Банк России вынужден был поступиться мерами, принимаемыми им в рамках противодействию оттока капитала за счет валютных операций. Для того чтобы дать возможность банкам произвести налоговые выплаты, вчера ЦБ в 15 раз увеличил лимит по операциям валютный своп, а также предоставил банкам около 500 млрд руб. дополнительной ликвидности. Однако банки направили часть средств на покупку доллара, который за последние две недели подорожал по отношению к рублю почти на 5% и стоил вчера уже 27,38 руб.
Вчера Банк России установил максимальный объем средств, предоставляемых в рамках операций валютный своп в размере 150 млрд руб. Это в 15 раз больше лимита, установленного в минувшую пятницу,— всю прошлую неделю ЦБ, наоборот, ежедневно сокращал его на 5-15 млрд руб. Напомним, что ЦБ с 20 октября ввел лимитирование по валютным свопам, чтобы сократить объем валютных операций, совершающихся в спекулятивных целях. Последние две недели банки активно закупают валюту, играя против рубля. В результате с начала августа доллар укрепился по отношению к рублю на 15%, а за последние две недели — на 4,8%. Однако свопы ЦБ являются важным источником ликвидности для банков, предоставляющих долларовые кредиты нерезидентам. До 20 октября ЦБ предоставлял свопы неограниченно, и ежедневный объем этих операций превышал $12 млрд. После введения ограничений он сократился вдвое. "Сокращение лимита не стало тем топором, которым Банк России надеялся урезать возможность валютных спекуляций, но на деле он только сократил издержки спекулянтов",— поясняет аналитик Райффайзенбанка Антон Плетенев.
Участники рынка уверены, что лимит увеличен исключительно на период налоговых отчислений. "Банкам неоткуда было взять денег для налоговых выплат, поскольку все средства у них в валюте",— замечает Антон Плетенев. По мнению аналитиков, доллар пока остается самым надежным инструментом для вложений. Рублевые средства понадобились банкам для выплат налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в размере 130-135 млрд руб. Сегодня банкам предстоят выплаты налога на прибыль, который, по оценкам главного аналитика Альфа-банка Натальи Орловой, может составить еще 280 млрд руб.
"ЦБ не мог допустить ситуации, когда банки не смогли бы обеспечить налоговые выплаты, поэтому предоставил дополнительную ликвидность через валютный своп",— дополняет экономист МДМ-банка Николай Кащеев. Под залог имеющихся долларов банки получили у ЦБ рубли, которые они вернут по сегодняшнему курсу, получив обратно доллары.
Налоговые выплаты спровоцировали острый дефицит ликвидности в банковской системе. Объем ежедневных операций репо с ЦБ составил около 305 млрд руб. В последний раз больше банки занимали только в середине сентября, когда на фондовых биржах произошел обвал, возникли задолженности по операциям междилерского репо, на банковском рынке возник кризис доверия, а ряд крупных банков столкнулись с угрозой банкротства.
Средств, полученных через инструмент репо, оказалось недостаточно. По словам дилеров, ставки рынка межбанковского кредитования утром поднялись выше 10% годовых, хотя в прежние дни они не превышали 8%. Вчера банки на беззалоговом аукционе Центробанка выбрали практически весь объем средств — они подали заявки на 182,6 млрд руб. при лимите 200 млрд руб., ставка отсечения составила 9,76% годовых. Но эти средства поступят на банковские депозиты только сегодня.
Однако, получив средства от Банка России, участники рынка не удержались от валютных операций. Спрос на доллары не снизился — вчера на торгах единой торговой сессии ММВБ банки приобрели $5,6 млрд, что соответствует ежедневным объемам прошлых двух недель. Курс рубля к доллару подешевел еще на 20,25 коп. и составил 27,38 руб./$. Курс рубля к евро также продолжил расти, увеличившись на 24,18 коп., до 34,06 руб./€. Пара евро-доллар достигла очередного минимума — 1,24 — с апреля 2006 года. "Утром курс рубля к бивалютной корзине был на уровне 30,33, но после обеда мы вновь оказались рядом с уровнем поддержки ЦБ, которому пришлось продавать валюту",— говорит начальник отдела конверсионных операций ING Wholesale banking Алексей Боричев. По его оценке, вчера ЦБ продал $1-1,5 млрд, что в два-три раза меньше, чем на предыдущей неделе. В основном, как это бывает в дни выплат НДПИ, валюту продавали экспортеры.
"Если после окончания налогового периода ЦБ не сократит лимиты по операциям валютный своп, он будет напрямую стимулировать валютных спекулянтов",— считает госпожа Орлова. После периода налоговых выплат ликвидность в банковской системе значительно сократится, и регулятор сможет сократить лимиты как для всех, так и выборочно, предполагает господин Кащеев. Со вчерашнего дня ЦБ в целях борьбы с банками, направляющими на валютные спекуляции рублевые госвливания, увеличил ставки по беззалоговым аукционам на 1-1,25 процентного пункта. "Допускаю, что теперь ЦБ может приняться за конкретных участников, которым могут быть сокращены лимиты",— резюмирует господин Кащеев. Первый зампред Банка России Алексей Улюкаев недавно заявил, что одной из мер воздействия на спекулянтов может стать сокращение лимитов или полное отлучение некоторых банков от беззалогового кредитования.
