Пенсионным накоплениям "молчунов" нашли новый объект инвестирования. На этой неделе группа депутатов внесет в Госдуму проект закона, разрешающий Банку развития вкладывать средства "молчунов" в ипотечные ценные бумаги без госгарантий. Эксперты считают, что принятие документа будет стимулировать рефинансирование ипотечных кредитов, но доходность будущих пенсий повысится незначительно.
Поправки к закону "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в РФ" (текст документа имеется в распоряжении "Ъ") предусматривают возможность инвестирования средств "молчунов" в облигации с ипотечным покрытием. Сейчас закон разрешает вкладывать пенсионные накопления, находящиеся под управлением ВЭБа, только в ипотечные бумаги с госгарантией, которых фактически на рынке не существует. "Госгарантии есть у АИЖК, но оно не эмитировало облигации, а являлось инициатором выпусков, поэтому формально ипотечные облигации агентства не обеспечены государством и не могут быть инструментом для инвестирования средств "молчунов"",— поясняет председатель комитета по секьюритизации Национальной ассоциации участников ипотечного рынка Александр Казаков.
По итогам первого полугодия 2008 года 353,7 млрд руб., или 96,6% пенсионных накоплений, находились под управлением Банка развития (ВЭБ). По закону ВЭБ имеет право до 80% средств инвестировать в госбумаги, до 40% — в ипотечные ценные бумаги и до 20% размещать на счетах в кредитных организациях.
ВЭБ уже обращался в правительство с просьбой расширить перечень инструментов для вложения пенсионных средств. Весной он направил в Минфин, Минэкономразвития и Федеральную службу по финансовым рынкам предложения по расширению инвестиционной декларации, в частности, за счет ипотечных бумаг и корпоративных облигаций. Тогда директор департамента доверительного управления Банка развития Александр Попов уточнял "Ъ", что ВЭБ должен остаться "наиболее консервативным инвестором": "Мы предлагаем установить минимальную долю госбумаг в общем портфеле не ниже 50-60%. Доля корпоративных и ипотечных бумаг должна составлять не более 40-50%" (см. "Ъ" от 30 апреля).
Вложение средств в корпоративные облигации будет регламентировать отдельный закон. Как заявил в субботу министр финансов Алексей Кудрин, ВЭБ может получить право вкладывать порядка 20% пенсионных средств в российские корпоративные бумаги. По словам министра, документ будет внесен в Госдуму до конца года.
Вложение средств "молчунов" в ипотеку незначительно скажется на доходности будущих пенсий. "Доля ипотечных бумаг на рынке небольшая, и повысить доходность инвестирования пенсионных накоплений с помощью этого инструмента вряд ли будет возможно",— признает пресс-секретарь Банка развития Светлана Никитина. "Ипотечные облигации приносят до 9% годового дохода, как правило, прибыль по ним всего на 2% выше, чем по гособлигациям",— добавляет портфельный управляющий "Пиоглобал эссет менеджмент" Александр Матюхин.
Общий объем ипотечных кредитов, по данным ЦБ на 1 июля 2008 года, составил 339 млрд руб. При этом в России было осуществлено только четыре сделки по выпуску ипотечных ценных бумаг, объем которых составил всего 19 млрд руб. Их провели три ипотечных агента (два были созданы для рефинансирования ипотечных закладных АИЖК, один — банком "ГПБ-Ипотека") и коммерческий банк "Московское ипотечное агентство". "Выпуску облигаций с ипотечным покрытием препятствует отсутствие спроса на эти бумаги и закона о секьюритизации",— считает зампред правления Городского ипотечного банка Игорь Жигунов. Если такой спрос появится со стороны ВЭБа, в долгосрочной перспективе он будет стимулировать развитие ипотеки, считают эксперты. "При таком надежном инвесторе банки смогут рефинансировать ипотечные кредиты и на полученные средства увеличить объем выдачи новых займов",— считает вице-президент Ассоциации региональных банков Олег Иванов.