В условиях финансового коллапса некоторые компании по-прежнему продолжают держаться на плаву — благодаря поддержке государства, расторопности или переговорному мастерству акционеров.
Компания "Дон-строй", совладельцами которой являются Максим Блажко и Дмитрий Зеленов, всегда обладала удивительной способностью получать самые интересные площадки в столице. В разгар кризиса владельцы "Дон-строя" доказали, что этим их таланты не ограничиваются. Застройщику жилья бизнес-класса удалось открыть в банке ВТБ несколько кредитных линий на общую сумму $500 млн. Это первый с начала кризиса крупный заем, полученный девелопером, строящим жилье бизнес-класса и элитную недвижимость.
Сам факт получения кредита эксперты рынка называют не иначе как фантастической удачей. До сих пор столичные и федеральные чиновники утверждали, что правительство готово поддерживать исключительно застройщиков домов эконом-класса. В частности, московское правительство в середине октября заявило, что на поддержку строительных компаний из городского бюджета будет выделено около $2 млрд, которые пойдут на выкуп квартир. Победителями тендера стали компании ПИК, СУ-155 и "Главстрой". Однако заявление городских чиновников пока так и осталось только заявлением. Деньги за квартиры на счет строителей на момент сдачи номера не переведены. Зато в середине ноября "Дон-строй" уже получил первый транш кредита. Предполагается, что финансирование будет направлено на завершение проектов с высокой степенью готовности.
Сеть "Магнит" в апреле этого года провела вторичное размещение акций (SPO), в ходе которого продала акции дополнительного выпуска в количестве 11,3 млн штук. Цена составила $42,5 за акцию. Получается, что компания продала свои ценные бумаги с дисконтом 11% к рыночной цене. Сеть, может быть, и продешевила, зато успела до начала финансовых потрясений собрать с рынка $480 млн. В результате к сентябрю, когда многие компании из-за трудностей с рефинансированием утратили платежеспособность, "Магнит" подошел с соотношением долга к EBITDA всего лишь 1,1. Поэтому в отличие от других ритейлеров компания без особого ущерба погасила облигационный выпуск на 2 млрд руб.
Осенью "Магнит" решил на случай возможных будущих финансовых проблем обратиться за госфинансированием. Причем опять сработал быстрее других претендентов: в заветном "списке Шувалова", который включает десять ритейлеров стратегического для отрасли значения, "Магнит" вместе с "Седьмым континентом" фигурирует в первых строках. В октябре компания получила госкредит в размере 2,5 млрд руб. по льготной ставке менее 18% годовых. Наблюдатели недоумевали: зачем благополучному "Магниту" вливания из бюджета, если в стране немало торговых сетей, гораздо больше нуждающихся в помощи государства? Например, тот же "Мосмарт", которому кредиты нужны, чтобы спастись от неминуемого банкротства. "Странный вопрос: кому же еще давать деньги, если не нам?" — комментирует глава "Магнита" Сергей Галицкий.
"Трансконтейнер" благодаря поддержке материнской компании ОАО РЖД и другим факторам — "правильная" отрасль, удачный выбор времени для продажи акций — сумел получить деньги на развитие даже в кризис.
Весной этого года РЖД по закрытой подписке разместили 15-процентный пакет акций "Трансконтейнера". Покупателями стали ЕБРР и несколько инвестфондов: Moore Capital Management, GLG Emerging Markets Fund и Troika Dialog Investments. В результате размещения РЖД получили 7,8 млрд руб., которые были направлены на финансирование инвестиционной программы "дочки". Акционеры собирались закрепить успех и разместить осенью этого года еще 20-25% акций на бирже. Но от этих планов "Трансконтейнер" был вынужден отказаться. В октябре-ноябре, когда предприятиям не хватало денег даже на пополнение оборотного капитала, "Трансконтейнер" заявил о начале новых заграничных проектов, например в Словакии и Египте.
Триумфально прошло размещение и другого перевозчика — Globaltrans (бывшего "Северстальтранса") на Лондонской фондовой бирже: переподписка, размещение по верхней границе ценового коридора и сумма $449 млн. Поистине транспортная отрасль — один из немногих островков благополучия в отечественной экономике: бюджетные ассигнования не сокращаются, а перевозчики пользуются доверием частных инвесторов.
"Еврохим" Андрея Мельниченко на прошлой неделе получил $1,5 млрд синдицированного кредита на четыре года. Жизнь, конечно, не останавливается, и компании продолжают брать кредиты. Но ставка заставила трепетать от зависти сердца многих конкурентов. LIBOR + 1,8% — почти на таких же условиях "Еврохим" получил деньги ровно три года назад, в ноябре 2005-го. У компании тогда не было рейтинга BB от Standard & Poor's, но и жизнь была другая: финансовое небо было откровенно голубее. Сейчас на эту ставку облизываются многие недавние фавориты — например, металлурги. Завистники утверждают, что на самом деле банки могли "взять свое" на скрытых от глаз публики комиссиях, тем более что переговоры по сделке шли на полтора месяца дольше, чем планировалось. Но факт остается фактом: деньги получены по очень привлекательной ставке, и в ближайшее время за "Еврохим" можно быть спокойным — все прежние долги будут погашены.
Verysell Group, президентом и совладельцем которой является Михаил Краснов (на фото), во многом благодаря его активности удалось избежать риска чрезмерных выплат. В марте и мае 2007 года Verysell продала двухлетние конвертируемые облигации на $30 млн двум фондам — RP Explorer Fund и Renaissance Pre-IPO. Этот инструмент дает фондам возможность получить в компании долю перед самым IPO — что, как правило, является исключительно выгодной операцией (с учетом того, что используется оценка на момент продажи облигаций). А если что-то пошло не так, можно просто вернуть деньги с неплохим наваром (в случае Verysell это 20% годовых).
Сейчас все пошло совсем не так — шансов провести IPO в ближайшие полгода-год нет абсолютно никаких. Да и надежда на приход "стратега" минимальна. Поэтому вероятность, что инвесторы будущей весной потребуют свои деньги обратно, была весьма велика. Но Михаил Краснов вновь проявил свои исключительные переговорные способности. Срок погашения облигаций отодвинут до весны 2010 года. Правда, ставка, по которой они будут конвертироваться в акции, выросла с "семи с хвостиком процентов" (определение Краснова, точная цифра не сообщалась) до 12%. Так что угроза тяжелого финансового удара весной 2009-го миновала. Справедливости ради надо сказать, что RP Explorer Fund и Renaissance Pre-IPO "сидят" на довольно длинных деньгах (возвращать деньги инвесторам они будут не раньше чем через пять лет), поэтому решили "курочку покормить", а не резать. Вдруг и правда снесет золотое яичко.