На сей раз менеджеры инвестиционного портфеля немного рискуют — куплены акции кондитерской фабрики и банковские векселя
Консервативный отдел
ГКО. На прошедшей неделе прошла очередная эмиссия ГКО. На этот раз размещались трехмесячные облигации 25-го выпуска. Заявленный Минфином объем эмиссии — 1,4 трлн рублей. Как и ожидалось накануне, спрос несколько превысил предложение и составил 1,6 трлн рублей по номиналу. По словам заместителя начальника управления ценных бумаг ЦБ Константина Корищенко, данный аукцион подтвердил тенденцию, складывающуюся на рынке гособлигаций, а именно его оздоровление: такого крупного спроса не было с июня. Но если тогда это был неожиданный и резкий всплеск активности, то сейчас к таким объемам рынок подошел постепенно. Другими словами, ГКО достигли определенного уровня зрелости.
Доходность данного выпуска на аукционе составила 244,72% годовых с учетом налоговых льгот по средневзвешенной цене удовлетворенных заявок — чего, в общем-то, все и ожидали. Минфин разместил практически всю эмиссию (1,399 трлн рублей по номиналу), установив цену отсечения на уровне 71,89% номинала.
На вторичных торгах после аукциона все опять-таки было спокойно, стабильно и предсказуемо. Средства, оставшиеся после проведения аукциона, вкупе с дополнительно направленными на вторичный рынок ГКО деньгами привели к некоторому снижению доходности по всем выпускам. Как отмечает специалист по денежному рынку компании "Деловые услуги" Андрей Рукунов, приток денег на рынок ГКО связан с тем, что к концу года многие банки желают перевести большинство активов в рублевые средства. А государственные облигации — достаточно ликвидный инструмент, легко обращаемый в рубли и приносящий к тому же неплохую прибыль при краткосрочных спекуляциях. Вообще же, по мнению многих участников рынка, на ГКО в ближайшие полгода можно смело полагаться.
Менеджеры портфеля, сравнив доходности присутствующих в портфеле и вновь размещенных гособлигаций, приняли решение продать облигации 19-го и 21-го выпусков (эффективная доходность по ним составляет 102 и 152% годовых соответственно), а на вырученные деньги купили на первых вторичных торгах после аукциона облигации 25-го выпуска (их эффективная доходность к погашению составляет 263% годовых).
"Вэбовки". Если предыдущие две-три недели рынок "вэбовок" пребывал в состоянии глубокой депрессии, то прошедшая неделя была отмечена некоторым повышением активности. В определенной степени рынок был разбужен парижской конференцией по рынку российских облигаций государственного внутреннего валютного займа, на которой присутствовали представители эмитента, владельцы облигаций, российские и западные трейдеры.
Хотя на конференции не было подписано никаких официальных документов, крупнейшие российские торговцы облигациями ВЭБ отмечают ее позитивное воздействие на развитие рынка. Как стало известно корреспонденту Ъ, буквально через два-три дня после конференции на рынке был размещен довольно крупный (по некоторым сведениям, на $2 млн) заказ от новоявленного иностранного инвестора, воодушевленного, по всей видимости, самим фактом обсуждения проблем рынка облигаций Внешэкономбанка.
Самым важным итогом конференции стало решение о создании альянса маркет-мейкеров, в состав которого вошли "Альба Альянс", "МФК — Московские партнеры", Внешторгбанк, Banque Indosuez (Париж), BCEN-Eurobank (Париж), Morgan Grenfell & Co. Ltd. (Лондон), Moscow Narodny Bank (Лондон), New Alliance Corporation (Стамфорд, США).
В компетенции альянса в первую очередь будут находиться вопросы унификации торговых операций с облигациями ВЭБ. Для всех членов альянса обязательным становится ежедневное объявление котировок облигаций всех траншей вне зависимости от ситуации на рынке, за исключением форс-мажорных обстоятельств. Кроме того, необходимым для участников альянса становится и совершение сделок, о которых была заключена договоренность (даже устная), — независимо от того, по каким причинам одна из сторон хотела бы от сделки отказаться.
