Пропущенный звонок

Компании, набравшие кредитов под залог ценных бумаг, столкнулись с проблемой переоценки этих залогов. Единственным шансом спасти положение становятся кредиты ВЭБа.

Текст: Юлиана Петрова

В ближайшие дни наблюдательный совет Внешэкономбанка примет решение о начале рефинансирования внешних долгов отечественных предприятий. Государство в лице ВЭБа намерено выдать $50 млрд в виде кредитов крупнейшим отечественным корпорациям, в противном случае их активы станут собственностью зарубежных кредиторов. Решение о первом транше $10 млрд будет принято на днях.

Мера весьма своевременная, говорят аналитики. В последние месяцы многие заемщики, считающиеся первоклассными, получили от западных и российских банков серию так называемых margin calls — требований или пополнить залог (ценные бумаги, обесценившиеся из-за обвала фондового рынка), или погасить ссуды досрочно. В противном случае банк-кредитор сможет сделать с заложенными акциями что угодно.

Так, в ближайшее время АФК "Система" должна будет внести дополнительный залог — собственные акции или акции МТС по кредиту $700 млн, взятому девелоперской "дочкой" "Система-Галс" в прошлом году у ВТБ. Депозитарные расписки "Системы-Галс", заложенные по кредиту, на Лондонской фондовой бирже с начала этого года подешевели почти вдвое, и банкирам этот пакет уже не кажется приемлемым обеспечением. Переговоры о реструктуризации кредитов, взятых на покупку швейцарских фирм Sulzer и Oerlikon, сейчас ведет "Ренова".

В еще худшей ситуации оказался алюминиевый холдинг Олега Дерипаски UC Rusal, который в апреле этого года получил кредит $4,5 млрд на покупку 25-процентного пакета "Норильского никеля" у синдиката из 11 западных банков. Компания обязалась поддерживать по кредиту обеспечение, превосходящее размер ссуды в полтора раза (то есть $6,75 млрд). Между тем доля в "Норникеле" стоит меньше $3 млрд, и компании не хватает до нужного уровня около $4 млрд. Сейчас UC Rusal в спешном порядке ведет переговоры об отсрочке.

Еще раньше из-за отсутствия активов, которые можно было бы заложить, компания "Базэл" Олега Дерипаски лишилась долей в Magna и Hochtief. А недавно стало известно, что компания взяла синдицированный кредит 460 млн евро, чтобы выполнить требование margin call и сохранить свою долю в австрийской строительной компании Strabag, приобретенной в 2007 году на заемные средства.

В дверь "Альфа-групп" позвонили аж дважды. Компании придется либо пополнить обеспечение по выкупленному Deutsche Bank облигационному займу на $1,5 млрд, обеспеченному 16,2% акций "Вымпелкома", либо досрочно вернуть ссуду Deutsche Bank. Если стороны не придут к соглашению, банк получит право продать заложенные акции "Вымпелкома". Второй margin call "прозвенел" по ссуде $1 млрд, полученной в апреле под залог депозитарных расписок X5 Retail Group. С апреля расписки подешевели втрое, и банки-кредиторы Deutsche Bank и BNP Paribas потребовали от холдинга либо внести дополнительное обеспечение, либо погасить кредит.

Всего, по данным Центробанка, в последнем квартале этого года предприятия должны выплатить по внешним долгам $47,5 млрд и еще $115,7 млрд — в следующем году. Чтобы избежать долговой кабалы и ухода ценных активов за рубеж, предприятия бросились за помощью во Внешэкономбанк. Правда, спасать ВЭБ будет не всех, а только предприятия с "существенными" активами, утрата которых угрожает экономической безопасности России.

Помощь ни в коем случае не будет бескорыстной. Госбанк получит тот же залог, что и иностранные кредиторы, плюс дополнительное обеспечение в виде экспортной выручки и поручительства акционеров.