ЗАО "Трансмашхолдинг", остановившее переговоры о стратегическом партнерстве с канадским концерном Bombardier, теперь готово продать свой блок-пакет его конкуренту — французскому Alstom. Сделка может пройти в начале 2009 года, после завершения due dilligence "Трансмашхолдинга". Если она сорвется, единственным реальным претендентом на партнерство с холдингом останется немецкий Siemens.
Вчера Alstom Transport (подконтрольна Alstom) и "Трансмашхолдинг" сообщили, что подписали меморандум о стратегическом партнерстве. Он предполагает, что Alstom Transport может стать покупателем 25% плюс одна акция холдинга. В преддверии сделки Alstom Transport проведет due dilligence активов "Трансмашхолдинга". Как долго он продлится, стороны не сообщили.
ЗАО "Трансмашхолдинг" — российский монополист по выпуску железнодорожных локомотивов. 100% акций ЗАО принадлежит голландской Breakers Investments, акционерами которой являются структуры Искандара Махмудова, Андрея Бокарева, "Трансгрупп АС" и ОАО РЖД. Выручка ЗАО в 2007 году по РСБУ — 45,2 млрд руб., чистая прибыль — 275,5 млн руб.
Всего две недели назад владельцы "Трансмашхолдинга" остановили переговоры о продаже блок-пакета в нем другому западному производителю подвижного состава — канадскому концерну Bombardier (см. "Ъ" от 25 сентября). Эти переговоры вел глава ОАО "Российские железные дороги" (РЖД, владеет блок-пакетом холдинга) Владимир Якунин, который уже тогда признавал, что теперь у "Трансмашхолдинга" осталось два претендента на партнерство — французский Alstom и немецкий Siemens. По словам господина Якунина, переговоры с ними должны были вести уже другие акционеры "Трансмашхолдинга".
Как "Трансмашхолдингу" удалось договориться с Alstom о возможной сделке и проведении due dilligence за столь короткий период, тем более в условиях финансового кризиса, стороны вчера не пояснили. Источники "Ъ", близкие к холдингу и Alstom, уточнили, что "определенные контакты между сторонами все же были", несмотря на то, что на протяжении последнего года эксклюзивностью по переговорам обладал Bombardier. По словам одного из собеседников "Ъ", теперь эту эксклюзивность получит Alstom, который рассчитывает завершить due dilligence "Трансмашхолдинга" в конце 2008-го — начале 2009 года.
Если по итогам due dilligence стороны договорятся о сделке, добавил топ-менеджер одной из компаний, речь наверняка будет идти об обыкновенной продаже блок-пакета холдинга компании Alstom Transport — вариант обмена активами между сторонами (он обсуждался с Bombardier) "труднореализуем". Стоимость "Трансмашхолдинга" и Alstom Transport несопоставима: ранее аналитики оценивали Alstom Transport в $10 млрд, а ее блок-пакет — в $2,2-2,5 млрд, что соизмеримо с оценкой 100% акций холдинга.
Тем не менее, говорит один из партнеров "Трансмашхолдинга", вариант с Alstom "неплохой". Bombardier переживает серьезные проблемы с авиационным подразделением, поясняет он, а Siemens с 2005 года занят сложной внутренней реструктуризацией, в результате которой, в частности, подразделение Siemens Transport (подвижной состав) стало частью более крупного блока Siemens Mobility (инфраструктурные транспортные решения). Михаил Пак из ИФК "Метрополь" соглашается, что "бизнес Alstom довольно стабилен": на конец марта 2008 года (дата окончания финансового года Alstom) его выручка составила €16,9 млрд, из которых треть пришлась на транспортное подразделение. Объем заказов Alstom — €42 млрд.
Если же сделка с Alstom также не состоится, добавляет один из участников переговоров "Трансмашхолдинга" и Alstom, то единственным реальным претендентом на партнерство с российской компанией останется Siemens. Но гендиректор Института проблем естественных монополий Юрий Саакян считает, что существенной разницы в том, будет ли это Alstom или Siemens, нет. Главное, поясняет эксперт, чтобы партнер был готов делиться технологиями, а не просто использовать мощности "Трансмашхолдинга" как сборочную площадку и доступ к российскому рынку. Так, отмечает Юрий Саакян, среди партнеров не может быть американской General Electric, стратегия которой не предусматривает передачи технологий.