Особое внимание уделялось вопросу сужения спрэда в котировках участников альянса. Был рассмотрен вопрос об установке единого спрэда в размере 1 процентного пункта. Кроме того, рассматривался проект ввода облигаций в систему обращения ценных бумаг в рамках дилинговой сети Reuters и механизм определения единой средней цены (fixing) для бумаг каждого транша. По словам вице-президента коммерческого банка "Альба Альянс" Андрея Кареева, создание альянса непременно повысит ликвидность данного сектора фондового рынка, что, конечно же, приятно для инвесторов.
На "вэбовках", находящихся в нашем портфеле, все эти события отразились следующим образом. Сразу после конференции цены на облигации всех траншей стали понемногу увеличиваться — на 1-1,5 процентных пункта в день. Однако в самом начале прошлой неделе кто-то из крупных торговцев облигациями решил, по всей видимости, сыграть на понижение и вышел на рынок с большим пакетом бумаг всех траншей. После чего рынок, естественно, провалился (от 1 до 4 процентных пунктов по различным траншам). Однако уже на следующий день все начало возвращаться на круги своя, и цены опять постепенно поползли вверх, изредка колеблясь. А с ними начинает восстанавливаться и соответствующий отдел нашего портфеля.
Акции приватизированных предприятий
На прошлой неделе менеджеры портфеля вознамерились разобраться с новой эмиссией акций АО "Красный Октябрь". И вот что нам удалось выяснить. Настоящая эмиссия является четвертой по счету для "Красного Октября". К продаже предлагается 3505660 акций номинальной стоимостью 1000 рублей по цене 20000 рублей за акцию. Цена продажи была установлена исходя из рекомендаций западных фирм, проводивших оценку реальной стоимости компании.
Основной целью данной эмиссии является привлечение дополнительных инвестиций в установку новой линии по производству конфет "Мишка косолапый", что позволит увеличить производство данного сорта конфет в три раза. В настоящее время уже около половины требуемых инвестиций в данный проект вложены самим АО "Красный Октябрь". По плану осуществления проекта, разработанному финансовым центром "Грант" (который является ведущим менеджером выпуска акций) совместно с банком Samuel Montagu, размещение акций предполагается осуществить в рекордно короткие сроки — за две недели. При этом около 1 млн акций зарезервировано для частных российских инвесторов, 1,5 млн — для институциональных российских инвесторов, а оставшееся количество — для зарубежных инвесторов.
Столь оптимистичный настрой в плане сроков завершения подписки на акции был, очевидно, обусловлен интересом к фабрике "Красный Октябрь" со стороны "фирмачей". И это не удивительно. "Красный Октябрь" — одно из старейших предприятий кондитерской промышленности. Основано оно было еще в 1867 году. Сейчас это предприятие производит около 60000 тонн различных видов сладостей в год и является самым крупным производителем шоколада и конфет в России. Это одно из немногих предприятий, которого практически не коснулись
проблемы кризиса неплатежей и которое имеет минимум дебиторской задолженности. Стоит также отметить, что объем производства компании за 1993-1994 годы соответствует среднегодовому уровню, сложившемуся за 1985-1991 гг., в то время как, по данным руководства компании, у основных отечественных конкурентов наблюдается падение производства.
"Красный Октябрь" не может на данном этапе удовлетворить существующий спрос на свою продукцию и планирует увеличить производительность, а также расширить производство путем создания филиалов и дочерних предприятий.
К тому же, как удалось выяснить корреспонденту Ъ, в начале следующего года будет проводиться и инвестиционный конкурс, победитель которого станет владельцем 2 млн акций (что составляет 20%) АО "Красный Октябрь", а также владельцем контрольного пакета (51%) акций совместного предприятия по производству кондитерских изделий в г. Коломне. О том, кто конкретно примет участие в тендере, узнать не удалось, однако известно, что среди них будут крупнейшие мировые производители кондитерской продукции. Очевидно, исход конкурса незамедлительно скажется на курсовой стоимости акций компании. А в положительных его итогах сомневаться не приходится (см. выше).
