По мнению экспертов Ъ, октябрьский обвал рубля не был первопричиной ускорения роста цен в октябре — эффект от резких скачков валютного курса лишь наложился на сезонную инфляционную волну и макроэкономические тенденции
Многие наблюдатели сегодня склонны увязывать заметное ускорение инфляции в октябре с событиями на валютной бирже. Действительно, формальные основания для этого есть — за первые девять месяцев года товарные ресурсы потребительского рынка на 40% формировались за счет импортных поступлений (против 32% в январе-сентябре прошлого года). Следовательно, можно было предположить, что при таких скачках курса воздействие "импорта инфляции" на общий индекс инфляции будет достаточно высоким. Кроме того, во второй декаде октября действительно было зафиксировано заметное и скачкообразное повышение цен на мясо-молочные продукты отечественного производства.
Однако мы, проведя в экспресс-режиме мониторинг реакции торговли на события 11 октября, не пришли к выводу о том, что реакция потребительского рынка именно на скачок курса была какой-то особенно бурной (см. Ъ #39, стр. 12-13), тем более что он достаточно быстро вновь отошел на рубеж в 3000 руб./$. Последующий более глубокий анализ и сплошная регистрация цен во второй декаде октября показали, что непосредственно на октябрьский скачок с достаточно высокой эластичностью (более 0,7) среагировали только четыре импортозависимые товарные группы: кофе, чай, бытовая химия, парфюмерия.
Более сложной была реакция рынка сахара и сопряженного с ним рынка кондитерских изделий. Однако мы склонны связать этот ценовой рывок в большей степени еще с сентябрьским повышением курса, движением мировых цен и сложностями российского производства, нежели непосредственно с событиями 11 октября (см. Ъ #37, стр. 72-73, а также обзор оптовых цен в этом номере, стр. 63).
Иными словами, мы полагаем, что выход курса доллара в сентябре-октябре на новый рубеж (но не сам скачок в "черный вторник") обеспечил ускорение роста цен в октябре по сравнению с сентябрем только на 1 пункт, или, иными словами, на четверть от общего прироста. Другое дело, что "черный вторник" отчасти сыграл роль выстрела из стартового пистолета. "Под это дело" многие производители, оптовики и розничные торговцы просто скорректировали свою ценовую политику, приведя ее в соответствие со своими ожиданиями ускорения инфляции, порождаемыми внутренними конъюнктурными и макроэкономическими причинами. Прежде всего к этим причинам, относится копившийся долгое время навес инфляции издержек.
Темпы роста оптовых цен промышленности на протяжении 8 месяцев опережали рост потребительских цен. В итоге, по данным Госкомстата, к сентябрю потребительские цены с начала года выросли в 2,1 раза, а индекс цен на готовую продукцию в промышленности — в 2,4. И хотя в сентябре индексы оптовых и розничных цен сравнялись на уровне 7-8% в месяц, тем не менее в отраслях, непосредственно (или в значительной степени) работающих на потребительский рынок, динамика отпускных цен была существенно выше, чем розничных: по легкой промышленности рост цен составил 14% в месяц, по пищевой — 10%, электротехнической — 12%, приборостроению — 9%.
Самым же непосредственным ударом инфляции издержек стало определение цен на продукцию нового урожая (см. Ъ #39, стр. 14-18). Именно этим, на наш взгляд, определяется резкий подъем цен в сентябре-октябре на хлеб, муку, растительное масло. Более того, новый уровень цен на фуражное зерно, как нам представляется, предопределил заметное повышение цен на продукцию мясо-молочной промышленности со всеми вытекающими отсюда последствиями для розничного рынка.
Кроме того, не следует сбрасывать со счетов и то обстоятельство, что излет тенденции сезонного снижения цен на картофель, овощи и фрукты также пришелся именно на октябрь — цены по этим группам, еще в сентябре снизившиеся в среднем на 15%, в октябре выросли на 6-19%.
