------------------------------------------------------
Последние месяцы года, скорее всего, окажутся наиболее инфляционными - темп роста оптовых цен может удвоиться
В октябре, как и ожидалось, рост цен резко ускорился: оптовые цены на рынках выросли на 19% против 9% в сентябре.
Высокие темпы роста цен сохранятся и до конца года - рынки будут дорожать на 15-20% ежемесячно, а индексы отпускных цен промышленности составят 10-15%.
Под влиянием очень благоприятной конъюнктуры мировых рынков особенно быстро будут дорожать цветные металлы.
Цены на нефть до конца года изменяться ненамного, тогда как высокооктановый бензин и дизельное топливо могут заметно подорожать.
Мировая конъюнктура и внутрихозяйственная ситуация указывают, что в ближайшей перспективе может оказаться прибыльным импорт в Россию и переработка сахара-сырца, тогда как импорт пшеницы стал нерентабельным.
------------------------------------------------------
Сводный индекс отпускных цен промышленности в сентябре составил 7%, на уровне предыдущих четырех месяцев. Октябрьских данных Госкомстат еще не подготовил, однако, по всей видимости, наши прогнозы об ускорении темпов роста цен (см. обзор оптовых цен в "Ъ" N37, стр. 65-66) оправдываются. На это указывает резкое, более чем в 2 раза, увеличение оптовых цен на рынке - с 9% в сентябре до 19% в прошлом месяце. Кроме того, в октябре появились и новые факторы ускорения инфляции - по крайней мере на период до конца текущего года.
Во-первых, двукратное увеличение темпов прироста потребительских цен, связанное со скачком курса доллара. Увеличение цен на импортные товары задает отечественным производителям более высокие ориентиры, которых они если и не достигнут, то во всяком случае будут стремиться достигнуть. Ослабление национальной валюты стимулирует экспорт и соответственно, обострит дефицит экспортоспособной продукции на внутреннем рынке, что также скажется на ценах.
Во-вторых, еже в сентябре резко увеличился показатель отклонения цен от среднего уровня и уменьшилась доля товаров со снижающимися или стабильными ценами (табл. 1). Так что сентябрь - несмотря не внешнюю стабильность динамики цен - стал переломным месяцем: ценовая ситуация перешла в фазу формирования новых ценовых паритетов, которая сопровождается общим ростом цен. Разумеется, масштабы этого процесса несопоставимы с тем, что происходило, скажем, еще в апреле - тогда среднеквадратическое отношение (показатель разброса цен, характерного для этапов перестройки ценовых паритетов) было почти вдвое выше. Но для текущего относительно низкого уровня инфляции увеличение среднеквадратического отношения на 30% весьма ощутимо.
В третьих, расхождение между ростом отпускных цен на продукцию и ростом цен на потребляемые ресурсы (табл. 1), стало в октябре особенно большим. Под давлением спросовых ограничений и роста неплатежей производители стремились замедлить рост издержек и покупать ресурсы и комплектующие подешевле. Но такое возможно лишь в течение ограниченного времени. Расхождение между ценами на производимую продукцию и ресурсы стало заметным с июля, то есть продолжается уже три месяца. А квартал - это как раз очень распространенная в промышленности продолжительность производственного цикла, по завершении которого предприятия будут вынуждены покупать ресурсы уже нового, более дорогого цикла. А эта готовность, в свою очередь, приведет к дополнительному росту отпускных цен.
В-четвертых, фактор политический, связанный с подготовкой к реализации в будущем году новой финансовой политики, о чем уже говорилось в N 39. Перед тем как осуществить радикальный зажим финансов, необходимо хотя бы немного компенсировать недовыплаченное и недоданное в текущем году - естественно, за счет дополнительной эмиссии.
Все это позволяет сделать вывод о неизбежности нарастания инфляционных процессов в IV квартале этого года. В октябре темп роста цен, скорее всего, составил 10-12%; то же темп, видимо, сохранится и до конца года. Однако это уже не представляет интереса. Гораздо важнее понять, как итоги нынешнего года повлияют на ценовую ситуацию в году будущем.
КПД реформ -
не больше
чем у паровоза
Для этого мы решили проанализировать информацию о динамике цен за годы реформ (1992-94) и обнаружили очень любопытный факт, до сих пор ускользавший от внимания исследователей. Речь идет об одном из аспектов реализации стержневого направления реформы - либерализации цен.
Либерализация, строго говоря, преследовала две цели. Первая носила конъюнктурный характер: с помощью свободных цен реформаторы стремились ликвидировать накопившийся к началу 1992 года огромный инфляционный навес из "горячих" денег, который напрочь разладил товарно-денежные отношения в предреформенной экономике. Эта цель была достигнута практически сразу - сдавленную инфляцию и дефицит ликвидировали и благополучно о них забыли.
Вторая цель была гораздо более серьезной и труднодостижимой. Сам по себе уровень цен при отсутствии инфляционного навеса неважен, куда существеннее соотношение цен. Поэтому задача сводилась к тому, чтобы с помощью так называемой корректирующей гиперинфляции достичь формирования в экономике новых нормальных ценовых паритетов - как внутрихозяйственных, так и внешнеторговых, завязанных на мировые цены. Это крайне важно: только нормальные соотношения цен, складывающиеся в рамках свободного ценообразования, задают ориентиры для структурной перестройки экономики.
Следовательно, если сравнить сегодняшние соотношения цен и те, что получили реформаторы берясь в начале 1992 года за дело, можно путем несложных арифметических подсчетов определить необходимую величину повышения цен, которая обеспечила бы выход на уже достигнутые сегодня пропорции, считая, что движение идет в правильном направлении (а это именно так, цены-то свободные). Сравнение этой расчетной величины "минимально достаточного" повышения цен с фактическим ростом цен и определяет эффективность происходящих реформ. эффективность тем выше, чем с большим толком использовалось повышение цен для совершенствования ценовых пропорций, и тем ниже, чем более избыточен был рост цен, вызванным неэффективной финансовой политикой.
Вот результаты наших подсчетов. Оптовые цены промышленности в сентябре 1994 года по официальным данным превысили цены декабря 1991 года в 481 раз. А для того чтобы достичь нынешнего соотношения цен, достаточно было бы их роста примерно в 6 раз, то есть в 80 раз меньше! В динамике по годам эффективность реформ в части ценообразования выглядела так: в 1992 году фактический рост цен — 20,5 раза, расчетный — 2,5 раза (КПД — 12%, то есть как у парового двигателя братьев Черепановых), в 1993 году фактический рост цен — 9,95 раза, расчетный — 1,8 раза (тоже братья Черепановы), за 9 месяцев 199 года фактический рост цен - 2,36, расчетный — 1,35 (КПД уже повыше, как у двигателя Даймлера-Бенца). Повышение эффективности ценообразования говорит о приближении к их рациональной структуре и, соответственно, о более разумной финансовой политике.
Но проведенный анализ говорит и о другом важном факте: любое изменение структуры цен — пусть даже и в нужном направлении — ведет в наших условиях к росту инфляции, как необходимой, так и избыточной, неэффективной. Правда, КПД ценообразования повысился, но тем не менее "нужный" рост цен на 1%т пока дает дополнительно 3% ненужного роста цен.
Эти выкладки полезны не только для анализа. Из них следуют и достаточно конкретные выводы о ценовой ситуации начала 1995 года.
Как следует из перечисленных выше соображений, к началу будущего года — года жесткой финансовой политики — экономика подойдет с достаточно разогретой в IV квартале текущего года ценовой ситуацией. И тут появляются новые — с учетом выясненных нами показателей эффективности ценообразования — моменты, которые будут противодействовать снижению инфляции в соответствии с новой бюджетной политикой.