Из разговора с директором "Гранта" Олегом Царьковым стало известно, что в настоящее время уже существуют договоренности о продаже двух миллионов акций новой эмиссии, причем среди потенциальных инвесторов преобладают западные. Связано это с тем, что российские финансисты пока не привыкли делать инвестиции на сколько-нибудь приличный срок.
Тем не менее менеджеры портфеля, не желая упустить момента вероятного роста курсовой стоимости акций "Красного Октября" после проведения инвестиционного конкурса, решили сейчас купить 10 акций данного АО. Заметим, что, по некоторым сведениям, тем же самым озаботился и один из активнейших участников рынка акций отечественных приватизированных предприятий — CS First Boston.
Рискованный отдел
Конкуренция в банковской сфере вынуждает не только мелкие, но и довольно крупные банки рассматривать деньги населения как источник привлечения средств. С этой целью банки начинают расширять спектр своих услуг. В частности, "Национальный кредит" подготовил к продаже низкономинальный валютный вексель. Поскольку такой вексель может служить альтернативой депозитному вкладу, рассмотрим его более подробно.
Банк выпустил простые валютные векселя номиналом $50 и $100, срок обращения которых составляет 6, 9 и 12 месяцев. Авалистом (то есть поручителем) является концерн "ОЛБИ". Вексель рассчитан как на физических, так и на юридических лиц. Продажа производится за доллары или за рубли по курсу продажи валюты в соответствующем учреждении банка (или, в случае безналичных расчетов, по курсу ММВБ на день продажи векселя). Погашение и досрочный учет векселей банк осуществляет в долларах. Векселедержатель получает средства по векселю в наличной или безналичной форме, в зависимости от того, как был в свое время оплачен вексель.
Теоретически доход по векселю может достигать 25% годовых в валюте. На самом деле доходность векселей несколько ниже. Во-первых, при погашении векселя инвестор обязан уплатить налог. Во-вторых, банк не продает векселя по номинальной стоимости. Цена реализации векселя превышает номинал. Для векселей со сроком обращения 6 и 9 месяцев наценка составляет $1. Для годовых же векселей номиналом $50 наценка составляет $2, а для векселей, имеющих номинал $100, она доходит до $3. Причем эта наценка является величиной плавающей и зависит от конъюнктуры рынка и возможностей банка по выкупу векселей.
Однако, несмотря на это, вексель имеет ряд преимуществ перед депозитным вкладом. Первое состоит в том, что депозитные ставки по вкладам, особенно долгосрочным,
подвержены изменению во времени. Поэтому при заключении депозитных договоров многие банки оговаривают себе право в одностороннем порядке изменять проценты по вкладам. Таким образом, инвестор может и не получить того, на что он рассчитывает. По векселю же банк обязан выплатить инвестору именно ту сумму (за вычетом налогов), которая в векселе указана.
Другое достоинство векселя проявляется в том случае, если инвестор захочет изъять свои средства досрочно. В аналогичном случае владелец депозитного вклада рискует потерять проценты и, более того, может подвергнуться различным штрафным санкциям, то есть понести прямые убытки. Вексель же в любой момент можно предъявить для досрочного учета в банк по цене по крайней мере не ниже той, за которую вексель был в свое время куплен. При такой операции, согласно действующему законодательству, налог с инвестора не взимается.
Оценим, какую реальную доходность рассматриваемый валютный вексель способен принести инвестору. Вначале рассмотрим случай, когда инвестор (физическое лицо) предъявляет вексель к погашению в установленный срок. При расчетах учитывается налог 12% и цена реализации векселей банком по состоянию на 6 декабря 1994 года. Для векселя номинальной стоимостью $100 доход инвестора находится в пределах от 13,9% до 18,8% годовых в валюте (в зависимости от срока обращения). Для векселя, имеющего номинал $50, этот интервал составит 12-17,8%. В принципе, такая доходность сопоставима с банковскими ставками по валютным депозитам коммерческих банков — и даже несколько выше, ведь такие ставки дают по крупным вкладам.