Помимо фактора издержек, потенциал давления на потребительские цены нарастал и со стороны спроса населения.
Здесь прежде всего необходимо отметить фактор традиционный — начиная с февраля динамика денежных доходов населения в среднем на 5 пунктов опережала динамику цен и примерно на столько же — динамику расходов населения. В итоге, начиная примерно с середины года прирост сбережений населения по абсолютной величине примерно в два раза превышал прирост розничного товарооборота в текущих ценах. Многие наблюдатели поспешили проинтерпретировать эту тенденцию как накопление инвестиционного потенциала населения, однако скорее этот процесс лишь отражал восстановление сильно сдефлированных либерализацией цен нормальных, чисто "потребительских" сбережений населения, обслуживающих текущее потребление и отложенный спрос. Иными словами, нам представляется, что накопленный потенциал спроса расчистил пути для выхода инфляции издержек на потребительский рынок.
Однако помимо этого макроэкономического аспекта необходимо отметить и активизацию к сентябрю-октябрю эффекта "потребительского локомотива" — разгоняющего ценовую конъюнктуру концентрированного спроса высокодоходных групп населения. В середине года мы констатировали, что дифференциация населения по уровню среднедушевого дохода перестала нарастать, что начало оказывать заметное стабилизирующее влияние на ценовую конъюнктуру потребительского рынка. Однако в III квартале тенденция вновь изменилась — дифференциация стала увеличиваться. При этом эффект состоял не только в росте доходов высокодоходных слоев населения, что при прочих равных разгоняет цены на товары высших ценовых групп, заставляя модальные цены постоянно подтягиваться к лидеру. Дело еще и в том, что по сравнению с серединой года почти на 7 млн человек сократилась доля населения, имеющего доход ниже прожиточного минимума. Это означает, что примерно 5% населения к осени перешли, говоря условно, в другую потребительскую нишу, перестроив структуру своих расходов с исключительного удовлетворения простейших потребностей на более "цивилизованное" потребительское поведение. Иными словами, давление спроса на модальные ценовые группы в ассортименте товаров за счет этого фактора увеличилась к октябрю на 0,7-0,9 трлн руб. в месяц.
Таким образом, именно эти макроэкономические и конъюнктурные факторы и определили на три четверти октябрьское ускорение цен, на долю же курсового фактора пришлось, напомним, не более четверти.
Весь приведенный выше анализ октябрьской ситуации позволяет, на наш взгляд, сделать следующие прогностические выводы.
Во-первых, возникает ощущение того, что потенциал для ускорения роста цен уже исчерпан. В ноябре их динамика, по нашим оценкам, должна замедлиться до 8-9%, а к декабрю — до 7-8% в месяц.
Во-вторых, есть все основания полагать, что при общем замедлении инфляции продукты питания, тем не менее, будут дорожать на 1-2 пункта быстрее, чем непродовольственные товары. Подобное темповое соотношение с незначительными вариациями имеет шансы сохраниться вплоть до марта следующего года.
Однако есть и определенные "факторы риска" или, по меньшей мере, неопределенности. Дело в том, что события "черного вторника" в значительно большей степени вывели из равновесия власти, чем сам рынок. Эта проблема распадается на два аспекта. Первый — обострившееся желание (прежде всего московских властей) порегулировать цены и товаропотоки. В качестве мер воздействия к розничным предприятиям "допустившим необоснованное повышение цен" мэрия Москвы применяет прежде всего отмену льгот по аренде торговых площадей. Естественно,
что в условиях, когда летний кризис спроса постепенно расшивается, у торговых предприятий есть все возможности перенести (вполне "обоснованно") в цены на реализуемые товары свои новые издержки. Другой же запрет — на вывоз из столицы некоторых продуктов питания (мяса, растительного масла etc.) — может самым серьезным образом дестабилизировать российский продовольственный рынок, ибо Москва, как известно, является не только потребителем этих продуктов, но и крупнейшим оптовым перевалочным центром.