В первую очередь это касается переоценки основных фондов по состоянию на 1 января 1995 года. Рекомендуемый экономическими ведомствами коэффициент переоценки составляет 3,5-4 раза, но для конкретного предприятия может колебаться в широких пределах. Казалось бы: это не может сильно повлиять на цены, бывали переоценки и в 20 раз (1992 год). Но сейчас уже амортизация составляет весьма ощутимую величину, а ее увеличение в 3,5-4 раза приведет к заметному росту издержек. Необходимо также учесть, что предприятия будут стремиться сохранить если не уровень рентабельности, то хотя бы объемы прибыли, то есть после переоценки и роста амортизации повысить цены. Причем делать они это будут абсолютно произвольно — кто-то больше, кто-то меньше, грядущая переоценка либеральна, она позволяет предприятиям самостоятельно выбирать приемлемые для них коэффициенты (см. инвестиционный обзор в #38).
По всей видимости, итогом переоценки станет нарушение сложившихся паритетов цен, которые рынок будет вынужден вновь восстанавливать. Уже только это способно увеличить индекс цен в будущем году примерно на 10 процентных пунктов — дополнительно к 38%, на которые ориентируется правительство. Это значит, что речь идет уже не о 2,5% инфляции в месяц, а о 3,5%. И, заметим, эти дополнительные пункты инфляции прийдутся преимущественно на начало года.
Другой важный фактор связан с предполагаемой отменой внебюджетных фондов поддержки отраслей и ликвидацией дотаций. Естественное стремление производителей сохранить прибыль опять приводит к необходимости повышения цен в отдельных отраслях и производствах.
Наконец, усиление жесткости денежно-кредитной политики вероятно усилит структурные диспропорции — за счет, как уже бывало, ускорения спада в отдельных отраслях опять-таки с соответствующим нарушением и ценовых паритетов.
Все эти факторы будут проявляться по-разному для цен на продукцию разных отраслей. И из периода нынешних относительно стабильных ценовых паритетов мы входим в начале следующего года в зону очередной относительной балансировки цен. А любой переход к новой структуре цен сопровождается, повторим, усилением инфляции. Поэтому в начале будущего года нельзя ожидать резкого спада темпов роста цен. Вероятнее всего темпы среднемесячного роста цен в I квартале года составят 7-8%, а в дальнейшем будет происходить их достаточно плавное снижение; к лету темпы инфляции должны составить 3% в месяц. Однако этот прогноз верен лишь при условии пунктуальной реализации жесткой политики. Отступление от нее, уступки лоббистским группам по выделению кредитных и бюджетных ресурсов могут усилить инфляционное давление уже со стороны спроса и привести к еще большему росту цен.
Таблица 1
Обобщающие показатели ценовых изменений в промышленности
| Январь | Февраль | Март | Апрель | Май | Июнь | Июль | Август | Сентябрь | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Индекс отпускных цен | 119 | 116 | 110 | 110 | 107 | 108 | 108 | 106 | 107 |
| Среднеквадратическое | 19,1 | 20,4 | 14,8 | 23,9 | 11,6 | 11,1 | 11,1 | 10,0 | 13,2 |
| отклонение | |||||||||
| Доля товаров со стабильными | 15 | 14 | 19 | 19 | 25 | 26 | 26 | 25 | 21 |
| или снижающимися ценами | |||||||||
| Индекс цен на приобретенные | 119 | 113 | 110 | 110 | 109 | 108 | 105 | 106 | 104 |
| ресурсы |
Таблица 2
Индексы отпускных цен по промышленным отраслям и основным товарам-представителям (данные Госкомстата)
| Май | Июнь | Июль | Август | Сентябрь | |
|---|---|---|---|---|---|
| Электроэнергетика | 1,19 | 1,08 | 1,14 | 1,09 | 1,08 |
| Топливная | 1,07 | 1,08 | 1,05 | 1,02 | 1,03 |
| в том числе: | |||||
| нефть | 1,01 | 1,12 | 1,05 | 1,02 | 1,0 |
| газ | 1,0 | 1,01 | 1,0 | 1,0 | 1,01 |
| бензин А-76 | 1,02 | 1,01 | 1,03 | 1,01 | 1,04 |
| бензин А-92 | 1,01 | 1,01 | 1,0 | 1,0 | 1,01 |
| Черная металлургия | 1,1 | 1,12 | 1,08 | 1,09 | 1,09 |
| в том числе: | |||||
| железная руда | 1,04 | 1,17 | 1,0 | 1,01 | 1,02 |
| балки и швеллеры | 1,36 | 1,06 | 1,15 | 1,06 | 1,14 |
| конструкционная сталь | 1,09 | 1,11 | 1,1 | 1,13 | 1,12 |
| инструментальная сталь | 1,09 | 1,0 | 1,08 | 1,1 | 1,11 |
| нержавеющая сталь | 1,02 | 1,01 | 1,2 | 1,09 | 1,3 |
| Цветная металлургия | 1,03 | 1,11 | 1,19 | 1,05 | 1,03 |
| в том числе: | |||||
| алюминий первичный | 1,03 | 1,02 | 1,21 | 1,08 | 1,05 |
| медь рафинированная | 1,0 | 1,19 | 1,18 | 1,0 | 1,0 |
| никель | 1,06 | 1,25 | 1,16 | 1,08 | 1,02 |
| Машиностроение | 1,07 | 1,07 | 1,07 | 1,07 | 1,08 |
| в том числе: | |||||
| подъемно-транспортное | 1,06 | 1,02 | 1,04 | 1,05 | 1,07 |
| металлургическое | 1,01 | 1,03 | 1,42 | 1,15 | 1,02 |
| станкостроение | 1,11 | 1,07 | 1,12 | 1,05 | 1,1 |
| тракторное и | 1,15 | 1,06 | 1,02 | 1,03 | 1,06 |
| сельскохозяйственное | |||||
| приборостроение | 1,08 | 1,06 | 1,05 | 1,05 | 1,09 |
| оборудование для текстильной | 1,18 | 1,02 | 1,02 | 1,11 | 1,06 |
| промышленности | |||||
| оборудование для швейной | 1,17 | 1,01 | 1,03 | 1,11 | 1,46 |
| промышленности | |||||
| оборудование для пищевой | 1,19 | 1,05 | 1,0 | 1,09 | 1,03 |
| промышленности | |||||
| бытовые холодильники | 1,04 | 1,1 | 1,04 | 1,03 | 1,06 |
| телевизоры | 1,0 | 0,99 | 1,03 | 1,07 | 1,06 |
| Химия и нефтехимия | 1,11 | 1,11 | 1,08 | 1,06 | 1,08 |
| в том числе: | |||||
| минеральные удобрения | 1,16 | 1,24 | 1,02 | 1,04 | 1,09 |
| полиэтилен | 1,11 | 1,07 | 1,06 | 1,01 | 1,3 |
| синтетические каучуки | 1,23 | 1,04 | 1,06 | 1,07 | 1,08 |
| Лесная и деревообрабатывающая | 1,08 | 1,11 | 1,09 | 1,1 | 1,08 |
