ОГК-1, последняя не проданная частному инвестору ОГК, столкнулась с острыми проблемами в финансировании инвестпрограммы. Почти $1 млрд на Уренгойскую ГРЭС компания рассчитывает получить от государства, остальные проекты профинансировать за счет средств от публичного размещения акций. Но даже если к моменту IPO ОГК-1 подорожает в несколько раз, вырученные средства не покроют ее потребностей.
Вчера на форуме Russia Investment Roadshow в Дубае глава ОГК-1 Владимир Хлебников заявил, что компания остро нуждается в финансировании инвестпрограммы. Он сообщил, что сейчас ОГК-1 обсуждает с правительством вопрос оплаты строительства хотя бы Уренгойской ГРЭС, предлагая использовать схему с выкупом части допэмиссии своих акций (на 23 млрд руб.) госбанками. Но, уточнил топ-менеджер, даже если государство согласится выделить деньги на проект, у ОГК-1 останутся еще пять запланированных строек. "Хотелось бы профинансировать их за счет IPO",— пояснил господин Хлебников. По его словам, размещение возможно в конце 2009 года или в 2010 году в случае стабилизации ситуации на финансовых рынках.
Нужно ли будет согласовывать проведение IPO с государством, в ОГК-1 вчера сказать затруднились, отметив лишь, что решение будет принимать совет директоров. В Минэнерго свою позицию прокомментировать не смогли.
В ОГК-1 входят шесть ГРЭС (9,53 тыс. МВт). Утвержденный объем допэмиссии ОГК-1 — 50,4% от нынешнего уставного капитала (33,51% от увеличенного), госпакет — 66% (41,44%). Накануне ликвидации РАО "ЕЭС России" глава энергохолдинга Анатолий Чубайс сообщил, что "получена оферта и подписан договор купли-продажи бумаг с "Роскоммунэнерго"". Закрывать сделку в $5 млрд должны были уже "Русгидро" и ФСК, которые стали правопреемниками РАО ЕЭС. Однако сделка не состоялась.
Пока покупатель акций допэмиссии и госпакета не найден, ОГК-1 нечем оплачивать инвестпрограмму. Сейчас компания привлекает кредиты, однако возможности своего кредитного плеча, а также сумму, которая уже позаимствована у банков, не называет.
Изначально на этот год планировалось, что ОГК-1 направит на инвестиции 13 млрд руб. На следующий год запланировано вложение 31,5 млрд руб. У компании заключены договоры на выдачу новой мощности на рынок. Это означает, что, если она не найдет средств на строительство электростанций, ей придется заплатить штраф в размере 25% от размера инвестпрограммы по каждому не введенному в срок объекту. Долг ОГК-1 на конец первого полугодия составил $308,6 млн, EBITDA — $62 млн, чистая прибыль — $12 млн.
ОГК-1 не единственная компания, которая в условиях кризиса хочет провести допэмиссию. В начале сентября о возможных размещениях в 2009 году бумаг ТГК-5, ТГК-6 и ТГК-9 заявил "КЭС-холдинг". О том, что допэмиссии в своих ОГК может провести "Газпром", монополия заявила еще в июне. В сентябре было принято решение, что IPO необходимо провести в ТГК-1. Тогда агентство "Интерфакс" сообщало о том, что ОГК-2, ОГК-6 и ТГК-1 необходимо привлечь около 120 млрд руб.
Старший вице-президент Номос-банка Роман Пивков отмечает, что ОГК-1 по-прежнему одна из лучших компаний своего сектора. "Полагаю, что при улучшении ситуации перспективы удачного размещения ОГК-1 выглядят вполне реалистичными",— говорит он. Впрочем, аналитик ИК "Совлинк" Екатерина Трипотень полагает, что даже если до 2009-2010 года акции ОГК-1 подорожают втрое, IPO не покроет потребностей компании в средствах на инвестпрограмму. Вчера капитализация ОГК-1 на РТС составляла 10,7 млрд руб. Кроме того, госпожа Трипотень отмечает, что размещение допэмиссии не решает вопрос с реализацией госпакета, то есть акций ОГК-1, принадлежащих ФСК и "Русгидро" — а они также рассчитывают на деньги от продажи этого актива.