"Ренессанс Капитал"--"Стирол"
ИК "Ренессанс Капитал" подтвердила рекомендацию держать для акций концерна "Стирол" (тикер ПФТС: STIR) с целевой ценой $25,8. ЕБРР перенес рассмотрение заявки предприятия на получение кредита с декабря 2008 года на март 2009 года. Заявка концерна "Стирол" прошла структурный анализ и должна быть утверждена операционным комитетом. Кредит предназначен для повышения эффективности производства аммиака и мочевины, снижения энергозатратности и сокращения атмосферных выбросов. Новость не окажет прямого негативного влияния на котировки акций эмитента. В частности, ничто не указывает на то, что предприятию будет отказано в предоставлении кредита. Задержки с рассмотрением заявок по получению кредитов ЕБРР случались часто и раньше, и нет ничего удивительного в том, что в условиях кризиса ЕБРР приходится иметь дело с большим количеством таких заявок. Несмотря на то что рассмотрение заявки займет больше времени, чем предполагалось, концерн "Стирол" остается одним из самых эффективных производителей удобрений в Украине и, таким образом, легче реагирует на негативные изменения конъюнктуры рынка удобрений и ухудшения экономической ситуации. Задержки с проведением программы модернизации производства могут ослабить ее положение на мировом рынке.
КУА "ТАСК-инвест" снизила целевую цену на акции концерна "Стирол" с 61 грн до 44,3 грн, подтвердив рекомендацию покупать. По итогам I полугодия концерн "Стирол" показал рост прибыли на 19%, до 225,1 млн грн, при 4-процентном падении — до 1,95 млрд грн — чистого дохода. Рост был обусловлен в первую очередь уменьшением удельного веса себестоимости в чистом доходе предприятия. Но под влиянием кризиса с октября цена на продукты, произведенные из аммиака, существенно снизилась. Так, цена тонны аммиака упала с $870 в сентябре до $93,8 в начале ноября. Это спровоцировало остановку в октябре большинства производителей азотных удобрений в Украине, за исключением концерна "Стирол". Несмотря на то что менеджмент предприятия предпринимает все возможные меры для поддержания производства, известно, что в текущих рыночных условиях концерн "Стирол" отпускает удобрения по ценам ниже себестоимости, что ведет к списанию прибыли, заработанной на протяжении трех кварталов. Тем не менее в 2009 году ожидается улучшение ситуации на рынке азотных удобрений, подтверждением тому является информация о том, что цена на аммиак с поставками в феврале будет $205 за тонну. Параллельно с ожидаемой стабилизацией на рынке азотных удобрений импульс для выхода из нерентабельной зоны дает девальвация гривны. Неопределенность в перспективы наращивания доходов концерна "Стирол" вносит отсутствие информации о ценах на газ для Украины на 2009 год (при составлении модели оценки учитывалась цена $280 за тысячу кубометров). В целом в 2009 году ожидается вялая динамика к повышению мировых цен на азотные удобрения с некоторыми ценовыми скачками, связанными с началом посевной 2009 года. Прогноз прибыли компании на 2009 год — 72,3 млн грн, чистый доход — на уровне 2,5 млрд грн.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.