Теперь попробуем понять, что получит инвестор, если ему придется учитывать вексель досрочно. Согласно разработанной банком схеме, все время обращения векселей разбито на периоды, измеряемые в неделях, в течение которых цена учета векселей поддерживается банком на одном уровне. Периоды учета одинаковы для всех видов векселей. При переходе от одного периода к другому цена учета увеличивается с шагом в $1 для 50-долларовых векселей и $2 для 100-долларовых — такой порядок обусловлен удобством выдачи денег векселедержателям: центы банк завозить не намерен, а оплачивать доли долларов рублями он считает нецелесообразным. Тем самым доходность векселей в начале очередного периода скачком увеличивается, а затем плавно снижается до начала следующего периода. Что касается длительности временных периодов, в течение которых цена учета остается неизменной, то она сокращается по мере приближения векселей к погашению. Это приводит к тому, что доходность векселей начинает расти быстрее именно ближе к концу срока их обращения, и тем самым они становятся своего рода аналогами предлагаемых сейчас банками депозитных вкладов сроком на 6, 9 и 12 месяцев.
Рассмотрим в качестве примера вексель номиналом в $100 и сроком обращения 12 месяцев. Первые 13 недель после даты продажи векселей они принимаются банком по цене реализации ($103). Это означает, что за это время (3 месяца) доход инвестора просто совпадает с доходом от приобретения долларов. На 14-й неделе цена учета возрастает, и доходность от продажи оказывается на уровне 7,2% годовых. Ставки же по трехмесячным валютным депозитам коммерческих банков находятся в пределах от 6 до 20% годовых. То есть в этом случае доходность инвестора находится на уровне нижней границы депозитного вклада. C 14-й по 21-ю неделю цена учета векселя остается неизменной, в результате чего к 21-й неделе его доходность опускается до 4,8% годовых. Затем она стабилизируется на уровне 8,4-9,2% К истечению срока в 6 месяцев она достигает локального пика в 12,1%, а затем вновь опускается — до 9,8%. После 32-й недели колебания доходности становятся менее значительными, поскольку начиная с этого времени средний период учета равен всего 2,5 недели. На этом интервале доходность растет с 11,5% (35-я неделя) до 18,5% к 49-й неделе. Динамика доходности других вариантов векселей мало чем отличается от рассмотренной выше. Данные расчеты справедливы для той схемы учета, которая предлагается банком сейчас. Таким образом, разработанная банком схема досрочного учета спустя три месяца с момента приобретения векселя позволяет постоянно поддерживать его доходность на уровне банковского валютного депозита.
Естественно, что со временем в связи с изменением конъюнктуры рынка процентные ставки по валютным вкладам могут меняться. Тогда и банк будет корректировать свою схему в соответствии с обстоятельствами. Но это будет касаться только новых векселей. Для векселей, выпущенных в обращение ранее, доходность будет определяться схемой, действовавшей на момент их появления на вторичном рынке.
Что касается нашего портфеля, то мы остановили свой выбор на векселях номиналом $100 и сроком обращения 12 месяцев. Банк входит в число 100 крупнейших и в опубликованных в печати рейтингах надежности занимает неплохие места. В следующем году вряд ли ставки по валютным депозитам в надежных банках будут повышаться — скорее наоборот. Поэтому покупка векселя выглядит более привлекательной, чем депозит. В случае же необходимости мы всегда сможем предъявить векселя к учету.
Итоги прошедшей недели и планы на неделю текущую
Хотя в течение недели и не было принято революционных решений, работа по обслуживанию портфеля оказалась довольно напряженной. Были проданы ГКО 19-го и 21-го выпусков и взамен приобретены пять ГКО более доходного 25-го выпуска. Кроме того, мы включили в портфель акции фабрики "Красный Октябрь" в надежде на их дальнейший рост. Затем было принято решение о включении в портфель 10 валютных векселей банка "Национальный кредит". Истек срок векселей Эмиссионного синдиката серии 16-24. Они были заменены на векселя серии 24-94. Вклад в московском банке Сбербанка России, срок которого истек, мы возобновили, добавив к нему 8 тыс. руб. из резерва. Что касается полученных в АСО "Защита" процентов по страховым полисам, то эти средства были добавлены в резерв. В четверг, 8 декабря, на проходившем на РТСБ аукционе средства резерва были использованы для покупки одного казначейского обязательства серии Д031008. С учетом комиссионного вознаграждения брокеру КО обошлось нам в 820 тыс. руб. Игра на валютных фьючерсах на этот раз принесла нам 1,9 млн руб. убытков. Похоже, что повышательная тенденция исчерпала себя и на ближайших торгах длинные позиции будут закрыты.
