Аналитики Альфа-банка понизили расчетную цену акций "Волгателекома" на 14%, до $7,1. С учетом того что акции компании имеют потенциал роста 122%, рекомендация покупать сохранена без изменения. Причиной снижения оценки стало замедление темпов роста мобильного сегмента компании. На сегодняшний день "Волгателеком" является пятым по величине оператором мобильной связи в регионе, обслуживая 3,1 млн абонентов и занимая 17% рынка. "Гигантские масштабы инфраструктуры МТС, "Вымпелкома" и "МегаФона" позволяют им предлагать услуги более высокого качества по низким ценам, в то время как абоненты "Волгателекома" должны дорого платить за роуминг за пределами региона",— отмечают аналитики. Согласно прогнозам экспертов, темпы роста абонентской базы компании замедлятся и к 2012 году база вырастет всего на 19%, до 3,7 млн человек. При этом на услуги мобильной связи в 2012 году придется 20% выручки компании, что всего на 2% больше, чем в 2007 году. Выручка от основного сегмента — фиксированной связи вырастет к 2012 году на 20%. Основным фактором роста показателей компании, по мнению аналитиков, будет развитие сегмента широкополосной связи. На сегодняшний день "Волгателеком" лидирует среди операторов широкополосной связи региона, обслуживая 60% всех пользователей. Компания имеет все шансы достигнуть целей, поставленных на текущий год, удвоив численность абонентов (до 773 тыс.). Согласно прогнозу аналитиков, среднегодовой темп роста сегмента широкополосной связи в период 2008-2012 годов будет составлять 14% и в конце периода вклад его в совокупную выручку компании составит 23%.
По словам аналитика ИФК "Солид" Евгении Талалаевой (покупать, $6,8), компания благодаря своей ориентации на внутренний рынок слабо уязвима для негативных процессов извне. "Как и все МРК, "Волгателеком" в основном предоставляет социально значимые услуги, которые регулируются тарифами государства. Однако компания успешно развивает нерегулируемые услуги, доля которых в структуре выручки неизменно растет",— отмечает аналитик. В 2007 году доходы от перспективных услуг связи выросли на 49,5% по сравнению с 2006 годом, до 3,253 млрд руб. Основными статьями в структуре доходов от новых услуг являются доступ в интернет и услуги сети передачи данных, доля которых составляет 96%. Интернет-трафик по выделенному и коммутируемому доступу в 2007 году возрос более чем в 3,7 раза. По итогам первого квартала этого года численность пользователей широкополосного доступа увеличилась на 34%. Однако основным фактором роста стоимости акций компании, по словам аналитика, по-прежнему остается возможность приватизации материнской компании "Связьинвест". "Если приватизация не состоится, возникнет значительное охлаждение со стороны инвесторов к данному инструменту",— резюмировала эксперт.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.