| в том числе: | |||||
| лесоматериалы круглые | 1,06 | 1,09 | 1,05 | 1,02 | 1,1 |
| пиломатериалы | 1,14 | 1,07 | 1,04 | 1,13 | 1,04 |
| Промстройматериалов | 1,08 | 1,06 | 1,08 | 1,08 | 1,06 |
| в том числе: | |||||
| цемент | 1,09 | 1,06 | 1,12 | 1,1 | 1,05 |
| кирпич | 1,11 | 1,06 | 1,08 | 1,1 | 1,07 |
| Легкая промышленность | 1,05 | 1,07 | 1,07 | 1,09 | 1,14 |
| в том числе: | |||||
| хлопчатобумажные ткани | 1,06 | 1,07 | 1,05 | 1,1 | 1,24 |
| шерстяные ткани | 1,02 | 1,03 | 1,04 | 1,09 | 1,06 |
| Пищевая промышленность | 1,05 | 1,06 | 1,06 | 1,07 | 1,1 |
| в том числе: | |||||
| сахар из сахарной свеклы | 1,01 | 1,01 | 1,09 | 1,16 | 1,22 |
| сахар из импортного сырца | 1,0 | 1,0 | 1,37 | 1,02 | 1,17 |
| рафинад | 1,01 | 1,01 | 1,08 | 1,13 | 1,2 |
| говядина | 1,04 | 1,05 | 1,03 | 1,05 | 1,04 |
| пшеничная мука | 1,07 | 1,03 | 1,08 | 1,1 | 1,18 |
| комбикорма | 1,08 | 1,06 | 1,09 | 1,06 | 1,06 |
Таблица 3
Динамика цен внебиржевого рынка в октябре
| Товарная группа | Индекс цен в октябре (в скобках — средний уровень цен в октябре) | Понедельные индексы цен в октябре (в скобках — средние уровни цен) | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 30.09-6.10 | 7-13.10 | 14-20.10 | 21-27.10 | ||
| Сводный индекс внебиржевых цен | 1,19 | 1,06 | 1,08 | 1,04 | 1,04 |
| Энергоносители (по данным | 1,05 | 1,02 | 1,02 | 1,02 | 1,01 |
| агентства "Кортес") | |||||
| в том числе: | |||||
| нефть (тыс. руб./т, без оплаты | 1,00 (76,5) | 1,00 (76,5) | 1,00 (76,5) | 1,00 (76,5) | 1,00 (76,5) |
| транспорта) | |||||
| бензин А-76 (неэтилированный, тыс. | 1,02 (387,7) | 1,00 (379,0) | 1,01 (384,0) | 1,02 (391,5) | 1,01 (396,4) |
| руб./т) | |||||
| бензин А-76 (этилированный, тыс. | 1,02 (382,7) | 1,01 (378,6) | 1,00 (380,0) | 1,00 (381,3) | 1,03 (391,0) |
| руб./т) | |||||
| бензин А-92 (этилированный, тыс. | 1,01 (497,1) | 1,00 (492,3) | 1,00 (494,3) | 1,01 (500,8) | 1,00 (500,8) |
| руб./т) | |||||
| бензин А-92 (неэтилированный, тыс. | 1,06 (525,2) | 1,05 (517,7) | 1,00 (517,7) | 1,03 (534,3) | 0,99 (531,0) |
| /руб./т) | |||||
| дизельное топливо (летнее, тыс. | 1,06 (326,3) | 1,01 (319,0) | 1,02 (325,0) | 1,00 (324,6) | 1,04 (336,7) |
| руб./т) | |||||
| дизельное топливо (зимнее, тыс. | 1,07 (320,4) | 1,04 (312,0) | 1,03 (321,3) | 1,01 (324,2) | 1,00 (324,2) |
| руб./т) | |||||
| авиакеросин ТС-1 (тыс. руб./т) | 1,06 (263,2) | 1,03 (254,4) | 1,04 (264,7) | 1,00 (264,7) | 1,02 (268,8) |
| мазут топочный М-100 (тыс. руб./т) | 1,18 (120,3) | 1,07 (108,8) | 1,07 (116,4) | 1,12 (128,9) | 0,99 (127,1) |
| Агропродукция | 1,21 | 1,08 | 1,08 | 1,02 | 1,05 |
| в том числе: | |||||
| сахар-песок (тыс. руб./т) | 1,30 (1201,8) | 1,12 (1089, | 1,13 (1235, | 0,98 (1210, | 1,05 (1273, |
| 0) | 0) | 0) | 0) | ||
| мука (тыс. руб./т) | 1,13 (590,0) | 1,04 (557,0) | 1,02 (568,0) | 1,07 (605,0) | 1,04 (630,0) |
| Стройматериалы | 1,13 | 1,06 | 1,06 | 1,03 | 1,03 |
| в том числе: | |||||
| доска необрезная (тыс. руб./м3) | 1,11 (155,3) | 0,99 (144,0) | 1,06 (152,0) | 1,03 (156,0) | 1,08 (169,0) |
| доска обрезная (тыс. руб./м3) | 1,12 (227,8) | 1,03 (210,0) | 1,05 (221,0) | 1,04 (229,0) | 1,10 (251,0) |
| вагонка (тыс. руб./м3) | 1,17 (354,0) | 1,08 (324,0) | 1,10 (357,0) | 1,03 (367,0) | 1,00 (368,0) |
| цемент М400 портланд (тыс. руб./т) | 1,10 (198,8) | 1,08 (203,0) | 1,00 (202,0) | 0,98 (197,0) | 0,98 (193,0) |
| кирпич М100 красный (руб./шт.) | 1,15 (392,0) | 1,08 (361,0) | 1,07 (387,0) | 1,07 (413,0) | 0,99 (407,0) |
| Черные металлы | 1,17 | 1,06 | 1,01 | 1,08 | 1,05 |
| в том числе: | |||||
| арматурная сталь (тыс. руб./т) | 1,16 (606,3) | 1,05 (567,0) | 1,02 (581,0) | 1,05 (612,0) | 1,09 (665,0) |
| прокат (тыс. руб./т) | 1,17 (592,8) | 1,06 (573,0) | 0,98 (560,0) | 1,08 (607,0) | 1,04 (631,0) |
| швеллер (тыс. руб./т) | 1,19 (614,5) | 1,07 (559,0) | 1,04 (582,0) | 1,13 (655,0) | 1,01 (662,0) |
| уголок (тыс. руб./т) | 1,15 (589,3) | 1,06 (559,0) | 1,01 (562,0) | 1,07 (604,0) | 1,05 (632,0) |
| Цветные металлы | 1,35 | 1,10 | 1,19 | 1,07 | 1,07 |
| в том числе: | |||||
| медь (тыс. руб./т) | 1,53 (3775,0) | 1,16 (2900) | 1,24 (3600) | 1,14 (4100) | 1,10 (4500) |
| алюминий А-7 (тыс. руб./т) | 1,18 (3825) | 1,05 (3400) | 1,15 (3900) | 1,00 (3900) | 1,05 (4100) |
| Автомобили | 1,22 | 1,07 | 1,11 | 1,01 | 1,03 |
| в том числе: | |||||
| ВАЗ-2107 (тыс. руб./шт.) | 1,32 (21006,3) | 1,07 (18237) | 1,22 (22227) | 0,98 (21821) | 1,00 (21740) |
| ВАЗ-21093 (тыс. руб./шт.) | 1,34 (23498,3) | 1,14 (20417) | 1,22 (25007) | 0,97 (24268) | 1,00 (24301) |
| ГАЗ-31029 (тыс. руб./шт.) | 1,15 (18900) | 1,06 (18000) | 1,07 (19200) | 1,00 (19200) | 1,00 (19200) |
| МАЗ-5551 (тыс. руб./шт.) | 1,14 (24060,5) | 1,03 (21671) | 1,06 (22960) | 1,14 (26113) | 0,98 (25498) |
| КамАЗ-55111 (тыс. руб./шт.) | 1,18 (34680) | 1,06 (32350) | 1,07 (34500) | 1,01 (34800) | 1,07 (37070) |
| КамАЗ-53212 (тыс. руб./шт.) | 1,22 (34456,5) | 1,07 (32617) | 1,04 (33934) | 0,99 (33600) | 1,12 (37675) |
Данные о средних ценах получены в результате еженедельного мониторинга оптовых цен в 100 ведущих торговых фирмах Москвы. Условия поставки — со склада в Москве
Металлы
Черные металлы. Как и ожидалось, в октябре отпускные цены металлургических комбинатов в очередной раз повысились — в среднем процентов на 20. Но наличие у торговцев металла, закупленного еще в сентябре по старым ценам, и образовавшиеся "ножницы" цен позволили фирмам придерживаться выработанной большинством из них политики постепенного повышения цен.
