Иностранные миноритарии "Ингосстраха" — PPF Investments (PPFI) заявили о своем отказе обсуждать продажу 38,46% акций страховщика, исходя из оценки в $2 млрд за всю компанию. Такое предложение, по версии PPFI, сделал основной владелец страховщика холдинг "Базэл". В "Базэле" обвиняют PPFI в стремлении раздуть цену своего пакета. По оценкам аналитиков, стороны спорят из-за $350 млн.
Вчера PPFI распространил заявление, в котором обвиняет "Базэл" в "силовом подходе и диктате" в ходе переговоров по выкупу миноритарного пакета. В заявлении говорится, что "Базэл" готов вести переговоры о заключении каких-либо сделок, исходя исключительно из стоимости "Ингосстраха" $2 млрд. ""Базэл" прекрасно осознает, что его оценка стоимости компании занижена в несколько раз... что ни в какой степени не может устроить вторую сторону",— говорится в заявлении PPFI. Предполагается, что цена в $780 млн не устраивает миноритариев. По неофициальным оценкам, примерно такую сумму PPFI заплатил за долю в "Ингосстрахе" предпринимателю Александру Мамуту в мае 2007 года.
"Мы не предлагали выкупить пакет PPFI, исходя из стоимости компании $2 млрд,— утверждают в "Базэле",— миноритариям было предложено проведение IPO страховщика, в ходе которого определилась бы рыночная цена пакета". При оценке пакета PPFI, по мнению представителей "Базэла", надо ориентироваться на сделку по вхождению миноритариев в капитал "Ингосстраха".
Причем стоимость страховщика должна быть скорректирована с учетом падения индекса РТС на 19% с октября прошлого года и с ростом сборов страховщика в первом полугодии 2008-го (20,8 млрд руб. против 17 млрд руб. в первом полугодии 2007-го — данные Росстрахнадзора). "Мы предполагаем, что PPF Investments поставила перед собой цель заработать на операции "Ингосстрах" не менее 50%, что иначе как "гринмейл" квалифицировать нельзя",— говорится в ответном сообщении "Базэла".
Иностранные владельцы страховщика не говорят, какая бы сумма их устроила на данный момент. "Базэл" также воздерживается от конкретных оценок. По словам гендиректора ИК "Генезис Капитал" Виктора Юна, пакет PPFI в настоящий момент стоит в пределах $0,9-1 млрд. Соответственно, весь "Ингосстрах" оценивается им в $2,5 млрд. По словам гендиректора АК "Мариллион" Сергея Харитонова, "пакет "Ингосстраха" выше контрольного. К примеру, 75% плюс одна акция можно оценить в $4 млрд". Однако, по его словам, с учетом 30-процентной скидки за блокпакет и намерений по повышению уставного капитала компании в четыре раза, до 10 млрд руб., цена компании составляет $2,7 млрд.
Самую высокую текущую оценку "Ингосстраху" из опрошенных "Ъ" экспертов дал директор департамента рейтингов фининститутов "Эксперт РА" Павел Самиев — $2,9 млрд. По его словам, цена компании могла быть и выше, если бы не конфликт акционеров. "Можно было бы применить мультипликатор 2,4 к годовым сборам, как это было в случае с декабрьской сделкой по продаже "РЕСО-Гарантии" французской AXA",— говорит господин Самиев. Учитывая данные Росстрахнадзора по сборам "Ингосстраха" за 2007 года (35 млрд руб.), при мирном отношении сторон стоимость компании составила бы $3,42 млрд. Исходя из этих оценок, акционеры страховщика могут спорить из-за $177-350 млн.