бумаг госкомпаниями, которые в последние месяцы носят нерыночный характер и эмитируются для получения доступа к рефинансированию ЦБ.
ФСФР вчера утвердила приказ, который сокращает срок регистрации выпусков облигаций регулятором с нынешних 30 до 15 дней. Действие приказа распространяется на госкорпорации и международные финансовые организации, ценные бумаги которых допускаются к размещению и публичному обращению в России. Кроме того, упрощенной процедурой регистрации смогут воспользоваться эмитенты, бумаги которых уже обращаются на бирже и не имеют неисполненных обязательств по ранее размещенным облигациям, срок исполнения которых уже наступил.
Кроме того, ФСФР вчера утвердила изменения в положение по организации торговли на рынке ценных бумаг (также есть в распоряжении "Ъ"). ФСФР предлагает упростить механизм включения в котировальный список А1 облигаций, исполнение обязательств по которым обеспечено госгарантией и (или) поручительством или банковской гарантией ВЭБа. Кроме того, по упрощенной схеме в список А1 попадут и бумаги эмитентов, заключивших концессионные соглашения с государством (инфраструктурные облигации). ФСФР предлагает включать бумаги таких эмитентов в список А1 без соблюдения требований о наличии ежемесячного объема сделок и сроке существования эмитента. Препятствием для включения в список А1 не может быть и наличие убытков у эмитента или отсутствие финансовой отчетности по МСФО или US GAAP. Впрочем, попав в список А1, компания все же будет обязана начать отчитываться по международным стандартам и раскрывать отчетность в срок не позднее четырех лет после первого выпуска таких облигаций.
Аналитик банка "Зенит" Александр Ермак отмечает, что меры ФСФР касаются в первую очередь компаний с госучастием. "Это делается для облегчения выхода на рынок тех эмитентов, размещения которых в последнее время носят технический характер и представляют собой не более чем инструмент для рефинансирования в сделках репо",— считает господин Ермак. По его словам, нерыночными были все последние крупные займы. Так, 26 ноября РЖД полностью разместило семилетние неконвертируемые процентные облигации на сумму 15 млрд руб. по ставке купона 13,5%. Правительство Московской области 12 декабря разместило крупнейший для российского долгового рынка выпуск рублевых облигаций объемом 33 млрд руб. Эксперты назвали оба этих выпуска нерыночными. "Число технических займов будет увеличиваться, и меры, предложенные ФСФР, направлены на некоторое упрощение этой процедуры",— говорит господин Ермак.
Эксперты напоминают, что в ноябре премьер-министр Владимир Путин заявлял, что не видит ничего предосудительного в технических размещениях рублевых долговых обязательств. При этом он рекомендовал Банку России осуществлять рефинансирование под залог этих ценных бумаг. Смысл расширения перечня эмитентов, облигации которых могут быть включены в список А1, участники рынка называют "следованием заявлению премьера".
"Упрощенная процедура выпуска облигаций вводится для компаний, у которых долговые бумаги уже обращаются на рынке. Мы предоставляем возможность таким компаниям побыстрее оформить облигационный заем, чтобы в случае необходимости быстро получить рефинансирование. Сейчас ситуация на рынке такова, что возможность оперативного рефинансирования становится ключевой в деятельности большинства компаний",— заявил "Ъ" глава ФСФР Владимир Миловидов.
За счет упрощения попадания бумаг отдельных эмитентов в список А1 ФСФР пытается решить сразу две проблемы: повышение уровня ликвидности и расширение перечня инструментов для инвестирования пенсионных накоплений и резервов. Управляющие компании и негосударственные пенсионные фонды могут инвестировать средства только в бумаги из списка А1 и давно борются за его расширение. "Сегодня в списке А1 недостаточно бумаг, в которые можно было бы инвестировать пенсионные деньги, и появление новых бумаг диверсифицирует вложения управляющих и НПФ",— отмечает гендиректор управляющей компании "Регион Эссет менеджмент" Андрей Жуйков.
Впрочем, по словам аналитика "Уралсиба" Станислава Боженко, несмотря на расширение списка А1, круг эмитентов, облигации которых входят в него, все равно остается крайне ограниченным. "Доступ этих эмитентов к пенсионным деньгам, безусловно, повысит уровень их ликвидности, но ожидать перелома ситуации на рынке не стоит",— полагает господин Боженко.