По оценкам торговцев, спрос на металл в октябре оставался высоким, более того — устойчивый рост курса доллара еще увеличил его. Последнее нивелировало уже наметившееся было снижение спроса на сезонные виды металлопродукции, такие как лист, профнастил, оцинковка, трубы небольшого диаметра. Это и обусловило рост рыночных цен на черные металлы в октябре почти в той же мере, что и увеличение отпускных — на 16%.
Резкий скачок курса доллара, сыграв на руку экспортерам металла, вызвал в октябре на внутреннем рынке некоторое замешательство. Реакция торговцев на это событие была неоднозначной: некоторые фирмы поспешили поднять цены, кто-то перешел на цены в долларовом эквиваленте, ряд фирм занял выжидательную позицию, просто прекратив на несколько дней торговлю. Но большая часть торговцев, имея за счет сделанных ранее закупок металла большой запас прочности, справились с первым шоком и продолжали прежнюю торговлю. И уже через несколько дней рынок черных металлов вернулся на круги своя. В октябре сработала привычная уже схема: после резкого повышения отпускных цен металлургическими заводами последовало постепенное (еженедельно примерно на 20-30 тыс. руб./т) повышение цен у торгующих металлом фирм.
Практически все торговцы, независимо от того какова была их непосредственная реакция на события "черного вторника", отметили, что в целом последние не сказались ни на ценах, ни на прибыли компаний.
В ноябре, по оценкам торговцев, цены будут продолжать расти — предпосылок к тому более чем достаточно. Но есть и факторы, вселяющие определенные надежды на некоторую стабилизацию, в частности, прекращение роста долгов металлургов РАО ЕЭС, явившееся результатом действия картельного соглашения базовых отраслей промышленности. В качестве примера действия соглашения на региональном уровне металлурги приводят такой пример: Нижнетагильский металлургический комбинат, уступив железнодорожникам 4 млрд руб. в цене на рельсы, получил 8 млрд руб. в цене сырья за счет скидки на железнодорожный тариф.
Конечно же проблема неплатежей еще весьма и весьма далека от разрешения. Более того, неплатежи стали важным самостоятельным фактором формирования конъюнктуры рынка. В торговле черными металлами неплатежи привели к тому, что значительный объем поставок в настоящее время осуществляется не напрямую между предприятиями металлургии и их партнерами, а коммерческими структурами. Ситуация здесь складывается двоякая.
С одной стороны, металлурги ввиду неплатежеспособности вынуждены отдавать металл в счет оплаты сырья, поставляемого коммерческими фирмами (это может быть железорудный концентрат, пек, ферросплавы, заготовки etc.), намного дешевле, чем они хотели бы его продать, причем представители заводов сами отмечают, что цена на полученный таким образом металл может быть вдвое меньше их отпускной цены. Отсюда недополучение металлургами оборотных средств и, как следствие, необходимость снова накручивать цены.
С другой стороны, для коммерческих фирм, располагающих свободными средствами, это очень удобный и выгодный источник дешевого металла. Поэтому бартер пользуется все возрастающей популярностью у фирм, специализирующихся на торговле металлами (примеры бартерных сделок мы приводили и в предыдущих обзорах). Правда, здесь есть один нюанс: осуществляя предоплату (наиболее предпочтительная для владельцев металла форма сделки), фирма имеет реальные возможности получить металл максимум в течение недели (что выгодно и фирме), а бартерные сделки могут затягиваться на несколько месяцев. В итоге дешевизна оборачивается замораживанием средств и, в лучшем случае, металл, приобретенный на основе бартера в Череповце, Челябинске или, скажем, в Новокузнецке, удается продавать по таким же ценам, что и металл, привезенный с Украины. Поэтому для ускорения оборачиваемости средств, а также для уменьшения влияния на цену транспортных тарифов торговцы пытаются локализовать бартерные отношения, включая в них только близко расположенных контрагентов. Стихийно складывается нечто, отдаленно напоминающее памятные совнархозы тридцатилетней давности.
Цветные металлы. В связи с устойчивой тенденцией к росту мировых цен на основные цветные металлы (см. ниже) интерес к ним на внутреннем рынке не ослабевает. В тройке пользующихся наибольшим спросом металлов (алюминий, медь, никель), по оценкам торговцев, безусловным лидером стала медь, цены на которую на внутреннем рынке выросли за последний месяц по разным данным на 20-50%. Если в сентябре внебиржевые цены на медь колебались в пределах $1300-1600/т, то в октябре они составили уже $1500-2000/т. Желающих купить медь очень много, предложение товара явно уступает спросу. Например, "Норильский никель", основной производитель меди в России (72% от общего объема производства), по словам начальника отдела ВЭС РАО "Норильский никель" Сергея Корнеева, еще в начале сентября закончил торговлю этим металлом на спотовом рынке и в настоящее время осуществляет поставки лишь в рамках заключенных ранее долгосрочных контрактов, "дотягивая" до начала заключения новых договоров на 1995 год.
Реально медь (катоды и слитки вейербарс) можно купить на комбинате "Уралэлектромедь" концерна "Тяжцветмет" в Верхней Пышме, правда, по цене $1800/т (с учетом НДС, но без транспортных расходов). Там же, но уже по цене $1720/т медь продают екатеринбургские фирмы, поставляющие на комбинат свое сырье на переработку. В Москве медь появляется эпизодически, небольшими партиями, в среднем по цене $1800-1900/т, поэтому основное внимание торговцы по-прежнему уделяют лому и отходам. Именно за счет этого существует сейчас большинство мелких литейных предприятий, экспериментальных производств, чья продукция (чушки, слитки, плиты, прокат, катанка, трубки, провод и т.д.) вполне ликвидна.
Значительным спросом на внутреннем рынке пользуются, кроме меди, алюминий, никель, цинк и их сплавы (латунь, бронза, силумин) — в силу устойчивого роста цен на мировом рынке эти металлы остаются весьма привлекательными для российских экспортеров даже несмотря на жесткую ценовую политику их производителей. Эффективность их производства из лома составляет в среднем 10-30% на оборот, а при наличии возможности выхода на мировой рынок повышается, как минимум, в 2 раза. Фирма "Гефест", например, закупая медный лом по цене $700-750/т, производит в месяц до 100 т меди, и при затратах на переплавку и очистку порядка 500-600 тыс. руб./т продает ее по цене $1750/т.
Цены на первичный алюминий, как заводские, так и рыночные, в октябре выросли на 15-20%, и составляли в среднем 4-5 млн руб./т и 3,8-4,5 млн руб./т соответственно (с НДС). Предложение относительно дешевого алюминия на внутреннем рынке еще более снизилось. Тенденция к выравниванию заводских и рыночных цен сохраняется, хотя разница между ними примерно в 5-10% в зависимости от того, металл какого завода появляется на рынке, пока еще остается. Спрос на алюминий первичный, алюминиевый прокат, сплавы, по мнению торговцев, по сравнению с сентябрем не изменился. По-прежнему большим спросом пользуется лом алюминия первичного (марки А5, А6, А7), закупочная цена на который составила в октябре 1,2-1,6 млн руб./т
Оживленная мировая конъюнктура, дефицит и дороговизна провоцирует торговцев искать нетрадиционные, в том числе криминальные или околокриминальные способы получения металла. Наряду со вполне цивилизованным бартером это может быть, например, расчет с заводом-производителем наличными или частично наличными, чтобы гарантированно получить металл нужного качества в нужный срок, торговля ворованным металлом. Некоторые торговцы вообще отождествляют внутренний рынок цветных металлов с "черным" рынком. Расчет наличными, причем преимущественно долларами, отсутствие документов, относительно низкие цены за счет того, что не платятся налоги — это характерные черты "черного" рынка (не путать с рынком черных металлов). Часть приобретенного подобным образом металла продается (по средним рыночным ценам) российским
потребителям, в основном же его покупают (по тем же ценам) для перепродажи на Запад посредники из Прибалтики, Венгрии, Чехословакии, Польши, которые скупают различные по объему партии, аккумулируют их в неких накопителях, а затем крупными партиями переправляют за границу. Прибыль российских торговцев в таких случаях составляет 10-15% от стоимости металла.
