Foyil Securities--Мегабанк
Инвестиционная компания Foyil Securities подтвердила рекомендацию покупать для акций Мегабанка (тикер ПФТС: MEGA). Несмотря на текущий кризис ликвидности, банк продолжил наращивать свои активы и увеличивать прибыльность в течение девяти месяцев этого года. Мегабанк увеличил чистые активы на 35% с начала года, до 2,7 млрд грн, что намного превышает 26-процентный средний рост банковских активов Украины за тот же период. Кредитный портфель банка увеличился на 59%, до 2,12 млрд грн, в то время как объем привлеченных депозитов возрос на 36%, до 1,84 млрд грн. За отчетный период Мегабанк также увеличил чистый процентный доход на 44% по сравнению с тем же периодом 2007 года. Комиссионный доход вырос на 35%, обеспечивая учреждение ежедневной ликвидностью через уникальный продукт банка — "Единый расчетный центр". Банк также увеличил чистую прибыль за девять месяцев на 31% по сравнению с тем же периодом 2007 года. Хотя и ожидается замедление роста активов банка в IV квартале, по причине усилившегося напряжения с ликвидностью в украинской банковской системе директор аналитического департамента Агшин Мирзазаде считает акции банка интересными для инвестиций в свете его динамичного развития и с перспективой его продажи иностранным инвесторам. Акции Мегабанка торгуются с дисконтом 59% по 2008 P/Book и дисконтом 58% по 2008 P/E по сравнению со средними показателями украинских банков.
Инвестиционная компания "Арта" рекомендует держать акции Мегабанка, так как нынешние ценовые уровни являются неблагоприятными для выхода из данных бумаг. Учитывая уникальную бизнес-модель банка и его сильные региональные позиции, аналитики прогнозируют снижение дефолтных рисков эмитента уже во II квартале 2009 года, что значительно увеличит инвестиционный интерес к акциям банка. На данный момент аналитик Николай Николаев видит два существенных риска для украинской банковской системы в целом и Мегабанка в частности. Во-первых, это кризис ликвидности, который был спровоцирован ситуацией на мировых финансовых рынках. Отсутствие возможности перекредитоваться на внешних рынках и необходимость возвращать долги заставили крупные банки аккумулировать средства, изымая их с внутреннего рынка. Во-вторых, это кризис доверия со стороны населения к банковской системе и банков друг к другу. Поскольку банк является средним по размеру, доступ к долгосрочным кредитным ресурсам для него значительно затруднен. Стоимость же краткосрочных заимствований в Украине на данный момент превышает 23% (индекс KievPrime O/N составляет 23,08%), что значительно снижает рентабельность банковского бизнеса. При этом 8 декабря 2008 года и 2 февраля 2009 года по облигациям АБ "Мегабанк" серии Е и F предусмотрены оферты на общую сумму 200 млн грн, что составляет 62% от собственного капитала банка. На сегодня акции Мегабанка торгуются ниже номинала с P/BV 0,25 при медиане 0,72 для всех банков, представленных на ПФТС.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.