Второй аспект — это высказанное на последнем Совете Безопасности (хотя и очень туманно) желание компенсировать населению потери, связанные с валютной паникой. Экономическую обоснованность и целесообразность этого шага мы здесь комментировать не будем — чем для рынка могут закончиться новые денежные вливания ясно и без всяких комментариев.
В итоге, если последние заявления властей окажутся несколько большим, чем просто популистскими речами, замедления инфляции к концу года может и не последовать. В этих условиях достаточно проблематичным станет и обуздание инфляции в начале следующего года.
(ВЫНОС)
В октябре рост потребительских цен составил 13% — против 8% по итогам сентября.
Стоимость потребительского набора, соответствующего элитарному потребительскому стандарту, возросла в октябре до 5,2 млн рублей в расчете на взрослого члена семьи. Корзина, соответствующая среднестатистическому дореформенному стандарту потребления (на начало 1991 года), составила по итогам октября 1,6 млн руб.
(КОНЕЦ ВЫНОСА)
Состав корзин I и II типов в октябре (в скобках — данные за сентябрь) и рост цен по товарным группам (уровень предшествующего месяца принят за 1)
| Группы товаров | I тип | II тип | ||
|---|---|---|---|---|
| Расходы (руб.) | Индекс цен | Расходы (руб.) | Индекс цен | |
| Мясо и мясопродукты | 258 822,5 (227 037,3) | 1,14 (1,07) | 115 038,4 (100 910,9) | 1,14 (1,06) |
| Рыба и рыбопродукты | 15 188,9 (13 808,1) | 1,10 (1,05) | 7132,6 (6484,2) | 1,10 (1,05) |
| Молоко и молочные продукты | 46 231,2 (41 649,7) | 1,11 (1,06) | 29 535 (26 608,1) | 1,11 (1,06) |
| Сыр | 20 952 (18 219,1) | 1,15 (1,04) | 10 106,1 (8943,5) | 1,13 (1,01) |
| Яйцо | 3249,3 (2578,8) | 1,26 (1,24) | 2189,1 (1737,4) | 1,26 (1,24) |
| Жиры | 13 388,7 (9787,9) | 1,37 (1,16) | 5172,9 (4164,7) | 1,24 (1,08) |
| в том числе: | ||||
| масло сливочное | 3896,9 (3194,2) | 1,22 (1,05) | 3901,2 (3224,1) | 1,21 (1,05) |
| масло растительное | 7034,9 (4628,2) | 1,52 (1,25) | 728,5 (499) | 1,46 (1,27) |
| Сахар | 5843,1 (4296,4) | 1,36 (1,23) | 4284,5 (3150,4) | 1,36 (1,23) |
| Кондитерские изделия | 58 623 (46 898,4) | 1,25 (1,16) | 18 797,9 (15 408,1) | 1,22 (1,14) |
| Хлеб и хлебобулочные изделия | 3577,7 (3194,4) | 1,12 (1,13) | 1743,6 (1556,8) | 1,12 (1,13) |
| Чай | 2506 (2071,1) | 1,21 (1,08) | 885,5 (744,1) | 1,19 (1,08) |
| Кофе | 11 197,8 (9178,5) | 1,22 (1,06) | 4688,5 (3843) | 1,22 (1,06) |
| Мука, крупа, макаронные | 4152,5 (3610,9) | 1,15 (1,14) | 2893,7 (2516,3) | 1,15 (1,13) |
| изделия | ||||
