Катастрофическое падение фондового рынка и колебания курса рубля заставили российских граждан обратиться к драгоценным металлам как инструменту сбережения. Население активно покупает золотые слитки, инвестиционные монеты и открывает металлические счета. Впрочем, по мнению экспертов, сейчас можно не спешить с покупкой золота — его цена начнет устойчиво расти лишь в следующем году.
На прошлой неделе Сбербанк объявил, что за десять месяцев 2008 года продал около шести тонн золота. Это в три раза больше, чем за весь 2007 год. В Сбербанке отмечают, что повышенный спрос населения на драгметаллы наблюдается "в условиях нестабильности на мировых финансовых рынках". За два первых месяца года продажи драгоценных металлов в слитках составили 1,2 тонны золота. Клиенты покупали драгоценные металлы и в обезличенном виде. Только за первое полугодие 2008 года в банке было открыто более 100 тыс. обезличенных металлических счетов (ОМС), остатки в золотом эквиваленте составили более 44 тонн. Примечательно, что у другого крупного игрока "золотого" рынка — Номос-банка — объемы продаж золота выросли незначительно. По состоянию на 1 ноября 2008 года было продано 50,3 тонны вместо 50 тонн на 1 ноября 2007 года. "Покупка слитков в "народном" банке свидетельствует о том, что их покупают непрофессиональные инвесторы",— считает начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских. "Увеличение продаж драгметаллов — это показатель общего недоверия к банковской системе и валютам, традиционно граждане считают, что слиток всегда надежнее, чем деньги в банке",— считает аналитик УК "Ренессанс Капитал" Михаил Борисов.
У каждого варианта инвестирования в золото есть свои плюсы и минусы. Золотые слитки можно хранить дома, при желании использовать их в производстве ювелирных украшений. Вместе с тем при их покупке уплачивается НДС (18%). В случае ОМС и инвестиционных монет из драгметаллов НДС не взимается. В ряде случаев по металлическим счетам начисляется процентный доход. Эксперты также напоминают, что цены на физический металл привязаны к курсу ЦБ в отличие от стоимости металла, который хранится на ОМС. "По курсам покупки и продажи металла для зачисления на ОМС банки держат достаточно широкие спреды, кроме того, среднее значение (курсовую стоимость металла) банк устанавливает произвольно и, как правило, не в пользу клиента",— отмечает Николай Подлевских. Кроме того, как напоминает заместитель гендиректора Агентства по страхованию вкладов Андрей Мельников, деньги, хранящиеся на ОМС, не подпадают под действие системы страхования вкладов. "Возможно, что золотые слитки покупают именно держатели крупных сумм, в том числе и вкладчики",— считает Андрей Мельников. Цена продажи килограммового слитка в Сбербанке как раз превышает гарантированные государством 700 тыс. руб. на банковском вкладе и составляет 883,4 тыс. руб.
На первый взгляд, замена рублевого или валютного депозита на слиток золота может показаться очень удачной. Например, в прошлом году владельцы слитков смогли заработать 19,4% в долларовом выражении — именно на столько подорожало золото на мировых рынках. Однако с учетом НДС этот доход оказывается не столь внушительным. Сейчас стремление граждан инвестировать свои сбережения в физическое золото может обернуться для них потерями. В марте этого года цены на золото достигли исторического максимума — $1030 за тройскую унцию. После этого золото начало стремительно дешеветь. В начале ноября его цена опускалась до $700 за унцию. Вчера котировки находились на уровне $810 за унцию. Несмотря на рост последних двух дней, нынешний уровень цен ниже по сравнению с началом апреля на 11%, с началом июля — на 14%, с началом октября — на 7%.
Последний скачок цен на золото вызван заявлением Народного банка Китая о намерении увеличить долю золота в своих резервах с 600 тонн до 3-4 тыс. тонн. Увеличение доли золота в золотовалютных резервах КНР на один процентный пункт эквивалентно примерно 21% мирового предложения золота в год. Кроме того, отчет World Gold Council свидетельствует, что спрос на инвестиционное золото резко вырос в третьем квартале 2008 года (до 382,1 тонны за квартал, на 56% по сравнению с прошлым годом). По оценке аналитика "ВТБ-Капитал" Андрея Крюченкова, в ближайшее время цена может достигнуть $850 за унцию. Оценка Николая Подлевских находится на уровне $870 за унцию до конца года. Тем не менее эти оценки ниже средних уровней 2008 года. Есть и более пессимистические настроения. "Пока доллар укрепляется по отношению к большинству валют, котировки золота будут снижаться, ведь удорожание американской валюты делает ее привлекательной для инвестиций",— считает аналитик по сырьевым рынкам компании "Атон" Елена Шишкина. По ее мнению, в течение ближайшего полугодия золото подешевеет до $600 за унцию.
По опыту 1998 года видно, что цены на золото достигли дна не в разгар кризиса, а позже. До минимального значения оно упало в середине 1999 года, тогда за тройскую унцию давали около $250. Тогда от значений начала 1997 года цена золота упала более чем на 30%. Сейчас снижение от максимума составляет всего 22%.
Эксперты отмечают, что цены на золото выстрелят после того, как курс доллара начнет снижаться. Золото будет хорошим инструментом для вложения капитала в тот момент, когда резко начнет расти инфляция, уверены аналитики. "Сейчас монетарные власти всех стран, испытывающих кризис, накачивают экономику деньгами. Скорее всего, через год эти действия проявятся: будет скачок инфляции, а инвесторы будут стремиться расширить перечень финансовых инструментов, в том числе и за счет золота",— считает Михаил Борисов. По мнению Николая Подлевских, поиск новых инструментов будет спровоцирован еще и тем, что своего пика достигнет стоимость казначейских облигаций США, которые инвесторы сейчас активно скупают.