Мировая конъюнктура. Рекордное повышение мировых цен практически на все без исключения цветные металлы, ставшее приметой октября, по мнению многих западных аналитиков, стали следствием сразу двух "бычьих" факторов. Речь идет об усилении в октябре обозначившихся в середине года росте спроса на металлы со стороны промышленных потребителей и интереса к товарным рынкам со стороны институциональных инвесторов.
По оценкам исследователей, наиболее критическая ситуация сложилась на рынке алюминия, цены на который в минувшем месяце достигли рекордной за последние четыре года отметки. Спрос на металл продолжает расти, основные производители (Канада, Австралия, США, Россия, Европейский Союз), как полагают, более или менее придерживаются взятых на себя обязательств по сокращению производства. Все это приводит к постоянному снижению запасов на складах LME и у производителей и повышению спотовых цен и, в свою очередь, к росту популярности контрактов на этот металл со стороны инвестиционных компаний, традиционно специализировавшихся до этого в основном на меди и никеле.
Итогом месячной гонки цен стало превышение ими фантастической, по мнению экспертов, отметки в $1800/т (аналитики рассчитывали, что этот рубеж будет взят не ранее будущего года), а "контанго" — разница между спотовыми и форвардными ценами — оказалась минимальной ($20), что свидетельствует об ускорении роста спроса на алюминий.
По оценкам западных экспертов, сложившаяся ситуация заметно осложнила положение как потребителей, так и производителей металла. Предполагается, что несмотря на "потребительский" бум, все большее число промышленных потребителей алюминия будет отказываться от металла в пользу пластических материалов и стали (о последнем свидетельствует начавшийся в середине месяца резкий рост цен на сталь и железную руду). В свою очередь, производители металла ( в первую очередь — российские, предполагают западные аналитики) могут отказаться от соблюдения взятых на себя обязательств. Насколько справедливо последнее утверждение можно будет с большей определенностью говорить в конце ноября, когда пройдет очередная встреча "подписантов" меморандума.
Тем не менее, какой бы modus operandi не избрали в этих условиях производители и потребители металла, по мнению экспертов, он сможет оказать влияние только на масштаб и временные рамки грядущего понижения цен, в то время как само оно уже не вызывает сомнений.
Тот же четырехлетний рекорд повышения цен установили в октябре и торговцы медью, прорвав психологически важную отметку в $2600/т спотовых цен. Впрочем, на рынке меди ситуация представлялась куда более простой, а исключительная и неоспоримая вина профессиональных инвесторов была, как посчитали западные эксперты, практически доказана: рекордное повышение цен на медь произошло сразу после падения курса доллара в Нью-Йорке, Токио и Лондоне. В принципе действия инвесторов выглядят естественными: фонды, перекачивающие средства из финансовых рынков в товарные, преследуют сразу две цели — максимально обезопасить себя от колебаний котировок ценных бумаг и валют и расширить свое присутствие на потенциально прибыльном из-за переживаемого планетой экономического подъема рынке металлов. Кроме того, известно, что ослабление американской валюты традиционно провоцирует и промышленных потребителей скупать наличный металл — цены на цветные металлы по всему миру устанавливаются в долларах.
Кстати, последнее, по всей видимости, и привело к той не совсем обычной ситуации, когда спотовые цены на медь вопреки всем правилам оказались несколько выше форвардных. В остальном же ситуация на рынке меди в деталях повторяет происходящее на рынке алюминия. Несмотря на предположения многих западных экспертов о том, что цены к концу года поднимутся до $2900/т, сомнений в неминуемом падении цен остается все меньше: промышленные потребители (в основном, японцы) все менее охотно скупают металл по высоким ценам, и в перспективе ничто не мешает им заняться заменой используемой меди прочими цветными металлами, сталью или пластиком.
Рост цен на никель также был вызван, в первую очередь, спекулятивной игрой, однако из-за того что начался он значительно раньше, первые его последствия уже известны. Рекордное повышение цен спровоцировало-таки производителей металла на расширение производства. В середине октября сразу две канадские компании, — Falconbridge Ltd. и Inco Ltd.— занимающие лидирующее положение на мировом рынке металла, заявили о намерении расширить производство. Любопытно, что пока это практически не повлияло на направление движения цен (разве что чуть замедлило темпы роста), однако западные эксперты ожидают аналогичных действий и российских производителей (опять-таки по тем же причинам, что и в случае с алюминием). По мнению самих западных производителей, расширение производства в любом случае не будет поспевать за спросом (по оценкам LME, на ее складах по всему миру в настоящее время находится до 147 186 т металла, но даже этого миру хватит не более чем на 11 недель), и поэтому никакими серьезными последствиями оно не грозит. Но, как отмечают западные эксперты, стабилизации рынка, практически оккупированного профессиональными спекулянтами, это не поможет.
Таблица 4
Цены на Лондонской бирже металлов (3-месячные контракты)
| алюминий | никель | медь | олово | цинк | свинец | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| на конец января | 1246 | 5800 | 1885 | 5210 | 1023 | 526 |
| на конец февраля | 1317 | 5915 | 1882 | 5495 | 976 | 489 |
| на конец марта | 1309 | 5665 | 1899 | 5460 | 956 | 458 |
| на начало мая | 1331 | 5825 | 2031 | 5485 | 978 | 484 |
| на конец мая | 1354 | 6480 | 2237 | 5565 | 971 | 497 |
| на конец июня | 1498 | 6430 | 2460 | 5580 | 1005 | 559 |
| на конец июля | 1521 | 6360 | 2543 | 5350 | 996 | 595 |
| на конец августа | 1515 | 6010 | 2438 | 5385 | 996 | 595 |
| на конец сентября | 1622 | 6480 | 2537 | 5400 | 1025 | 624 |
| на конец октября | 1846 | 7315 | 2642 | 5965 | 1133 | 671 |
Нефть и нефтепродукты
По данным, полученным из Минтопэнерго, цены на нефть, по которым ее получают нефтеперерабатывающие заводы, оставались в октябре стабильными, практически не изменившись с весны. И если где-то поставки все же подорожали, то ненамного, на 5-7% На рынках же нефть в октябре и вовсе не подорожала.
По заключению специалистов министерства, цены на нефть, несмотря на то что издержки ее добычи значительно выросли, а нефтяники уже чуть ли не по пять месяцев не получают зарплату, в ближайшее время сильно возрасти не могут. Повышать цены сейчас просто бессмысленно, это приведет лишь к росту неплатежей, которые только-только стабилизировались в реальном исчислении: в течение последних нескольких месяцев неплатежи росли темпом инфляции. Как-то перебиваться нефтедобытчикам позволяет лишь экспорт нефти.
Ситуация здесь складывается неоднозначная. Сейчас экспортом нефти осуществляется при помощи 21 спецэкспортера. Спецэкспортеры работают как посредники: саму нефть добытчики спецэкспортерам не продают, а передают на реализацию в рамках своих квот и платят им комиссионные. Спецэкспортеры конкурируют за продавца, и в борьбе побеждает тот, кому нефть за рубежом удается продать дороже, от этого напрямую зависит прибыль нефтедобытчиков. Такая конкуренция способствует повышению уровня цен на российскую нефть.