Таблица 1.
Показатели эффективности управления портфелем
За неделю (с 1 по 7 декабря 1994 г.) По сравнению с базовым периодом (2 ноября 1994 г. 118495,947 тыс. руб. = 100%)
| За неделю (с 1 по 7 декабря 1994 г.) | По сравнению с базовым периодом (2 ноября 1994 г. 118495,947 тыс. руб. = 100%) | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Абсолютное изменение суммы активов (тыс. руб.) | Рост активов (% в неделю) | Инфляция* (% в неделю) | Абсолютное изменение суммы активов (тыс. руб.) | Сумма активов портфеля (%) | Средний темп роста активов (% в неделю) | |||||
| брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | |
| 4564,4 | 2358,3 | 3,6 | 2,2 | 2,5 | 14248,1 | 16739,3 | 112 | 117,9 | 1,9 | 2,8 |
* Дается по состоянию на 30 ноября
Структура портфеля на 7 декабря 1994 г.
| Вид актива | Дата включения в портфель | Количест во (шт.) | Стоимость единицы актива (тыс. руб.) | Изменение стоимости активов за неделю (%) | Стоимость (тыс. руб.) | Доля в портфеле (%) | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | |||
| Облигации | 42335,858 | 41887,846 | 31,206 | 37,07 | ||||||
| ВЭБ, 2-й транш | 01.03.94 | 4 | $761,9 | $751,9 | 0,54 | 0,19 | 10032,699 | 9901,019 | 7,40 | 8,76 |
| ВЭБ, 3-й транш | 13.09.94 | 5 | $466,9 | $456,9 | --4,26 | --4,63 | 7685,174 | 7520,574 | 5,66 | 6,66 |
| ВЭБ, 4-й транш | 07.06.94 | 3 | $346,9 | $336,9 | --2,29 | --2,75 | 3425,984 | 3327,224 | 2,53 | 2,94 |
| ГКО, 23-й выпуск | 2.11.94 | 7 | 832,50 | 830,42 | 2,08 | 2,08 | 5827,500 | 5812,933 | 4,30 | 5,14 |
| ГКО, 24-й выпуск | 22.11.94 | 5 | 788,90 | 786,93 | 2,52 | 2,52 | 3944,500 | 3934,640 | 2,91 | 3,48 |
| ГКО, 25-й выпуск | 7.12.94 | 5 | 740,00 | 738,15 | — | — | 3700,000 | 3690,750 | 2,73 | 3,27 |
| ГКО, 6-й выпуск | 17.11.94 | 5 | 790,00 | 788,02 | 2,66 | 2,66 | 3950,000 | 3940,125 | 2,91 | 3,49 |
| ГКО, 1-й выпуск | 1.12.94 | 10 | 377,00 | 376,06 | 2,45 | 2,19 | 3770,000 | 3760,580 | 2,78 | 3,33 |
| Корпоративные долговые | 3429,900 | 3388,700 | 2,528 | 2,00 | ||||||
| обязательства | ||||||||||
| Векселя банка | 7.12.94 | 10 | $103 | $103 | — | — | 3429,900 | 3388,700 | 2,53 | 2,00 |
| "Национальный кредит" | ||||||||||
| Акции | 45458,140 | 24091,528 | 33,51 | 21,32 | ||||||
| Коммерческие банки | ||||||||||
| Сибирский торговый банк, | 11.10.94 | 50 | 17,63 | 15,29 | 0,19 | 0,90 | 881,650 | 762,007 | 0,65 | 0,67 |
| 3-й вып. | ||||||||||
| Тверьуниверсалбанк, 3-й | 5.04.94 | 100 | $10,5 | $10,1 | 1,79 | 1,79 | 3456,600 | 3314,945 | 2,55 | 2,93 |
| вып. | ||||||||||
| Тверьуниверсалбанк, 3-й | 6.09.93 | 50 | 4,50 | 3,80 | -0,44 | 0,00 | 225,000 | 189,430 | 0,17 | 0,17 |
| вып. | ||||||||||
