Concorde Capital--"Баглейкокс"
Инвестиционная компания Concorde Capital подтвердила рекомендацию покупать для акций "Баглейкокса" (тикер ПФТС: BKOK) с целевой ценой $0,3 (рыночная цена $0,13). В конце июля текущего года на предприятии была запущена коксовая батарея (КБ) #7 проектной мощностью 0,5 млн т кокса в год. Период запуска батареи соответствует ожиданиям аналитиков Concorde Capital. Запуск способствует реализации планов компании по увеличению производства кокса до 1,23 млн т в год к 2010 году (рост на 78% по сравнению с 0,69 млн т в 2007 году). В 2008 году ожидаемое производство кокса на КБ #7 составит 0,18 млн т, в общем по предприятию — 0,9 млн т кокса (рост на 30% по сравнению с 2007 годом).
Инвестиционная группа "Сократ" присвоила акциям "Баглейкокса" рекомендацию агрессивная покупка с целевой ценой $0,684 (потенциал роста — 287%). Запуск батареи #7 увеличивает мощности предприятия на 50% — до 1,4-1,5 млн т в год. Это позволит увеличить производство в 2008 году на 30% — до 0,9 млн т, а в 2009 году еще на 37% — до долгосрочного уровня 1,23 млн т. После перехода контроля от группы "Приват" к "Евразу" предприятие перестало производить часть кокса по давальческим схемам, продавая кокс по рыночным ценам, раскрывая реальную прибыль. Для всей коксохимической отрасли Украины важно то, что "Евраз" решился на запуск КБ #7, несмотря на оживленную дискуссию вокруг рынков коксующегося угля, проводимую на самых высоких уровнях в России. Ожидается, что средняя цена доменного кокса в 2008 году составит $460/т, что на 113% выше, чем в 2007 году. Одной из причин является высокая цена на кокс в Китае, особенно на экспорт ($710/т). В ближайшем будущем Китай может повысить экспортную пошлину на кокс (сейчас 25%), что увеличит цены на него на мировых рынках. Ценам на уголь предстоит еще догнать рост цен на кокс, что делает его производство высокоприбыльным. Как следствие роста цены на продукцию, увеличения объемов и маржи, а также из-за улучшения корпоративного управления старший аналитик Дмитрий Хорошун ожидает существенное улучшение финансовых показателей "Баглейкокса" в 2008 году: чистый доход — $433 млн (в 2007 году — $91 млн из-за давальческих схем), EBITDA — $94 млн (отрицательная EBITDA — $15 млн), чистая прибыль — $65 млн (убыток — $19 млн). Акции компании торгуются с показателями EV/EBITDA 1,3 и P/E 1,9 (ожидания 2008 года), а модель DCF приводит к справедливой стоимости $0,684 за акцию.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.