Dragon Capital--Харцызский трубный завод
Инвестиционная компания Dragon Capital снизила целевую цену на акции Харцызского трубного завода (тикер ПФТС: HRTR) с $0,28 до $0,16, подтвердив рекомендацию продавать. Завод является единственным производителем труб большого диаметра в Украине, реализуя свою продукцию исключительно на рынке СНГ, преимущественно в России. В I полугодии 2008 года компания сократила выпуск труб на 60%, до 130 тыс. т. По мнению аналитиков Dragon Capital, по итогам года производство снизится на 46%, до 286 тыс. т, что станет самым низким показателем с 2002 года. Несмотря на слабые операционные результаты, Харцызский трубный завод получил чистую прибыль в размере $2,2 млн в I квартале, показав самую высокую чистую рентабельность (3,8%) среди предприятий сектора. Однако перспективы дальнейшего развития завода представляются довольно смутными, так как потребление труб большого диаметра в СНГ продолжает сокращаться, а недостаточная диверсификация сбыта отрицательно сказывается на деятельности предприятия. Кроме того, большинство российских трубных заводов значительно расширили производственные мощности в 2005-2008 годах, что снижает шансы компании на получение новых заказов. Таким образом, акции Харцызского трубного завода являются наиболее рисковыми для инвестирования среди предприятий украинской трубной отрасли.
Инвестиционная компания Concorde Capital рекомендует продавать акции Харцызского трубного завода. Сейчас целевая цена на акции предприятия находится на пересмотре. За восемь месяцев 2008 года завод сократил выпуск труб на 49,7% по сравнению с аналогичным периодом 2007 года. Основными потребителями продукции предприятия являются российские нефтегазовые компании ("Газпром", "Транснефть"), которые в последнее время предпочитают размещать свои заказы у российских производителей нефтегазовых труб большого диаметра. За I полугодие 2008 года Харцызский трубный завод снизил чистый доход на 47,1%, до $223,7 млн, хотя показал высокую рентабельность — EBITDA маржа за I полугодие 2008 года составила 19,5%, а чистая маржа — 10,3%.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.