| Токобанк, 2-й вып. | 29.03.94 | 200 | 3,10 | 1,98 | 6,90 | 7,92 | 620,000 | 393,815 | 0,46 | 0,35 |
| Промышленные приватизированные предприятия | ||||||||||
| РАО "ЕЭС России" | 19.07.94 | 30 | 62,49 | 37,65 | 0,39 | 0,65 | 1874,790 | 1126,231 | 1,38 | 0,00 |
| Приморское морское | 26.10.94 | 300 | 17,41 | 7,70 | 19,28 | 25,32 | 5223,600 | 2301,874 | 3,85 | 2,04 |
| пароходство | ||||||||||
| Саянский алюминиевый | 23.08.94 | 60 | 88,42 | 58,04 | 5,74 | 1,97 | 5305,500 | 3472,132 | 3,91 | 3,07 |
| завод | ||||||||||
| РАО "Норильский никель" | 20.09.94 | 100 | 48,69 | 27,84 | --5,83 | 3,55 | 4868,700 | 2776,047 | 3,59 | 2,46 |
| "Красный Октябрь", 4-й | 7.12.94 | 100 | 20,00 | 0,00 | — | — | 2000,000 | 0,000 | 1,47 | 0,00 |
| вып. | ||||||||||
| Прочие акции | ||||||||||
| "Торговый дом ГУМ" | 15.11.93 | 250 | 27,80 | 24,50 | 7,75 | 16,67 | 6950,000 | 6106,625 | 5,12 | 5,40 |
| Фонд "ДИГО" | 3.06.94 | 414 | 1,00 | — | 0,00 | — | 414,000 | 0,000 | 0,31 | 0,00 |
| АО "Росзолото" | 2.08.94 | 100 | $10 | — | 1,79 | — | 3292,000 | 0,000 | 2,43 | 0,00 |
| АО "ОЛБИ-Дипломат" | 23.08.94 | 100 | 18,42 | 5,33 | --1,48 | --20,01 | 1842,300 | 531,700 | 1,36 | 0,47 |
| АО "Гулливер" | 18.11.94 | 100 | 24,35 | 20,85 | 0,21 | 0,24 | 2435,000 | 2078,745 | 1,79 | 1,84 |
| АСО "Защита" | 10.10.94 | 870 | 2,00 | 1,20 | 0,00 | 2,62 | 1740,000 | 1037,977 | 1,28 | 0,92 |
| АО "Медиа-Механикс" | 22.11.94 | 100 | 43,29 | — | 2,71 | — | 4329,000 | 0,000 | 3,19 | 0,00 |
| Резерв | 16115,097 | 15908,057 | 11,88 | 14,08 | ||||||
| Доллары США | 8.06.94 | 3926 | 3,33 | 3,29 | 1,52 | 1,54 | 13073,580 | 12916,540 | 9,64 | 11,43 |
| Немецкие марки | 8.06.94 | 1000 | 2,13 | 2,08 | 0,47 | 1,46 | 2130,000 | 2080,000 | 1,57 | 1,84 |
| Рубли | 1.06.94 | 911517 | — | — | — | — | 911,517 | 911,517 | 0,67 | 0,81 |
| Валютные фьючерсные контракты | ||||||||||
| Залог в расчетной палате | 5828,190 | 5803,670 | 4,30 | 5,14 | ||||||
| МТБ: | ||||||||||
| Вексель ЭС серии 24-94 | 6.12.94 | 180 | 8,100 | 8,100 | 0,00 | 0,00 | 1458,000 | 1458,000 | 1,07 | 1,29 |
| Вексель ЭС серии 20-94 | 11.10.94 | 100 | 8,89 | 8,89 | 0,91 | 0,91 | 888,900 | 888,900 | 0,66 | 0,79 |
| Рубли | 1.11.94 | 1440000 | — | — | — | — | 1440,000 | 1440,000 | 1,06 | 1,27 |
| Доллары | 1.11.94 | 613 | 3,33 | 3,29 | 1,52 | 1,54 | 2041,290 | 2016,770 | 1,50 | 1,78 |
| Открытые позиции — контракт МТБ на поставку: | ||||||||||
| $1000 в мае 1995 г. | 17.11.94 | 7 | 4870,21* | |||||||
| $1000 в июне 1995 г. | 17.11.94 | 7 | 5228,77* | |||||||
| $1000 в июле 1995 г. | 17.11.94 | 7 | 5364,6* | |||||||
| Вариационная маржа: | 7.12.94 | -1923,18 | -1923,18 | 0,00 | 0,00 | |||||
* Котировка контракта (руб.)