| Картофель | 9167 (8410,1) | 1,09 (0,85) | 3727,4 (3451,3) | 1,08 (0,83) |
| Овощи | 9502,3 (8964,4) | 1,06 (0,84) | 2079,9 (1980,0) | 1,05 (0,82) |
| Фрукты | 17 508,7 (14713,2) | 1,19 (0,97) | 6607,2 (5647,2) | 1,17 (0,94) |
| Прочие | 70 480,7 (51 445,8) | 1,37 (1,08) | 18 105,3 (13 511,4) | 1,34 (1,09) |
| ИТОГО продукты питания | 550 391,4 (465 864,1) | 1,18 (1,07) | 232 986,7 (200 657,4) | 1,16 (1,06) |
| Одежда, белье, трикотаж, | 478 001 (408 547,9) | 1,17 (1,06) | 220 744,6 (190 297,1) | 1,16 (1,07) |
| обувь | ||||
| Галантерея | 26 233,5 (22 231,8) | 1,18 (1,07) | 7947,8 (6735,4) | 1,18 (1,07) |
| Посуда и предметы домашнего | 26 362 (22 531,6) | 1,17 (1,09) | 3064,3 (2619,1) | 1,17 (1,08) |
| обихода | ||||
| Мебель и ковры | 32 495,2 (29 275) | 1,11 (1,07) | 18 003,3 (16 219,2) | 1,11 (1,07) |
| Электротовары | 97 643,9 (79 385,3) | 1,23 (1,05) | 36 470,7 (29 894) | 1,22 (1,06) |
| Культтовары, канцтовары | 118 909,2 (106 168,9) | 1,12 (1,05) | 56 561,3 (50 501,2) | 1,12 (1,05) |
| Радиотовары | 96 614 (77 914,5) | 1,24 (1,04) | 38 911,3 (31 380,1) | 1,24 (1,04) |
| Бытовая химия | 23 052,5 (18 009,8) | 1,28 (1,12) | 13 388,8 (10 626) | 1,26 (1,11) |
| Парфюмерно-косметические | 34 365,1 (27 939,1) | 1,23 (1,07) | 16 347,6 (13 510,4) | 1,21 (1,06) |
| товары | ||||
| Прочие непродовольственные | 959 540,9 (813 170,3) | 1,18 (1,14) | 301 750,6 (262 391,8) | 1,15 (1,12) |
| товары | ||||
| ИТОГО непродовольственные | 1 893 217,3 (1 605 174, | 1,18 (1,10) | 713 190,3 (614 174,3) | 1,16 (1,09) |
| товары | 2) | |||
| Алкогольные напитки и | 192 053,3 (161 389,3) | 1,19 (1,04) | 61 370,6 (52 905,7) | 1,16 (1,05) |
| табачные изделия | ||||
| Бытовые услуги | 400 035,5 (373 865) | 1,07 (1,10) | 126 043,6 (117 797,8) | 1,07 (1,09) |
| Жилищно-коммунальные услуги | 70 001,8 (63 064,7) | 1,11 (1,14) | 28 054,6 (25 738,2) | 1,09 (1,10) |
| Транспортные расходы | 401 977,4 (379 224) | 1,06 (1,14) | 276 161,4 (255 705) | 1,08 (1,18) |
| Расходы на путевки | 1 160 079,2 (1 045 116, | 1,11 (1,03) | 133 009,2 (123 156,7) | 1,08 (1,01) |
| 4) | ||||
| Расходы на учреждения | 88 253,8 (81 716,5) | 1,08 (1,11) | 9231 (8708,5) | 1,06 (1,07) |
| культуры | ||||
| Прочие услуги | 472 486 (418 129,2) | 1,13 (1,14) | 59 712,5 (53 314,7) | 1,12 (1,11) |
| ИТОГО услуги | 2 592 833,7 (2 361 115, | 1,10 (1,08) | 632 212,3 (584 420,9) | 1,08 (1,11) |
| 8) | ||||
| ВСЕГО | 5 228 495,7 (4 593 543, | 1,14 (1,08) | 1 639 759,9 (1 452 158, | 1,13 (1,09) |
| 4) | 3) | |||
Источник: собственная панель Ъ
Никита Ъ-Кириченко, Алексей Ъ-Малов