Вместе с тем при либерализации экспорта и выходе на внешний рынок сразу многих продавцов высокий уровень цен на российскую нефть стало удерживать труднее: если спецэкспортер продает нефть дешевле других, то другим заключать сделки приходится уже с оглядкой на эту цену. И общий уровень цен начинает понижаться. Конечно, она понижается под воздействием и множества других факторов. На влияние же фактора конкуренции спецэкспортеров указывает величина разброса цен на нефть одного качества и поставляемую в один и тот же регион, но разными российскими фирмами.
Сейчас разброс составляет $2/т, что, по оценкам специалистов, достаточно много. Однако год назад, когда спецэкспортеров было больше, разброс достигал $3/т. По наиболее низким ценам продают нефть за рубежом компании, которые относительно недавно вошли в число спецэкспортеров, а до тех пор занимались исключительно добычей. Это очень крупные компании и, с одной стороны, вполне логично, что им предоставили право продавать свою нефть. Но с другой стороны, опыта работы на внешнем рынке у них мало, конкурировать за продавца нефти им не приходится (своим торгуют). Отсюда ясно, что с выходом на внешний рынок в будущем году широких масс экспортеров нефти контрактные цены "просядут", и нефтяники окажутся в еще более трудном положении, способном вынудить их повышать цены не смотря ни на что.
Впрочем, реализация президентского указа об отмене спецэкспорта достаточно проблематична. Этот указ уже притормозили до конца текущего года. Что же касается года следующего, то и правительственная комиссия по оперативным вопросам, и коллегия МВЭС высказались в пользу сохранения института спецэкспорта нефти в 1995 году.
В октябре цены на нефтепродукты после двухмесячного периода покоя медленно поползли вверх. По данным Минтопэнерго с середины сентября по середину октября НПЗ поднимали цены равномерно на все виды нефтепродуктов.
На внебиржевом оптовом рынке более других нефтепродуктов подорожал мазут. Причин для этого было несколько.
Во-первых, в октябре активизируется спрос на мазут со стороны многочисленных сахарных заводов юга России (заводы работают на печном мазуте). Во-вторых, выпуск мазута сократился в этом году на 10%, тогда как производство электроэнергии (многие ГРЭС — основной производитель электроэнергии — работают на мазуте) лишь на 3%. Практически стабильной остается и потребность в тепле, а соответственно, и нужда в мазуте работающих на нем котельных. Во-третьих, дефицит мазута обеспечили выгодные условия его экспорта: все лето спрос на мазут на мировых рынках держался на высоком уровне, хотя экспорт топлива был свободным, без квот. В-четвертых, в октябре предпринимались последние попытки до конца навигации хоть как-то наверстать недопоставки мазута на Север.
И тем не менее проблемы с мазутом, судя по всему, окажутся менее острыми, чем со светлыми фракциями — бензином и дизельным топливом. Из-за сверхнормативного уменьшения загрузки нефтеперегонного оборудования по техническим причинам всегда возрастает доля тяжелых фракций — мазута и нефтебитума, тогда как светлых фракций (моторного горючего), соответственно, падает. Поэтому даже если к зиме спрос на некоторые виды горючего и сократится (в последние годы, заметим, эта сезонность "смазывается" — все больше народу ездит круглый год), цены на них все равно будут расти из-за сокращения предложения. Пока же динамика цен на горючее на рынке остается относительно спокойной. Исключение составляет лишь юг России и Москва.
Но юге подорожание бензина было связано с 25-процентным повышением цен на нефтепродукты Туапсинским НПЗ. Как уже писал Ъ, на юге России коммерческие цены на горючее в течение довольно долгого периода времени были заметно ниже, чем во всех других регионах страны, а на Туапсинском НПЗ ниже, чем на других заводах. Однако к концу лета запасы дешевого топлива из Туапсе подошли к концу, а еще раньше, весной, прекратил поставки, а потом и вовсе встал Грозненский НПЗ. Поэтому, как свидетельствуют торговцы, покупатели с юга к осени психологически уже стали готовы платить за горючее столько, сколько за него платят в других регионах, чему Туапсинский НПЗ и решил соответствовать.
В Москве, по словам Ильи Колерова, президента одноименной фирмы, владеющей сетью бензоколонок, с бензином происходит следующее. В октябре торговля нефтепродуктами в городе пережила период ажиотажного спроса на бензин. Начало событиям положил слух о том, что правительство столицы готовит повышение государственных цен на горючее для автотранспорта, не менявшихся уже более полугода. Сразу же у государственных автозаправочных станций скопились длинные очереди, подскочили цены на бензин, продаваемый частными фирмами. Пик спроса пришелся на период с 6 по 11 октября, и тут же начались перебои с отгрузкой бензина с нефтебаз московского региона.
После того как государственные цены на бензин в Москве были повышены, ажиотаж прекратился. Ситуация стала вполне устойчивой: если до повышения цен разброс цен у частных продавцов на один и тот же вид горючего составлял 200 руб./л, то в настоящее время он составляет 100 руб./л и зависит в основном от качества бензина и месторасположения колонки.
Мировая конъюнктура. После всех испытаний, выпавших в октябре на долю торговцев нефтью, можно сказать, что рынок этого товара смог подтвердить свою стабильность.
Бесспорно, главными событиями месяца были странная иракская демонстрация силы на границе с Кувейтом, приведшая на какое-то время нефтяной рынок в состояние полной паники, и падение курса рубля в Москве, вызвавшее опасения резкого увеличения предложения российской нефти на мировом рынке.
Тем не менее оба эти события, по последним оценкам западных экспертов, оказали только кратковременное влияние на рынок. Например, взлет цен на нефть в Нью-Йорке — во время кризиса в Заливе цены достигли рекордного за последние четыре года уровня — и их последующее падение до низших за несколько недель отметок не произвели никакого негативного эффекта: в считанные дни цены вновь вернулись на "нормальные" уровни и продолжили постепенное повышение. Практически то же самое произошло и в "черный вторник" — энтузиазма игроков на понижение хватило даже не на всю торговую сессию, а лишь на половину, status quo восстановилось на следующий же день.
Некоторый рост цен на нефть во второй половине октября был вызван забастовкой нефтяников в Бразилии и наводнением в Техасе. Однако бразильская забастовка не оказала столь внушительного влияния на рынок, как в свое время это сделала забастовка нефтяников в Нигерии. Строго говоря, ни один из этих факторов не смог заметно отклонить ценовую тенденцию от прогнозировавшейся.
По мнению западных аналитиков, сбалансированность конъюнктуры рынка нефти находится и будет находится в обозримом будущем в состоянии, близком к идеальному, а цены на нефть не будут значительно отклоняться от уровней в $18 (для техасской нефти) и $17 (для североморской брент-смеси) за баррель. Более точную ценовую перспективу помогут дать данные о потреблении нефти в III квартале текущего года (они будут опубликованы в начале ноября), однако уже сейчас эксперты предполагают, что реальные цифры не будут заметно отличаться от прогнозировавшихся $67,2 млн/баррель, а в четвертом квартале составят примерно $69,9 млн/баррель.
Таблица 5
Цены на наличную нефть на европейском рынке, по заключенным сделкам ($ за баррель, баррель = 0,137 тонны)
| брент-смесь | уральская | |
|---|---|---|
| конец марта | 13,45 | 12,80 |
| конец апреля | 15,80 | 15,45 |
| конец мая | 16,10 | 15,70 |
| конец июня | 17,45 | 16,95 |
| конец июля | 17,55 | 16,30 |
| конец августа | 15,85 | 14,90 |
| конец сентября | 16,10 | 15,00 |
| конец октября | 17,07 | 16,55 |
Зерно
Страсти, разгоревшиеся на зерновом рынке после скачка курса доллара, сделавшего теоретически выгодным экспорт продовольственной пшеницы из России (см. Ъ от 18 октября), пока не отразились на конъюнктуре внутри страны. Цены основных сортов зерновых культур практически остались на сентябрьском уровне с очень незначительной тенденцией к повышению. Продовольственную пшеницу 3-го класса можно купить по 185-190 тыс. руб./т, рожь — по 75-80 тыс. руб./т.
