"Русснефть" надеется избежать оферты по своим облигациям на 7 млрд руб., которые инвесторы могут предъявить ей к выкупу 18 декабря. Тем, кто согласится сохранить облигации, компания обещает поднять ставку с 9,25% до 12% годовых. Но отраслевые эксперты уверены, что даже такая щедрость не поможет нефтекомпании, потому что инвесторы в первую очередь заинтересованы в получении живых денег, а не будущих доходов.
Вчера "Русснефть" сообщила, что повысила ставку седьмого и восьмого купона по своим облигациям до 12% годовых. Облигации компания разместила три года назад, купон по ним выплачивается два раза в год из расчета 9,25% годовых. 12 декабря "Русснефть" должна погасить шестой купон по старой ставке (последняя выплата обойдется компании приблизительно в 323,75 млн руб.), после чего предлагает новые условия. Дело в том, что 18 декабря инвесторы могут предъявить бумаги к обязательному выкупу в целом на 7 млрд руб. Еще летом менеджеры "Русснефти" провели встречу с инвесторами, на которой убеждали их не приносить бумаги на выкуп, обещая более высокие ставки по купонам (см. "Ъ" от 11 июля).
Нежелание "Русснефти" расплачиваться с инвесторами вызвано ее финансовым состоянием. Чистая прибыль компании по РСБУ (международной отчетности она не публикует) за девять месяцев составила 8,8 млрд руб., то есть на облигации уйдет 80%. В "Русснефти" не комментируют, располагает ли компания средствами для погашения облигаций. Но в четвертом квартале у нее не было возможности получить существенную прибыль, уверены аналитики. Денис Борисов из ИК "Солид" поясняет, что при нынешней конъюнктуре цен на нефть и налоговой системе экспорт нефти либо вовсе убыточен, либо приносит минимальный доход, а глубина переработки на принадлежащих "Русснефти" НПЗ — низкая. "Поэтому денежный поток по итогам квартала может ненамного превысить нулевые показатели",— считает аналитик.
Однако отраслевые эксперты уверены, что повышение ставки купона не повлияет на решение инвесторов продать облигации. "В существующей рыночной ситуации принятое решение можно рассматривать скорее как формальность, говорит аналитик МДМ-банка Михаил Галкин.— Сейчас почти ничто не может предотвратить исполнение обязательств по оферте — все инвесторы прежде всего заинтересованы в получении денежных средств". Ситуация в "Русснефти" не уникальна, это касается и других компаний, у которых есть обязательства по выкупу облигаций, добавляет эксперт.
Выручить компанию могли бы ее дочерние общества, которые являются гарантами по выпущенным облигациям. Это ОАО "Белкамнефть" (объем поручительства — 2,36 млрд руб.), ОАО "Варьеганнефть" (объем поручительства — 0,9 млрд руб.) и ОАО "Аганнефтегазгеология" (поручитель по 4,2 млрд руб.). Но чистая прибыль компаний за девять месяцев составляет всего 407 млн руб., 583 млн руб. и 3 млрд руб. соответственно.
Также, добавляет Денис Борисов, помочь "Русснефти" мог бы ее будущий владелец. С августа прошлого года компанию пытаются приобрести структуры "Базэла" Олега Дерипаски, однако сделка до сих пор не закрыта. Вчера в компании En+, которая занимается энергетическими проектами, подконтрольными Олегу Дерипаске, отказались комментировать ситуацию вокруг оферты, сославшись на то, что пока не являются собственниками "Русснефти".