Dragon Capital--"Азовсталь"
Инвестиционная компания Dragon Capital снизила целевую цену на акции "Азовстали" (тикер ПФТС: AZST) с $1,75 до $0,75, подтвердив рекомендацию покупать. Рост цен на металлопродукцию в I полугодии 2008 года позволил компании увеличить чистый доход за отчетный период на 44%, до $2,2 млрд. В то же время "Азовсталь" сократила доналоговую прибыль на 33%, до $195 млн, что на 60% ниже прогнозных показателей. Сокращение прибыли меткомбината аналитики Dragon Capital связывают с возможным возобновлением трансфертного ценообразования в рамках холдинга "Метинвест". В связи с этим аналитики снизили прогнозы финансовых показателей компании по итогам 2008 года. Оценка выручки была снижена на 11%, до $4,3 млрд, EBITDA — на 51%, до $572 млн, а чистая прибыль — на 53%, до $390 млн. Вместе с тем несмотря на ухудшение прогнозов, "Азовсталь" обладает мощным потенциалом роста и представляет собой привлекательный объект для инвестирования. По мнению аналитиков ИК, наметившаяся коррекция цен на металлопродукцию и опасения, связанные с сокращением спроса на сталь, преувеличены, поскольку спрос на сырье со стороны развивающихся рынков остается высоким.
Инвестиционная компания Foyil Securities рекомендует покупать акции "Азовстали" с целевой ценой 4,2 грн ($0,86). Несмотря на 41% увеличение чистой выручки от реализации, до 10,8 млрд грн, доналоговая прибыль сократилась на 35% и составила 964 млн грн, несмотря на более чем 70% увеличение стоимости металлопродукции за период. Однако мы сохраняем оптимизм по поводу развития компании. Начинается реализация масштабной десятилетней программы модернизации в объеме до $5 млрд, которая, помимо прочего, включает в себя полную остановку мартеновского производства, строительство третьего конвертера и нового прокатного стана, который позволит довести производство толстого листового проката до 2,5 млн т в год с текущих 1,4 млн. Рейтинговое агентство Standard & Poor`s повысило долгосрочный корпоративный рейтинг заимствований компании до В+, что также положительно скажется на возможности привлечения низкопроцентных кредитов для нужд вышеупомянутой модернизации. Несмотря на текущую слабость мирового стального рынка и коррекцию цен на сталь после рекордного роста с начала года, мы ожидаем восстановление спроса к началу IV квартала 2008 года и сохраняем уверенность в способности "Азовстали" увеличить продажи на ключевых рынках в Европе и на Ближнем Востоке.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.