Данные об объемах урожая зерновых в России остаются весьма противоречивыми. Если Минсельхозпрод говорит о 90-95 млн т, то статистический комитет СНГ предполагает урожай на уровне 85 млн т. По данным того же комитета, Казахстан, единственный нетто-экспортер зерна в бывшем СССР, может получить 14-16 млн т (21,6 млн т в прошлом году), Украина — 38-40 млн т (45,6 млн т), Белоруссия - 6-7 млн т (7,5 млн т). По прогнозам же аналитического центра "Совэкон", урожай зерновых в нынешнем году в России составит не более 82 млн т. Напомним, что в прошлом году урожай составил 99 млн т, в позапрошлом — 107 млн т.
Тем не менее вопрос о том, станет ли Россия нетто-экспортером зерна или останется нетто-импортером выглядит основным в определении долгосрочных перспектив как внутреннего, так и мирового рынков.
Официальные заверения российского правительства (в лице вице-премьера Заверюхи) в том, что страна будет импортировать зерно в мизерных объемах — от 400 тыс. до 1 млн т, — серьезно расходятся с предположениями международной зерновой общественности. По прогнозам International Wheat Council (IWC), опубликованном в середине октября, Россия будет вынуждена ввезти в этом году (июль 1994 — июнь 1995) не менее 6,6 млн т. Причем исходя из сложившейся мировой конъюнктуры — продовольственной пшеницы не хватает и цены на нее поднялись к середине месяца до $130-135/т (при экспорте в российский порт) — такой объем закупок возможен лишь при наличии выгодных для России кредитов. В том же отчете IWC дает очередные уточненные прогнозы мирового производства основных зерновых культур — 534 млн т пшеницы (прежний прогноз — 536 млн т). Прогноз производства фуражного зерна в мире остался неизменным — 848 млн т. В прошлом же году урожай пшеницы составил 558 млн т, а фуражного зерна — 789 млн т. Складские запасы пшеницы, по мнению IWC, к концу 1994-95 сельскохозяйственного года сократятся на 7 млн т до 107 млн т, сократившись за год на 22 млн т и достигнув низшего за последние 14 лет уровня.
К концу месяца положение на рынке усугубилось. Цены на пшеницу достигли отметки в $150/т, что оказалось для операторов рынка фактом столь же неприятным, сколь и естественным. Излишне высокие цены на зерно уже начали отпугивать традиционных потребителей: Китай в конце месяца заявил о прекращении закупок зерна за рубежом. Таким образом, прогноз американских аналитиков, предсказывавших, что в 1994-95 году Китай импортирует примерно 10 млн т пшеницы (а по мнению экспертов, этот прогноз играл не последнюю роль в повышении мировых цен на зерно) уже оказался неверным. Реальных же цифр касательно запасов зерна в Китае и реального объема импорта нет. Эксперты предполагают, что и Россия, по всей видимости, будет вынуждена сократить свои закупки за рубежом. Таким образом, по мнению экспертов, в ближайшие несколько недель, а то и месяцев, наиболее вероятны заметные колебания цен, безусловно дестабилизирующие мировой рынок.
Впрочем, следует заметить, что любые обсуждения проблемы импорта зерна на государственном уровне могут начаться не ранее ноября, когда станут окончательно понятны объемы производства зерна в России. В данном случае речь идет о государстве, ибо для коммерческих структур соотношение мировых и внутренних цен делает импортно-экспортные операции пока крайне невыгодными: пшеницу ввозить дорого, а вывозить фуражное зерно при избытке его на мировом рынке неинтересно.
Сахар
Прогнозировавшийся в прошлом обзоре уровень цен в $500/т свекловичного сахара (в оптовой торговле) состоялся — даже несмотря на рост курса доллара до 3 тыс. руб. Отпускная цена, объявляемая большинством сахарных заводов, нынче составляет 1500-1600 тыс. руб./т. Несколько дешевле предлагается сахар, произведенный (до начала сезона переработки сахарной свеклы) из тростникового сырца — по $425. Заметим, что себестоимость производства этого сахара не менялась в течение уже долгого времени, с начала лета. Но если тогда торговать белым сахаром из сырца было крайне невыгодно, то сейчас расстановка сил на сахарном рынке изменилась. Более того, из ситуации, сложившейся на мировом рынке, вытекает, что в самое ближайшее время относительно выгодной сферой деятельности может стать импорт в Россию тростникового сырца, в частности с Кубы.
Поясним. Итак, урожай сахарной свеклы в нынешнем году в России резко сократился: это уже признают даже официальные представители Минсельхозпрода. 17 октября на пресс-конференции в Доме правительства первый замминистра сельского хозяйства Магомед Абдулбасиров сообщил, что производство свекловичного сахара в России в нынешнем году составит 1,9 млн т по сравнению с прошлогодними 2,5 млн т. Исходя же из информации, полученной из неофициальных источников, эксперты Ъ полагают, что и цифра в 1,9 млн т несколько завышена. Уменьшившийся из-за плохого лета урожай свеклы, кроме того, портится — из-за недостатка на сахарных заводах топлива.
Подавляющее большинство сахароперерабатывающих заводов работает на мазуте (некоторые — на природном газе), а с этим видом топлива нынче очень туго. (По свидетельству одной из крупнейших в России компаний, занимающихся торговлей нефтью и нефтепродуктами, основная часть их нынешних клиентов — посланцы из сахарных заводов южных регионов России — см. выше.) А поскольку свекла в отличие от тростникового сырца хранится долго не может, объем производства сахара может упасть еще и по этой причине.
Сахар же с Украины, поставками которого рассчитывали смягчит дефицит, остается по-прежнему вещью мифической, ибо его на российском рынке пока практически нет. Возможно, поставки и начнутся, но не ранее чем через месяц, ибо проблема определения экспортных цен еще не решена украинским правительством.
Таким образом, необходимость импорта сахара в Россию из стран так называемого дальнего зарубежья сомнений не вызывает. Но ориентация в импорте может серьезно измениться. До сих пор потребности России обеспечивались собственным свекловичным сахаром и белым сахаром, произведенным из преимущественно кубинского сырца. Незначительные объемы ввоза белого сахара из Европы были скорее исключением из общей тенденции.
Теперь ситуация иная. Прежде всего заметим, что не случись периода быстрого роста курса доллара (речь идет не о злосчастных 4 тыс. руб., а о 3 тыс. с хвостиком), импортный белый сахар мог бы хлынуть в Россию из Европы, значительно ослабив позиции российских производителей. Теперь же цены внутреннего и мирового рынка почти сравнялись: спотовый белый сахар в Лондоне стоит $365-370/т, что на условиях поставки СИФ российский порт дает $470-480/т, то есть цену, почти равную отпускной цене российских заводов. Боле того, цены на белый сахар в Европе, несколько затормозившие движение в начале октября, в конце месяца начали расти, и можно сказать, что потенциал для роста цен еще не исчерпан.