Депозитные вклады и договоры займа 22500 21913 16,58 19,39
| Название компании | Срок действия договора | Проценты по вкладам | Доходность за неделю (%) | Сумма займа (тыс. руб.) | Доля в портфеле (%) | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | ||
| Московский банк | 4.12.94-4.01.95 | 98,00 | 98,00 | 7,00 | 7,00 | 1400,000 | 1400,000 | 1,03 | 1,24 |
| Сбербанка России | |||||||||
| МФГ "Sviridoff I.F." | 11.07.94-11.01.95 | 320,00 | 281,60 | 0,00 | 0,00 | 1600,000 | 1440,000 | 1,18 | 1,27 |
| "Национальный кредит" | 11.11.94-11.12.95 | 440,00 | 440,00 | 0,00 | 0,00 | 4800,000 | 4800,000 | 3,54 | 4,25 |
| "Менатеп" | 14.11.94-14.12.94 | 286,00 | 286,00 | 0,00 | 0,00 | 3300,000 | 3300,000 | 2,43 | 2,92 |
| МФГ "Sviridoff I.F." | 19.08.94-19.08.95 | 540,00 | 475,20 | 0,00 | 0,00 | 2000,000 | 1800,000 | 1,47 | 1,59 |
| Московский банк | 22.11.94-22.12.94 | 119,00 | 119,00 | 0,00 | 0,00 | 1700,000 | 1700,000 | 1,25 | 1,50 |
| Сбербанка России | |||||||||
| АСО "Защита" | 24.08.94-24.08.95 | 114,00 | 114,00 | 9,50 | 9,50 | 1200,000 | 973,000 | 0,88 | 0,86 |
| Часпромбанк | 25.11.94-25.12.94 | 329,00 | 329,00 | 0,00 | 0,00 | 3500,000 | 3500,000 | 2,58 | 3,10 |
| Сибирский торговый банк | 30.11.94-30.12.94 | 255,00 | 255,00 | 0,00 | 0,00 | 3000,000 | 3000,000 | 2,21 | 2,66 |
| Заемные средства | |||||||||
| Национальный резервный | 23.08.94-23.02.95 | -237,50 | -237,50 | 0,00 | 0,00 | -1000,000 | -1036,538 | 0,00 | 0,00 |
| банк | |||||||||
| Полная сумма активов | 132744,005 | 110033,082 | 100,00 | 100,00 | |||||
| портфеля | |||||||||
Примечание: брутто — стоимость, по которой актив предлагается на рынке; нетто — стоимость актива при его обращении за 7 дней в наличные деньги.
