"Ренессанс Капитал Украина"--"Укртелеком"
Инвестиционная компания "Ренессанс Капитал Украина" подтвердила рекомендацию держать для акций "Укртелекома" (тикер ПФТС: UTEL) с целевой ценой $0,15. С 1 октября компания повысит тариф для физических лиц--абонентов фиксированной связи на 20%. Аналитики считают, что эта новость позитивна для котировок эмитента. Ранее сообщалось о планах "Укртелекома" по повышению тарифов на 15% в течение двух лет подряд, однако ожидалось, что это случится в 2009 и 2010 годах. Ежемесячная плата за услуги фиксированной связи (включая 200 бесплатных минут) в Украине составляет всего $2 за линию и обеспечивает всего 20% прогнозной выручки компании по итогам года. Аналитики "Ренессанс Капитал Украина" по-прежнему ожидают повышения тарифа на 15% в 2009-2010 годах, поскольку потенциал повышения тарифов на услуги фиксированной связи значителен, с учетом премии за мобильную связь в Украине (ценовая премия за минуту сотовой связи по сравнению с фиксированной связью) почти в 800%, тогда как в России данный показатель составляет порядка 150%. С учетом последних новостей аналитики повышают прогноз по выручке оператора на 1% на 2008 год и на 4,5% на 2009 год. Принимая во внимание прогноз по EBITDA на 2009 год в размере $360 млн, акции оператора торгуются с коэффициентом 2009П EV/EBITDA на уровне 6,6, тогда как аналогичный мультипликатор для МТС и "Вымпелкома" составляет 4,6, а для операторов фиксированной связи — 2,8 (у тех и других показатели прибыли существенно больше, чем у "Укртелекома").
Инвестиционная компания Foyil Securities рекомендует держать акции "Укртелекома" на ожидании предстоящей приватизации компании. Одной из важнейших причин для этого является необходимость в финансировании программ премьер-министра Юлии Тимошенко по возвращению обесценившихся вкладов Сбербанка СССР в 2009 году в сумме 10 млрд грн и увеличению иных социальных выплат на фоне бюджетного дефицита и провала размещения государственных облигаций. Однако кроме приватизации, цену акций "Укртелекома" в 2008-2009 годах будут поддерживать следующие факторы: увеличение доходов компании ввиду поэтапного увеличения тарифов фиксированной связи в сумме на 30% в 2008-2009 годах; прогресс по второстепенным услугам компании, таким как широкополосный интернет и связь третьего поколения. Кроме того, маржа прибыли "Укртелекома" должна увеличиваться в 2008-2009 годах за счет модернизации телефонных станций компании, позволяющей постепенно сокращать затраты на рабочую силу и ремонт оборудования.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.