В этой ситуации все более привлекательным выглядит импорт в Россию тростникового сырца. Во-первых, он привлекателен с текущих конъюнктурных позиций — себестоимость производства тонны белого сахара из импортного сырца в России составляет от $400 до $425/т, что ниже и свекловичного, и импортного белого сахара. Во-вторых, он способен обеспечить и перспективу: долгосрочные поставки сырца можно будет перерабатывать на российских заводах, в большинстве своем в зимне-весенний период недогруженных. И наконец, в-третьих, объем производства тростникового сахара в мире в нынешнем сельскохозяйственном году значительно вырос. По оценкам статистического агентства F. O. Licht, производство свекловичного сахара в мире составит 36,389 млн т по сравнению с прошлогодним 39,404 млн т, в то время как тростникового сахара будет произведено 77,064 млн т против 70,974 млн т в среднем в 1993-94 гг. Заметим, что привычным для россиян кубинским тростниковым сахаром рынок этого товара не ограничивается. Более того, после очередного снижения объема производства сахара на Кубе (по разным прогнозам, от 3,5 до 4 млн т) эта страна выпала из десятки крупнейших производителей сахара в мире. А вот во многих странах Юго-Восточной Азии урожай тростника в нынешнем году очень неплох. Например, производство сахара из тростника в Таиланде в нынешнем сезоне (ноябрь 1994 — март 1995) прогнозируется в объеме 4,45 млн т, что на 18,5% выше прошлогоднего уровня.
Мировая конъюнктура. В отличие от энергичных металлического и зернового рынков, для рынка сахара октябрь оказался более чем спокойным. Рынок физического товара (цены здесь остались примерно на уровне $350-352/т) контролировался периодическими закупками сахара арабскими странами, а настроения на фьючерсном рынке в целом носили "медвежий" характер: сразу три крупных импортера — Россия, Китай и Индия — начали склоняться к сокращению закупок, а неплохой урожай в странах Юго-Восточной Азии заметно увеличит предложение на рынке.
По мнению экспертов, заметно увеличившееся производство сахара в Индии делает малореальным продолжение ее импорта. Что же касается России, то на протяжении последних нескольких месяцев определенная стабильность на фьючерсном рынке объяснялась именно надеждами на повышение объемов закупок с ее стороны. Теперь же, после того как курс доллара начал неуклонно расти, надежд на это стало меньше. По мнению западных экспертов, российские покупатели переключатся на китайскую схему покупки сахара на физическом рынке. По традиции представители Поднебесной ожидают максимально возможного, по их мнению, падения цен и только тогда приступают к скупке, уходя с рынка так же быстро и внезапно, как и пришли.
Снижение цен продолжалось в течение всего октября, а вот в конце месяца котировки резко скакнули вверх — до $340/т. Характер этого повышения цен, однако, определяется западными экспертами как крайне кратковременный. Как и в отношении прочих товаров, игру на повышение здесь начали инвестиционные фонды. Поводом стало распространившееся мнение, что кубинского и европейского сахара будет крайне мало (по данным сентября, в этом сезоне урожайность в Европе должна составить примерно 7,63 т/га по сравнению со средней урожайностью в 8,32 т/га в прошлом сезоне), и, кроме того, сообщениями о том, что Бразилия отменила контракты на продажу сахара. По всей видимости, как полагают западные эксперты, в действительности, даже при всех внешне неприятных новостях с Кубы и из Европы, дефицита сахара на мировом рынке удастся избежать благодаря увеличению поставок азиатского сахара.
Исходя как из характера факторов, повлиявших на повышение цен, так и из ежедневных данных об объемах оборота торгов (они даже в "пиковые" дни оказывались минимальными), наиболее вероятный, по мнению западных аналитиков вариант развития ситуации на ближайшие недели не оставляет никаких надежд "быкам". Более взвешенную политику торговцы смогут взять на вооружение только после публикации новых европейских, азиатских и американских прогнозов, а пока они ожидают этого (предполагается, что более или менее точные сведения поступят в первой половине ноября), цены непременно начнут снижаться.
Товарные курсы рубля
Как обычно, в завершение обзора поговорим о "курсах" рубля к доллару для некоторых стратегических товаров, то есть о соотношениях российских внебиржевых цен на эти товары (в рублях) и соответствующих цен на мировых рынках (в долларах) — см. таблицу Т1.
Второй месяц подряд таблица получается довольно благостная: по большинству рассматриваемых товаров соотношение рублевых и долларовых цен пусть ненамного, но улучшилось. Но впрочем, как и в сентябре, столь благоприятная динамика показателей объясняется отнюдь не только поведением оптовых цен на российских рынках. Достаточно условный показатель, названный в таблице "чистой эффективностью экспорта" (показывающий, насколько тот или иной товар в России дешевле, чем на мировых рынках — без учета транспортных издержек и пошлин), вырос прежде всего потому, что обменный курс доллара рос непривычно резво: за октябрь он увеличивался на 17,7%, а среднее его значение за месяц превысило аналогичный сентябрьский показатель на 18,1%. (Напомним, в сентябре рост среднего курса доллара по сравнению с августом равнялся 14%.)
Правда, сводный индекс внебиржевых цен в октябре был еще выше — 19%, но рост цен по тем группам, которые в наибольшей степени представлены в нашей таблице, был гораздо умереннее: по энергоносителям он составил всего 5,4%, а сырая нефть в октябре вообще не подорожала. Не мудрено, что товарные курсы и чистая эффективность экспорта оказались столь симпатичными. Нефть бьет все рекорды последнего года, подтянулись и другие товары этой группы. Эффективность экспорта бензина — впервые за долгое время, а дизельного топлива — второй раз подряд оказалась выше единицы. Чемпионом в этой группе товаров остается керосин: эффективность его экспорта растет шестой месяц подряд.
Хотя, правду сказать, радоваться особенно нечему. Эффективность экспорта эти показатели характеризуют крайне условно: из всех затрат экспортера учитывают лишь одну — приобретение товара на внутреннем рынке. Если же вспомнить об НДС, о транспортных расходах и таможенных платежах — затраты увеличатся, по самым скромным оценкам, в полтора раза. Вот и получится, что из всей нашей таблицы выгодно экспортировать нефть, мазут да медь. Остальное либо просто невыгодно, либо находится на грани рентабельности и требует разного рода изысков — вроде толлинга.
Мы бы не стали напоминать об этих печальных фактах, если бы в отчетном месяце на этом фронте не блеснули — на два дня — иные горизонты. В черный вторник, 11 октября, и последовавшую за ним серую среду был выгоден экспорт и всех нефтепродуктов, и черных металлов (см. Ъ #36). В контексте экспортного потенциала страны приходится констатировать, что цвет присвоен вторнику не совсем адекватно — и необходимость "уценивать" рубль быстрее внутренней инфляции становится все более насущной.
Таблица 6
Соотношение российских (внебиржевых) и мировых цен на некоторые товары в октябре, руб./$.
| соотношение цен | чистая эффективность экспорта*, % (в скобках — данные за сентябрь) | |
|---|---|---|
| Нефть | 739,0 | 382,3(323,7) |
| Бензин А-92 | 2710,0 | 104,3(89,8) |
| Дизельное топливо | 2331,4 | 121,2(104,9) |
| Керосин | 1734,1 | 162,9(149,0) |
| Мазут | 1650,4 | 171,2(170,1) |
| Сахар-песок | 3431,4 | 82,3(89,2) |
| Цемент М-400 | 2922,8 | 96,7(90,4) |
| Кирпич | 1300,3 | 217,3(206,4) |
| Арматура | 2127,2 | 132,8(122,4) |
| Прокат | 1630,9 | 172,2(158,4) |
| Швеллер | 1905,4 | 148,3(185,6) |
| Уголок | 967,6 | 292,0(285,6) |
| Медь | 1414,4 | 199,8(241,6) |
| Алюминий | 2090,2 | 135,2(115,3) |
*Отношение среднего за октябрь курса доллара на ММВБ к товарному курсу
Андрей Ъ-Шмаров, Георгий Ъ-Беляков, Елена Ъ-Загородняя, Филипп Ъ-Кригшталь, Людмила Ъ-Лясковская, Александр Ъ-Привалов, Юрий Ъ-Славнов