Внебиржевые цены на акции
| Ценная бумага | Цены спроса | Цены предложения | Разница между ценой спроса и предложения , % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| минимальная | максимальная | средняя | минимальная | максимальная | средняя | ||
| Банки | |||||||
| АвтоВАЗбанк (5-й вып., номинал | 2900 | 2900 | 2900 (628) | 4200 | 4500 | 4350 (0) | 50 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Вита-банк (4-й вып., номинал | 4000 | 6000 | 5000 (0) | 8000 | 8000 | 8000 (1150) | 60 |
| 1000 руб.) | |||||||
| "Возрождение" (6-й вып., номинал | 30000 | 33000 | 31333 (133) | 45000 | 45000 | 45000 (0) | 44 |
| 10000 руб.) | |||||||
| "Гермес-Центр" (2-й вып., номинал | 4550 | 4550 | 4550 (-75) | 5400 | 5400 | 5400 (-380) | 19 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Инкомбанк (1-й вып., номинал | 230000 | 373350 | 284450 (39450) | 389725 | 389725 | 389725 (44725) | 37 |
| 10000 руб.) | |||||||
| Мытищинский коммерческий банк (2-й | 12500 | 15000 | 14000 (0) | 16000 | 20000 | 17667 (0) | 26 |
| вып., номинал 5000 руб.) | |||||||
| Нефтехимбанк (5-й вып., номинал | 1500 | 2700 | 2322 (94) | 2800 | 3300 | 3050 (-61) | 31 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Пермкомбанк (8-й вып., номинал | 500 | 1450 | 1083 (-179) | 1800 | 2550 | 2100 (-32) | 94 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Сибирский торговый банк (4-й вып., | 11500 | 13650 | 12575 (-256) | 13300 | 18000 | 15433 (221) | 23 |
| номинал 5000 руб.) | |||||||
| Торибанк (3-й вып., номинал | 7000 | 8000 | 7433 (-67) | 10000 | 10000 | 10000 (0) | 35 |
| 5000 руб.) | |||||||
| Тверьуниверсалбанк (5-й вып., | 3500 | 4200 | 3800 (0) | 4200 | 4700 | 4500 (-20) | 18 |
| номинал 1000 руб.) | |||||||
| Промышленные и торговые компании | |||||||
| "АвтоВАЗ" (номинал 1000 руб.) | 21287 | 33077 | 24960 (1279) | 31112 | 49125 | 40702 (3586) | 63 |
| Ангарская нефтехимическая компания | 27000 | 65500 | 37050 (1006) | 45850 | 131000 | 81056 (-6208) | 119 |
| (номинал 1000 руб.) | |||||||
| Балтийское морское пароходство | 19650 | 28820 | 23817 (1986) | 29475 | 49125 | 34492 (4652) | 45 |
| (номинал 1000 руб.) | |||||||
| "Белозернефть" (номинал 1000 руб.) | 15000 | 19650 | 17008 (-2212) | 42575 | 52400 | 48033 (-25225) | 182 |
| "Варьеганнефтегаз" (номинал | 9825 | 18995 | 13186 (-5845) | 17400 | 45850 | 31590 (-2443) | 140 |
| 100 руб.) | |||||||
| АО "Торговый дом 'ГУМ'" (номинал | 10000 | 23743 | 18621 (497) | 25900 | 29000 | 27524 (2696) | 48 |
| 100 руб.) | |||||||
| РАО "ЕЭС России" (номинал 500 руб.) | 20000 | 45850 | 37654 (242) | 45000 | 105000 | 62493 (243) | 66 |
| ЗИЛ (номинал 1000 руб.) | 9825 | 16500 | 13165 (1261) | 15000 | 25000 | 19600 (-68) | 49 |
| Иркутский алюминиевый завод | 5567 | 16375 | 10734 (-703) | 13100 | 22925 | 19241 (253) | 79 |
| (номинал 250 руб.) | |||||||
| Кировский завод (номинал 100 руб.) | 900 | 1310 | 1070 (43) | 3000 | 3602 | 3301 (16) | 208 |
| Нефтяная компания "ЛУКойл" (номинал | 16000 | 117900 | 95528 (-827) | 127725 | 144100 | 137550 (-618) | 44 |
| 125 руб.) | |||||||
| "Мосэнерго" (номинал 1000 руб.) | 290 | 460 | 394 (23) | 425 | 530 | 490 (35) | 24 |
| "Ростелеком" (номинал 12 руб.) | 3930 | 13100 | 10593 (-893) | 13100 | 19650 | 14683 (-684) | 39 |
| Санкт-Петербургская телефонная сеть | 30000 | 57312 | 45772 (4371) | 55675 | 72050 | 62225 (-1445) | 36 |
| (номинал 50 руб.) | |||||||
| "Черногорнефть" (номинал 1000 руб.) | 34000 | 199775 | 170665 (12359) | 196500 | 212875 | 205506 (13606) | 20 |
Использована база данных компании АК&М, тел. 272-00-27 (в скобках — изменение средних цен за неделю)
Андрей Градецкий, Дмитрий Гришанков, Светлана Локоткова, Андрей Шмаров